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《信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)報(bào)告》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)報(bào)告【中國(guó)金融研究院】目錄第一章評(píng)價(jià)意義3一、評(píng)價(jià)背景3二、評(píng)價(jià)定義3三、評(píng)價(jià)意義4第二章評(píng)價(jià)方法與指標(biāo)體系5一、評(píng)價(jià)方法51、方法概述52、指標(biāo)體系構(gòu)建原則6二、評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及說明61、信托公司評(píng)價(jià)體系72、評(píng)價(jià)指標(biāo)說明7第四章信托業(yè)三大問題解析11一、信托行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)有多大?11二、信托行業(yè)整體資產(chǎn)管理能力水平有多高？12三、信托產(chǎn)品是否實(shí)現(xiàn)了真正的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)？13結(jié)束語(yǔ)15 ? 13第一章評(píng)價(jià)意義一、評(píng)價(jià)背景 截至2013年3季度末，國(guó)內(nèi)信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破10萬(wàn)億元大關(guān)，是僅次于銀行業(yè)的第二大金融
2、子行業(yè)。在信托產(chǎn)品中，面向中等投資者的集合信托資產(chǎn)規(guī)模為2.35萬(wàn)億元，約占信托資產(chǎn)規(guī)模的四分之一，以單個(gè)投資者100-300萬(wàn)投資額來估計(jì)，目前集合信托涉及投資者數(shù)量估計(jì)超過100萬(wàn)。在如此規(guī)模的投資者群體下，此前定義為“私募性質(zhì)”的集合信托產(chǎn)品在某種程度上已成了一種“類公募”的投資產(chǎn)品。信托產(chǎn)品投資范圍廣，大量涉及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，而且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者很難根據(jù)招募說明書提供的信息準(zhǔn)確判斷其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。自2012年以來，集合信托風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，部分信托公司由于“剛性兌付”原因壓力大增，信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)受到各方高度關(guān)注?！ ⌒磐泄灸壳?/p>
3、的兌付壓力到底有多大？哪些因素決定信托公司的兌付風(fēng)險(xiǎn)？不同的信托公司之間有何差異？這些問題都急需分析和解答。正是在這種背景下，上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院專門組織研究團(tuán)隊(duì)致力于建立一套客觀、公正、公平的信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。二、評(píng)價(jià)定義 根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，信托產(chǎn)品不能向投資者承諾收益，因此，本報(bào)告提到的信托計(jì)劃預(yù)期收益率是指信托計(jì)劃說明書中表明的信托公司判斷的預(yù)期投資收益率，從法律上來說，這個(gè)預(yù)期收益不帶有承諾的性質(zhì)。此外，從法律上來說，信托公司只是信托計(jì)劃的受托人，沒有保證投資收益的義務(wù)，信托計(jì)劃的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由投資者承擔(dān)，只
4、有在信托公司未按合同履行受托人的義務(wù)造成投資損失時(shí)，投資人才可以要求信托公司賠償?！ 〉趯?shí)際運(yùn)作中，信托計(jì)劃到期時(shí)，即使信托計(jì)劃本身遭受損失，目前信托公司仍是最終按預(yù)期收益將本息兌付給投資者，使得投資者和信托公司都接受了所謂剛性兌付的行業(yè)規(guī)則，而我國(guó)多數(shù)信托公司是國(guó)資控股的現(xiàn)狀進(jìn)一步強(qiáng)化了這一預(yù)期。鑒于信托公司不愿輕易破壞這種默契而承擔(dān)相應(yīng)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期回報(bào)可以視為信托公司的一種承諾。但當(dāng)賠償金額超出信托公司的實(shí)際承受能力時(shí)，必然會(huì)有信托公司打破這種默契，出現(xiàn)兌付問題。 評(píng)價(jià)目標(biāo)：評(píng)價(jià)信托公司兌付其類固定收益產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。 類
5、固定收益產(chǎn)品：集合信托產(chǎn)品中具有固定收益特征的一類信托產(chǎn)品，這類產(chǎn)品在招募書中說明了預(yù)期收益率和期限，資金一般投向非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，到期后，信托公司按約定的預(yù)期收益率進(jìn)行兌付?！ 陡讹L(fēng)險(xiǎn)：信托公司未能支付其類固定收益產(chǎn)品預(yù)期收益的可能性。理論上，這種可能性應(yīng)該是一個(gè)概率。但由于目前違約數(shù)據(jù)缺乏，還無法將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與違約概率進(jìn)行映射。目前本評(píng)價(jià)體系的結(jié)果只反映信托公司之間的相對(duì)兌付風(fēng)險(xiǎn)或兌付能力差別，而不是和違約概率相對(duì)應(yīng)的信用評(píng)級(jí)，也不是信托公司綜合排名，更不是評(píng)價(jià)具體某一個(gè)信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)信托公司的兌付能力可以比較弱，但是它的某個(gè)
6、信托產(chǎn)品可以風(fēng)險(xiǎn)很小。13三、評(píng)價(jià)意義 ——促進(jìn)信托業(yè)健康發(fā)展和金融體系穩(wěn)定運(yùn)行。通過對(duì)信托公司兌付風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與研究，本報(bào)告可以幫助信托公司評(píng)估和降低自身的風(fēng)險(xiǎn)，促使能力相對(duì)較弱的信托公司避免盲目擴(kuò)展集合信托規(guī)模，防止造成信托行業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)積聚，從而維護(hù)我國(guó)金融體系的穩(wěn)定性。 ——引導(dǎo)市場(chǎng)正確、客觀和全面認(rèn)識(shí)信托兌付風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)上對(duì)信托產(chǎn)品的“剛性兌付”存在片面認(rèn)識(shí)，對(duì)信托公司本身的隱性擔(dān)保能力知之甚少，更忽視了信托公司的資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。本報(bào)告通過對(duì)信托公司能力的全面分析，可以幫助市場(chǎng)更加全面、客觀地評(píng)估信托公司兌
7、付風(fēng)險(xiǎn)?！ 峁┊a(chǎn)品定價(jià)基礎(chǔ)，緩釋風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)控能力。目前信托行業(yè)尚未建立產(chǎn)品二級(jí)流通市場(chǎng)，其中一個(gè)核心的問題是缺乏信托產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。我們對(duì)信托公司和產(chǎn)品的兌付風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，有助于建立標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)體系，從而為產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓提供定價(jià)基礎(chǔ)，促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展，緩釋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)壓力，提高信托行業(yè)整體風(fēng)控能力?！ 獜浹a(bǔ)信息不對(duì)稱差距，提高投資者認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)能力。我們的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與研究有助于彌補(bǔ)信托公司和投資者之間的信息不對(duì)稱差距，逐步引導(dǎo)投資者建立對(duì)信托公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的認(rèn)知，強(qiáng)化信托業(yè)的信任基礎(chǔ)，使得投資者能夠合理、客觀地認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)信
8、托公司或產(chǎn)品。13第二章評(píng)價(jià)方法與指標(biāo)體系一、評(píng)價(jià)方法1、方法概述 信托公司對(duì)類固定收益產(chǎn)品兌付風(fēng)險(xiǎn)（或兌付能力）是由信托公司資產(chǎn)管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和隱性擔(dān)保能力三方面因素決定。信托公司的資產(chǎn)管理能力強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平高，則能有效
