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《我國制造業(yè)上市公司定向增發(fā)中的盈余管理研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、學(xué)校代碼10459學(xué)號或申請?zhí)?01512303364密級碩士學(xué)位論文我國制造業(yè)上市公司定向增發(fā)中的盈余管理研究作者姓名：王帥導(dǎo)師姓名：曹洪香學(xué)科門類：管理學(xué)專業(yè)名稱：企業(yè)管理培養(yǎng)院系：管理工程學(xué)院完成時間：2018年5月AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterResearchonEarningsManagementinPrivatePlacementofManufacturingListedCompaniesinChinaBy：ShuaiWangSupervisor：HongxiangCao
2、EntepriseManagementSchoolofManagementEngineeringMay2018摘要摘要定向增發(fā)和盈余管理的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點。我國對定向增發(fā)的相關(guān)研究大部分都是針對定向增發(fā)的股價效應(yīng)、増發(fā)折價、利益輸送等方向，定向增發(fā)中的盈余管理的研究文獻(xiàn)相對較少，對盈余管理的研究較多停留在應(yīng)計項目盈余管理上，對定向增發(fā)中是否同時采用了兩種盈余管理方式的研究較少。機(jī)構(gòu)投資者對盈余管理的影響目前有兩種不同的學(xué)術(shù)觀點，一種認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者擁有信息優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，從而能夠形成有效的股權(quán)制衡力量，抑制公司的盈余管理；另一種觀點則認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者受委托代理關(guān)
3、系和自身利益的影響，降低了積極參與公司治理和抑制公司盈余管理行為的作用。那么我國制造業(yè)上市公司定向增發(fā)前是否存在盈余管理行為，對可能的盈余管理行為機(jī)構(gòu)投資者持股能否起到抑制作用，以及機(jī)構(gòu)持股在不同定向增發(fā)對象的條件下對盈余管理的抑制作用有何不同。這是本文研究的重點。圍繞上述內(nèi)容，本文的主要研究工作如下：首先闡述了本文研究的背景與意義、內(nèi)容與方法，研究路徑和可能的創(chuàng)新點。其次從定向增發(fā)、盈余管理、機(jī)構(gòu)投資者三者關(guān)系方面對相關(guān)文獻(xiàn)概念進(jìn)行梳理并總結(jié)。然后對制造業(yè)上市公司定向增發(fā)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。分別匯總分析了A股上市公司和制造業(yè)上市公司2007-2017年進(jìn)行定向增發(fā)的規(guī)模
4、與特征，為下文的實證分析做了鋪墊。接著通過理論分析提出本文的研究假設(shè)以及研究設(shè)計，以2013-2016年實施定向增發(fā)的A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，利用修正的Jones模型和Roychowdhurry模型分別計量應(yīng)計盈余管理和真實活動的盈余管理程度，然后檢驗定向增發(fā)期間盈余管理的存在性。通過構(gòu)建實證模型檢驗定向增發(fā)前機(jī)構(gòu)投資者持股對定向增發(fā)中盈余管理的抑制作用，以及在不同定向增發(fā)對象的條件下對盈余管理的抑制作用。理論與實證研究結(jié)果表明：（1）制造業(yè)上市公司在定向增發(fā)前確實存在著應(yīng)計和真實活動盈余管理行為，而且從增發(fā)前兩年到增發(fā)當(dāng)年應(yīng)計和真實活動盈余管理的時間序列分布
5、中可以看出，盈余管理的程度在增發(fā)前一年最大。（2）機(jī)構(gòu)投資者持股對制造業(yè)上市公司定向增發(fā)前的盈余管理具有抑制作用，能減輕盈余管理的程度。（3）當(dāng)增發(fā)新股的對象為大股東及其關(guān)聯(lián)方時，機(jī)構(gòu)投資I摘要者與盈余管理呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即機(jī)構(gòu)投資者能夠抑制盈余管理的行為。當(dāng)增發(fā)對象為機(jī)構(gòu)投資者時，雖然回歸系數(shù)為負(fù)數(shù)但并不顯著。關(guān)鍵詞：定向增發(fā)盈余管理機(jī)構(gòu)持股制造業(yè)上市公司IIAbstractAbstractResearchonprivateplacementandearningsmanagementhasalwaysbeenahottopicinacademia.Therela
6、tedresearchesontargetedprivateplacementsinchinaaremostlydirectedatthestockpriceeffect,discounts,interesttransfer,andotheraspectsoftargetedprivateplacements.Therearerelativelyfewresearchliteraturesonearningsmanagementinprivateplacements,andresearchonaccruedearningsmanagementremainsmoref
7、ocused.Therearefewstudiesonwhethertwokindsofearningsmanagementmethodsareusedsimultaneouslyinprivateplacements.Therearecurrentlytwodifferentacademicviewsontheimpactofinstitutionalinvestorsonearningsmanagement.Oneviewisthatinstitutionalinvestorshaveinformationandcapitaladvantages,which
