國際熱錢流入分析論文

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1、國際熱錢流入分析論文國際熱錢流入分析論文國際熱錢流入分析論文國際熱錢流入分析論文　　1熱錢的涵義　　熱錢源于英文的HotMoney，又稱游資或叫投機(jī)性短期資本，指為追求最高報(bào)酬及最低風(fēng)險(xiǎn)而在國際金融市場上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機(jī)。2002年以來伴隨著人民幣升值的激烈爭論，熱錢成為討論的焦點(diǎn)。時(shí)至今日，我國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷人民幣逐步升值，股市、房市跌宕起伏之后，熱錢問題儼然已經(jīng)成為國內(nèi)無法回避的一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)熱點(diǎn)?！　?熱錢的流入途徑　　由于我國的資本市場沒有完全放開，境外資本進(jìn)入的我國金融市場的

2、自由度相對(duì)較低，因此目前國際熱錢流入方式和途徑具有一定的隱蔽性?！　⊥ㄟ^貿(mào)易方式進(jìn)入　　這里所說的貿(mào)易方式并非是正常的對(duì)外貿(mào)易。國際熱錢持有者通過和國內(nèi)的外貿(mào)出口公司合作，通過偽造不實(shí)的商品貿(mào)易合同將境外資金輸入國內(nèi)。例如，事實(shí)上出口了2000雙鞋，每雙15美元，卻謊報(bào)出口了20000雙，每雙50美元，通過這樣的方式，就有超過實(shí)際出口額32倍的國際熱錢以表面合法的途徑進(jìn)入內(nèi)地。還有另一種方式就是通過縮短流入時(shí)間。如訂單貨款通常需要半年甚至更長時(shí)間才能支付，但為了增加資金流動(dòng)的頻率，只要訂單一到，貨款就直接打進(jìn)國內(nèi)帳戶?！?/p>

3、　偽裝成直接投資潛入　　由于設(shè)立外商投資企業(yè)對(duì)加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展有不可估量的作用，所以我國各地政府對(duì)外商直接投資的限制和監(jiān)管力度都相對(duì)比較輕，甚至是持歡迎和積極爭取的態(tài)度。因此有大量的熱錢利用了這種“求資若渴”的心態(tài)，偽裝成外商直接投資進(jìn)入國內(nèi)，有關(guān)部門在項(xiàng)目審批、資金運(yùn)作方面一路綠燈，有些甚至避開監(jiān)管，違規(guī)操作放任資金流入，而這些資金入境后若被挪用將會(huì)很難監(jiān)管?！　⊥ㄟ^“地下錢莊”匯入　　“地下錢莊”外匯交易方式在國際上被叫做替代性匯款機(jī)制，它通常的操作手法是當(dāng)換匯人需要將資金輸往境外，事先

4、和地下錢莊商定一定的匯率，把人民幣匯到錢莊所控制的合法人民幣賬戶上。錢莊通過境外合伙人把外匯打到境內(nèi)公司指定的境外賬戶上。資金通過這樣的方式實(shí)現(xiàn)雙向流通，即境內(nèi)提現(xiàn)的是人民幣資金，境外提現(xiàn)的是外匯資金。這樣的錢莊業(yè)務(wù)能力非常高，幾乎平均每3分鐘就能成交一項(xiàng)業(yè)務(wù)，同時(shí)它們也非常隱蔽，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難對(duì)此察覺。境外熱錢便可通過這些地下錢莊輕松快捷地把投機(jī)資本直接輸入到國內(nèi)?！　⊥ㄟ^個(gè)人渠道進(jìn)入　　個(gè)人直接從事國際貿(mào)易或貿(mào)易中介所獲得的傭金報(bào)酬、境外工作職工報(bào)酬和贍家款、境外親朋好友捐贈(zèng)或遺產(chǎn)，旅游攜帶等等都可以成為境外熱錢流入的

5、假面具，通過這些渠道進(jìn)入的資金在結(jié)匯后便可以直接投資于股市房市，同時(shí)也不易被監(jiān)管部門察覺和控制?！　?熱錢對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響　　一個(gè)國家如果有大量短期性投機(jī)資本進(jìn)出，它必然對(duì)該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定的破壞性影響，有時(shí)甚至可以摧毀和顛覆整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)格局?！　≈L經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，威脅國家經(jīng)濟(jì)安全　　“熱錢”的根本目的就是短期套利。在目前人民幣升值的預(yù)期下，會(huì)有大量的熱錢為了可以毫無風(fēng)險(xiǎn)地賺取升值的收益而迅速流入。這些潛伏在國內(nèi)的投機(jī)資本還會(huì)在房地產(chǎn)、股票等市場尋找套利機(jī)會(huì)，使這些行業(yè)資金供求關(guān)系在原來已經(jīng)失衡的基礎(chǔ)上，助

6、推價(jià)格的進(jìn)一步上漲，從而誘導(dǎo)國內(nèi)其他資金迅速涌向這些行業(yè)。當(dāng)市場集中導(dǎo)致投資過度膨脹，將會(huì)形成房地產(chǎn)和股市的泡沫經(jīng)濟(jì)，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于熱錢具有極強(qiáng)的流動(dòng)性和投機(jī)性，在獲取利潤后會(huì)迅速撤離。如果政府沒有足夠的準(zhǔn)備和能力來應(yīng)對(duì)熱錢的抽離，甚至?xí)?dǎo)致該國的金融崩潰。如1997年那場橫掃東南亞的金融風(fēng)暴使經(jīng)濟(jì)蕭條在日本、韓國、新加坡等地迅速蔓延，泰國等一些國家的政局也開始混亂?！　∪趸暧^調(diào)控效果，影響經(jīng)濟(jì)政策獨(dú)立　　隨著全球經(jīng)濟(jì)日益一體化，各國宏觀經(jīng)濟(jì)管理受跨境資本流動(dòng)的影響越來越大，美日歐等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體也概莫能外。首

7、先，對(duì)流入市場的熱錢規(guī)模難以調(diào)查和計(jì)算，決策層在制定相應(yīng)宏觀調(diào)控政策時(shí)無法進(jìn)行合理的定量，影響了政策制定的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。其次熱錢的流動(dòng)方向和貨幣政策目標(biāo)通常呈現(xiàn)異向運(yùn)動(dòng)，當(dāng)央行為抑制通貨膨脹而提高利率時(shí)，熱錢會(huì)大量涌入，迫使該國被動(dòng)增加貨幣投放，對(duì)沖了相關(guān)貨幣政策的效應(yīng)。當(dāng)央行調(diào)控措施產(chǎn)生效應(yīng)時(shí)，具有高流動(dòng)性和不穩(wěn)定性的熱錢可能隨時(shí)調(diào)轉(zhuǎn)方向，使貨幣政策失效或適得其反。再次熱錢流入加劇了我國本幣對(duì)外升值的壓力。頻繁大量的熱錢進(jìn)入，將形成短期內(nèi)的非正常外匯供求，直接沖擊外匯儲(chǔ)備和匯率的穩(wěn)定，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)政策的自主性?！　?

8、防范熱錢的對(duì)策建議　　消除人民幣升值預(yù)期，降低熱錢套利空間　　熱錢流動(dòng)的最大動(dòng)機(jī)是為了追逐國際金融市場上匯率變動(dòng)利益差額，因此，只有降低人民幣升值的心理預(yù)期，才能阻止這種投機(jī)性資金的流動(dòng)。一是要進(jìn)一步完善匯率形成機(jī)制，在保證人民幣匯率基本穩(wěn)定的前提下，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)空間，破壞熱錢對(duì)人民幣的無風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期；二是協(xié)調(diào)利率政策