漢普頓機(jī)械公司理財(cái)方案設(shè)計(jì)

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1、企業(yè)理財(cái)方案設(shè)計(jì)——漢普頓機(jī)械工具公司漢普頓機(jī)械工具公司短期償債能力分析一、案例摘要自從1915年成立以來，漢普頓機(jī)械工具公司已成功度過機(jī)床生產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)重的周期性波動(dòng)。在60年代中期到后期這一最近的經(jīng)濟(jì)周期中，它創(chuàng)下了生產(chǎn)量和獲利能力的最高記錄。由于漢普頓的主要客戶包括圣·路易西地區(qū)的軍用飛機(jī)制造商和汽車制造商，所以公司60年代的成功與強(qiáng)大的汽車市場(chǎng)和與越戰(zhàn)相聯(lián)系的強(qiáng)有力的防務(wù)開支息息相關(guān)。漢普頓的這種勢(shì)頭一直保持到70年代初期。到了70年代中期，漢普頓和其他資本密集工業(yè)一樣，銷售和獲利能力嚴(yán)重下降。因此，漢普頓總裁卡文斯先生請(qǐng)求阿克伍德先生從圣·

2、路易西國家銀行給予貸款?！?000000于1978年12月底貸給漢普頓公司。漢普頓將在本金的基礎(chǔ)上按1．5％的月利率（年利率大約為18％）支付利息。該筆貸款將于1979年9月底到期。這筆款項(xiàng)加上＄2000000的超額現(xiàn)金立即被投放于向幾個(gè)持不同意見的股東手中購買本公司股票，共計(jì)以＄3000000收回票面為每股＄10的75000股份。漢普頓公司總裁卡文斯先生請(qǐng)求將現(xiàn)存的貸款延長到年底，另外想獲取＄350000的額外貸款用于設(shè)備購置。這筆額外貸款的需要日為10月底且于當(dāng)年年底歸還，利率保持不變即月利率為以本金為基礎(chǔ)的1．5％。二、整體思路綜合案例給出

3、的信息和相關(guān)數(shù)據(jù)，站在銀行副總裁阿克伍德先生的角度，對(duì)公司此次貸款做出簡單的財(cái)務(wù)分析，從現(xiàn)金預(yù)算、短期償債能力等方面，來分析公司到期是否能夠足額償還貸款，來決定是否貸款給漢普頓機(jī)械工具公司。三、基本假設(shè)由于案例發(fā)生在1979年，資料數(shù)據(jù)收集有限，為了便于相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算和分析，故做出如下假設(shè)：（一）原材料采購為賒購，且賒購周期為30天；（二）利息按月支付（材料中說明月利率為1.5%）；（三）每月實(shí)際支付費(fèi)用除折舊費(fèi)用外其他都是付現(xiàn)費(fèi)用。四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資成本較高，籌資風(fēng)險(xiǎn)大，因?yàn)榻杩钇谙薅?，固定資產(chǎn)給企業(yè)帶來的收益并不能在短期內(nèi)明顯改善

4、。一旦出現(xiàn)債務(wù)不能及時(shí)償還，可能給企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來不利。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)公司延期$100萬貸款，并額外申請(qǐng)$35萬用于購置設(shè)備。這$135萬于當(dāng)年年底償還，這明顯屬于短貸長投。短貸長投是一種非常危險(xiǎn)的財(cái)務(wù)操作方式。在這種情況下，企業(yè)必須有足夠的能力持續(xù)創(chuàng)造良好的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流，否則，如果企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力下降，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流匱乏，就會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，從而造成流動(dòng)比率下降，償債能力惡化，陷入難以自拔的財(cái)務(wù)困境。（三）存貨管理風(fēng)險(xiǎn)在8月31日，公司未完成的積壓訂單約計(jì)＄16500000——大致為年生產(chǎn)能力的90％。說明公司的庫存商品嚴(yán)重不足，且

5、生產(chǎn)能力難以滿足客戶的需要。企業(yè)保持一定量的存貨對(duì)于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，存貨太少可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對(duì)客戶的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。五、財(cái)務(wù)狀況分析（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、短期償債能力分析（1）、流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%（千美元）3678流動(dòng)資產(chǎn)5950632165717007流動(dòng)負(fù)債3943399741794545流動(dòng)比率1.5091.5821.6441.542流動(dòng)比率通常保持在2:1左右是適宜的，在1.5~2之間表明資金流動(dòng)性一般。公司該指標(biāo)在1.5~1.7之間浮動(dòng)，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)

6、的流動(dòng)性不太強(qiáng)，即使公司的流動(dòng)比率保持相對(duì)穩(wěn)定，若公司增加$1350000的短期貸款，也不一定能履行到期償還的義務(wù)。（2）、速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%（千美元）3678流動(dòng)資產(chǎn)5950632165717007減：存貨3474327636244764除以：流動(dòng)負(fù)債3943399741794545速動(dòng)比率0.6280.7620.4480.494一般來說速動(dòng)比率維持在1:1或1:1以上通常是恰當(dāng)?shù)?，若速?dòng)比率小于0.5，則表明資金的流動(dòng)性差，若比率在0.75~1之間，則表明資金流動(dòng)性一般。很明顯，從上述數(shù)據(jù)中可以看到，公司的資金流動(dòng)性很低。

7、速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱，它是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，并且比流動(dòng)比率反映得更加直觀可信。如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。一般來說速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的比值在1比1.5左右最為合適。通過計(jì)算，該公司的速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的比值在0.2~0.5之間，與正常數(shù)值相差甚遠(yuǎn)，故可以初步認(rèn)為，漢普頓公司的資金流動(dòng)性差，償債能力不強(qiáng)。（3）現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債*100%=1559/

8、4545=34.3%現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資