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《經理人員財務管理：創(chuàng)造價值的過程（美）加布里》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、下載第一部分公司財務導論下載第1章概述：財務管理和價值創(chuàng)造如果缺乏對現代財務原理和慣例的清楚認識，就不是一個稱職的管理者。令人高興的是，我們可以輕松地講述這些原理和慣例，同時又不失其詳盡和嚴密性。實際上，你會發(fā)現大部分現代公司財務的基本觀念和方法都來源于經營常識。然而，如何將經營常識轉化為有效的經營方式卻是真正的挑戰(zhàn)。這不僅需要對基本原理有實在的認識，還需要具備按照現代財務規(guī)則經營公司的決心和實踐。例如，我們來看財務管理中最有用的指導原則之一：管理者應以增加公司的市場價值為目標來經營公司的資源。這條原則似乎是顯而易見的。但是許多公司的經營卻并沒有實現其全部的潛在價值，甚
2、至還有些管理者不但不能創(chuàng)造價值，反而使經營活動誤入歧途，或因缺乏經營活動而減少了公司的價值。那么，你怎樣為創(chuàng)造價值而經營呢？本書會幫你找到答案。我們的主要目標是介紹并講解一些方法和工具，幫助你確定公司當前的投資是否在創(chuàng)造價值；如果不是，應采取怎樣的措施來改善經營。我們還會向你說明如何確定某項經營計劃是否具有增加公司價值的潛力，例如購買一臺設備、開發(fā)一種新產品、兼并一家公司以及重組現有企業(yè)等方面的決策。最后，我們向你說明，以增加公司價值為目的的經營是完整的財務管理體系的基礎，這一體系不僅可以幫助你評估實際的公司經營狀況，做出合理的經營決策，還可以幫助你設計將公司管理者的利
3、益與公司所有者的利益聯系在一起的、有效的經營及補償計劃。這一章作為導言，回顧了現代公司財務引起的最具挑戰(zhàn)性的一些問題，并且給出了一個既綜合又全面的概述。雖然這一章中的每個論題在后面的章節(jié)中都加以仔細地研究，但許多重要的術語和概念都在這里介紹并給出定義。讀完這一章之后，你會了解：￥為創(chuàng)造價值而經營的含義。￥如何測算一項經營計劃可能創(chuàng)造的價值，如投資計劃、公司財務結構的變動、兼并一家公司或者在國外投資的決策。￥公司資本成本的重要性及其測算。￥金融市場作為公司資金來源的作用及其在創(chuàng)造價值過程中所起的作用。￥公司的經營循環(huán)和它如何決定公司的發(fā)展能力。￥公司的資產負債表和利潤表的
4、基本結構和它們背后的邏輯，以及如何將這兩個表中的數據合在一起，來評估公司的獲利情況和生成現金的能力。￥如何測算風險，以及風險如何影響公司的資本成本。￥“附加市場價值”和“附加經濟價值”的含義，以及它們怎樣作用于為創(chuàng)造價值而經營的目標。1.1關鍵問題：你的決策會創(chuàng)造價值嗎假設你已經發(fā)現市場需要一種新產品，而且你認為自己能夠快速、低成本地生產這種產品，你2下載第1章概述：財務管理和價值創(chuàng)造甚至滿懷信心地認為它可以帶來大量的利潤，這時你應該繼續(xù)前進嗎？在調查這個項目的長期財務可行性之前不要做出決定。你的公司如何為這個項目籌資？錢從哪里來？這個項目是否能賺取足夠的利潤來抵償對它
5、所作的投資？更簡明地講，就是這個項目能否使你的公司升值。我們確信你應先回答這些問題，然后再做出最后決定。在大多數情況下，這項風險計劃不會用你的錢。公司的所有者，即股東(shareholders)—或許你是股東之一—和那些貸款給公司的債權人(debt-holders)將為其提供資金。股東們提供的現金稱為權益資本(equitycapital)，貸方提供的資本稱為借入資本(debtcapital)。和任何其他的資金來源一樣，資本不是無償的，需要付出代價。只有當你的計劃帶來豐厚的利潤，可以抵得上投資成本時，它才能吸引外部資金。但是，這也許還不足以說服公司的股東同意你實施這項計劃
6、。他們想要增加公司的價值，為了達到這個目的，一項計劃預期的收益必須超出它的成本。也就是說，在決定實施一項經營計劃之前，你應該先問自己一個關鍵的問題：這項計劃能增加公司的市場價值嗎？根據現有的信息和正確的分析，如果你有信心作出肯定的回答，就干下去；如果答案是不能，就應該放棄這項計劃。這個關鍵問題不僅適用于經營計劃，也適用于當前的營業(yè)活動，如果某些現有的投資不是在創(chuàng)造價值，而是在損害價值，就要立即采取措施予以糾正。如果這些措施無效的話，就要認真考慮，售出這些投資。1.1.1為創(chuàng)造價值而經營的重要性我們知道這個關鍵問題問起來容易回答卻難。下一部分就是關于怎樣應用基本財務原則來
7、回答這個問題。在介紹這項原則之前，我們先要解釋一下為什么為公司的所有者創(chuàng)造價值是管理的首要目標。想想一家公司如果無法為它的所有者創(chuàng)造價值，那它就不能吸引到權益資本來為公司的活動提供資金。沒有權益資本，也就沒有公司。這樣，這個目標也就成了商業(yè)中的常識。當然，你也許會說，我們忘記了雇員、顧客和供應商的貢獻。沒有他們，任何公司都不可能成功。優(yōu)秀的公司不僅僅有心滿意足的股東，也有忠實的顧客、積極的雇員和可靠的供應商。問題的關鍵在于，不是要為了股東的利益而去忽視顧客，壓榨供應商，不顧雇員的利益。股東得到更多的價值并不意味著雇員、顧客或供應商得到更少
