金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率研究——基于省級面板數(shù)據(jù)

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1、獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得安徽大學或其他教育機構的學位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學位論文作者豁糯陶簽字日期’加嘩年多月／o日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解安徽大學有關保留、使用學位論文的規(guī)定，有權保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權安徽大學可以將學位論文的全部或部分內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可

2、以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編學位論文。(保密的學位論文在解密后適用本授權書)學位論文作者簽名：蔣智陶簽字日期：功f￡}年石月／口日導師簽名：簽字日期：b馬摘要近年來，隨著我國金融發(fā)展水平的不斷提高，金融在支持經(jīng)濟發(fā)展方面所發(fā)揮的作用越來越大，實體經(jīng)濟融資規(guī)模正在逐步擴大、融資結構也在逐漸改善，然而，金融支持小微企業(yè)乏力、實體經(jīng)濟融資成本偏高等問題仍然制約著我國實體經(jīng)濟的發(fā)展，與此同時，金融業(yè)自身發(fā)展逐漸快于實體經(jīng)濟，金融資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，金融資金“脫實向虛"等問題日漸凸顯，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率也因此備受質疑。本文以我國31個省份2003．2012年的面板數(shù)據(jù)為基礎，

3、測算了金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率，并利用Malmquist指數(shù)法對效率指數(shù)進行了分解，全面考察了我國金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展效率的變化特征。結果表明，第一，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率總體呈下降趨勢，盡管在2010．2011年間有所提高，但從2003年到2012年，平均效率仍舊是下降的，其中，宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境惡化是金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展效率下降的主要原因；第二，實體經(jīng)濟對金融資源的運用效率不斷提高，但金融資源投入的規(guī)模有待改善，具體而言，東部地區(qū)金融資源存在投入過量的問題，而西部地區(qū)則恰好相反；第三，金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率在地區(qū)之間、省際之間存在一定的差異，東、中、西部地區(qū)金融支持實體經(jīng)濟

4、發(fā)展的平均效率增長率依次下降?；诮鹑谥С謱嶓w經(jīng)濟發(fā)展的效率在省際之間存在差異，本文利用固定效應面板數(shù)據(jù)模型對省際效率差異進行了分析，結果表明，在金融與實體經(jīng)濟非均衡發(fā)展的背景下，金融業(yè)自身規(guī)模的擴大并不能提高其支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率；同時，金融壟斷是導致資源配置效率下降的主要原因，而直接融資比重對金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展效率的影響并不顯著。因此，可以從以下幾個方面著手提高金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率：第一，發(fā)揮全國性商業(yè)銀行的資源配置能力，積極引導金融資源由發(fā)達地區(qū)流向落后地區(qū)，促進金融資源跨區(qū)域流動；第二，加大對小微企業(yè)的支持力度，建立金融資金流向跟蹤機制，在繼續(xù)重視金融業(yè)自身發(fā)展和金融

5、創(chuàng)新的同時，堅持金融發(fā)展和創(chuàng)新有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的導向，推進金融業(yè)與實體經(jīng)濟的均衡發(fā)展；第三，加快發(fā)展場外股權市場、債券市場，完善PE、VC等股權融資的市場退出機制，拓寬并優(yōu)化實體經(jīng)濟直接融資渠道；第四，降低金融機構的市場準入門檻，深化利率市場化改革，充分發(fā)揮市場在經(jīng)濟資源、金融資源配置中的決定性作用，避免因金融壟斷而降低金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的效率。關鍵詞：金融；實體經(jīng)濟；效率；Malmquist；面板數(shù)據(jù)ⅡAbstractInrecentyears，withtheimprovementofChina’Sfinancialdevelopmentlevel，financeplaysamo

6、reandmoreimportantroleinFinanceSupporttheDevelopmentofRealEconomy(FSDRE)，thefinancingscaleoftheRealEconomygrad試lyexpands，andthefinancingstructureisgraduallyimproved．However,thefinancialsupportthattheSmallandMicroEnterprise(SME)gainsfromtheFinanceistillsmall，andthefinancingcostoftherealeconomyiss

7、tillhigh,suchproblemsstillrestrictsthedevelopmentofChina’SRealEconomy．Atthesametime，thedevelopmentoffinancialindustryisfasterthantheRealEconomy,theproblemthattherapidgrowthoffinancialassetsandfund”fromrealtofictitious”isgrad