日本股市走勢(shì)分析30

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1、日本股市走勢(shì)分析（以日經(jīng)225指數(shù)為例）（1）1950-1972年戰(zhàn)后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的股市上漲1950年是日木編制日經(jīng)指數(shù)的第一年。第二次世界大戰(zhàn)使得日木木土的經(jīng)濟(jì)一片荒廢，百?gòu)U待興，同時(shí)二戰(zhàn)結(jié)束之后H本內(nèi)部進(jìn)行了民主改革，而美國(guó)也對(duì)H本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供各種傾斜政策與幫助，政府當(dāng)局實(shí)施各種促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的政策,同時(shí)企業(yè)大量引進(jìn)世界的先進(jìn)技術(shù)，因此二戰(zhàn)結(jié)束之后口本的經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)爭(zhēng)的廢墟上得到了迅速的恢復(fù)和發(fā)展，GDP增長(zhǎng)率在60年代超過10%,被稱為“日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)奇跡”。因此在該時(shí)間段Z內(nèi)，日木的股市也由于企業(yè)的高盈利性而逐漸上升，從編制時(shí)的80多點(diǎn)一直上漲到70年的5

2、000多點(diǎn)，翻了兒十倍。1970年初，隨著布雷頓森林體系的崩潰，美元信用出現(xiàn)危機(jī)，全世界都而臨著通貨膨脹。1970年4月后，隨著金融緊縮政策的出臺(tái)、歐美股市的快速下跌，日本股市出現(xiàn)了跳水，5月國(guó)際基金IOS的破產(chǎn)更引發(fā)了外國(guó)投資者大量賣出日木股票，日木股市在30日內(nèi)出現(xiàn)了暴跌，后半年股市依然低迷。布雷頓森林體系的坍塌使得FI元開始升值。1971年到1972年間，由于貿(mào)易收支的短期需求價(jià)格彈性較小，長(zhǎng)期需求價(jià)格彈性較大，其貿(mào)易收支不但沒有下降，反而有所上升，這也帶動(dòng)了外匯儲(chǔ)備的大幅上漲。因此口本的股市受到□元升值而上漲。（查詢71年到72年的貿(mào)易數(shù)據(jù)，85

3、年廣場(chǎng)協(xié)議后，細(xì)查背后原因）（2）1973-1975年波動(dòng)調(diào)整1973年，石油危機(jī)爆發(fā)，全世界都陷入了高通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)困境中。為了抑制高通脹，日木銀行實(shí)施了史無(wú)前例的貨幣緊縮政策，1973年一年內(nèi)連續(xù)5次提高利率（共4.75%）,5次提高存款準(zhǔn)備金率，加強(qiáng)對(duì)城市銀行、農(nóng)村信用社的窗口指導(dǎo)，實(shí)行融資方案的區(qū)別對(duì)待，同時(shí)從行政上直接抑制設(shè)備投資，強(qiáng)化公共投資等。雖然以上措施基本消除了流動(dòng)性過剩，對(duì)企業(yè)融資狀況也更為嚴(yán)格，但見效還是晚于預(yù)期，1973年后期才正式見效。同年2月份，公眾對(duì)國(guó)際貨幣體制的不安更使得股市出現(xiàn)人幅下跌。伴隨著國(guó)際市場(chǎng)不斷拋售美元，日木和

4、歐洲的匯市不得不相繼停止交易，在通脹危機(jī)達(dá)到頂峰的2、3丿」份，以大盤藍(lán)籌股為屮心的股票反復(fù)出現(xiàn)上漲下跌的行情，交易量急劇萎縮。雖然6月末股市底部出現(xiàn)了反彈跡象，但好景不長(zhǎng)，10月第一次石油危機(jī)的爆發(fā)更加深了R本股價(jià)的大幅下跌。(通貨膨脹指標(biāo))(3)1975-1989年：連續(xù)上漲，15年的牛市，形成泡沬經(jīng)過兩年的消化，1975年后，F(xiàn)1元升值進(jìn)入第二階段，F(xiàn)1本股市重新開始上漲，牛市延續(xù)15年，直至1990年，這也是資產(chǎn)價(jià)格高速膨脹的主要階段。1975年到1985年這10年間，日本股市的上漲主要由企業(yè)盈利的增長(zhǎng)而推動(dòng)，在此期間日本的GDP增長(zhǎng)率也在5%左

5、右。從1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂時(shí)1美元兌250日元的匯率，在3個(gè)月內(nèi)劇烈升值到200FI元左右，美元貶值高達(dá)20%。到1987年1美元貶值到120口元，日元在短短3年屮升值了一倍。日元升值使日本的出口主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)受到極大沖擊,為了刺激經(jīng)濟(jì)的冋升，并實(shí)現(xiàn)由岀口主導(dǎo)型向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，日本政府實(shí)行了金融緩和與自由化的政策。從1986年1月到1987年2月，H官方連續(xù)5次調(diào)低貼現(xiàn)率，使Z降低至低于同期西方各國(guó)貼現(xiàn)率2.5%的水，同時(shí)還連續(xù)4次調(diào)低基準(zhǔn)利率，許多受F1元升值影響的企業(yè)脫離了困境，使得經(jīng)濟(jì)一直保持在較高的水平，股市也保持高速增長(zhǎng)。198

6、7年日本受到美國(guó)股帀“黑色星期一”的影響，突然下跌，但是在很短的時(shí)間內(nèi)便恢復(fù)至原點(diǎn)并月?又開始持續(xù)上漲。口木國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄一直很高，加Z金融緩和造成的貨幣供應(yīng)擴(kuò)張以及外匯盈余的驟然膨脹，一股龐人的過剩資本逐漸在容量?jī)酉薜目诒窘?jīng)濟(jì)中生成。這筆過剩資木除了一部分尋找海外投資市場(chǎng)外，大部分在國(guó)內(nèi)涌入投資收益相對(duì)較高的資本市場(chǎng)，使股市進(jìn)一步上漲。實(shí)行金融緩和政策后，日本經(jīng)濟(jì)突飛猛長(zhǎng)，單位土地而積實(shí)現(xiàn)的附加價(jià)值越來(lái)越大，土地生產(chǎn)率也越來(lái)越高。由于心理預(yù)期良好、投機(jī)活動(dòng)增多，炒買炒賣土地的現(xiàn)象非常嚴(yán)重，地價(jià)飛快上揚(yáng)，地價(jià)的暴漲使投資者不斷對(duì)企業(yè)資產(chǎn)重新進(jìn)行估價(jià)，擁有大片土

7、地的大型企業(yè)身價(jià)倍增，股價(jià)大幅颼升，成為股市持續(xù)上揚(yáng)的領(lǐng)頭羊。(4)1990-2003年：14年的超長(zhǎng)熊市1989年5刀，由于意識(shí)到了經(jīng)濟(jì)過熱的壓力，日本政府始自緊急剎車實(shí)施金融緊縮政策，捉高基準(zhǔn)利率，到1990年已由1989年的2.5%捉升至6.0%?；鶞?zhǔn)利率的急劇提高直接影響了資木的市場(chǎng)收益率，股價(jià)開始下跌。不對(duì)未來(lái)政策積極看好，人們的心理預(yù)期變?cè)?，股市?蹶不振。：L989年12月，股價(jià)開始瘋狂下跌。1990年4月大藏省對(duì)房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲的限制，一方面嚴(yán)格控制融資，另一方面加征地價(jià)稅，使地價(jià)冷落下來(lái)。地價(jià)的下跌減少了企業(yè)的實(shí)有資產(chǎn)值，更促使股市下跌

8、。股市與房地產(chǎn)價(jià)格的下跌使支撐H本企業(yè)效益增加的源泉受到削弱，而借款利率提高，成