兜底式增持眾生相

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1、兜底式增持眾生相　　　　在2015年股災(zāi)中發(fā)出內(nèi)部員工兜底增持倡議的上市公司中，新近股價不少已逼近或者跌穿了2015年時的股價低點。下載論文網(wǎng)　　暴跌之下，再現(xiàn)兜底式增持。6月2日午間，凱美特氣（）與奮達科技（）的實控人雙雙倡議員工增持自家股票，并承諾兜底可能產(chǎn)生的虧損，隨后，兩家上市公司的股價在午后雙雙封上漲停板，并帶動中小創(chuàng)股票全面超跌反彈。除了發(fā)出倡議書的時點與倡議內(nèi)容幾乎相同外，凱美特氣與奮達科技還有兩個相同點――兩者都是兜底承諾的“老司機”，在2015年均做過類似承諾;兩者實控人持股均進行了大比例質(zhì)押。2015年9月，凱美特氣

2、發(fā)出倡議書，實際控制人祝恩福倡議員工積極買入公司股票，并承諾，凡2015年9月8日至9月15日期間，員工通過二級市場買入凱美特氣股票且連續(xù)持有12個月以上并且在職，虧損由其兜底;收益則歸員工個人所有。同樣，奮達科技董事長肖奮也在2015年的差不多時間對員工承諾，凡2015年8月27日至31日期間凈買入公司股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的，虧損由其兜底。市場戲稱，實控人自己在二級市場增持是“同志們，跟我沖”，而實控人號召員工在二級市場買入則有些“兄弟們，給我上”的意味。事實上，后來凱美特氣和奮達科技此后的股價表現(xiàn)最終均沒有令其董事長出

3、手“兜底”。而且目前兩家公司的最新股價都已經(jīng)逼近其當家人2015年首次倡議“兜底”增持時的股價。同時，2016年年報顯示，兩家公司的實際控制人持股都存在部分被質(zhì)押的情形。祝恩福間接持有凱美特氣64%股份，合計約億股，其中約億股被質(zhì)押，質(zhì)押比例48%;而奮達科技的肖奮持有公司%股份，合計約億股，其中億股遭到質(zhì)押，質(zhì)押比例69%。據(jù)上海證券不完全統(tǒng)計，2015年7月至9月，曾有不少上市公司發(fā)布類似倡議公告，除了凱美特氣、奮達科技之外，還有暴風(fēng)集團（）、騰邦國際（）、金貴銀業(yè)（）、科陸電子（）、皇氏集?F（）、中利集團（）等都曾以兜底方式鼓勵

4、員工買入自家股票。上述公司股價表現(xiàn)的結(jié)局如何呢？上海證券表示，從表面上看，上市公司實際控制人做出增持兜底承諾，好像總有信心或者總有辦法在半年期、一年期內(nèi)實現(xiàn)一個股價相對穩(wěn)定的局面。事實上，都是得益于2015年股災(zāi)之后，創(chuàng)業(yè)板整體出現(xiàn)一年左右的一個反彈格局，上述控制人做出增持“兜底”承諾的背后，都是選時的“老司機”，是對于自家公司股價順勢的提振。自然，由于內(nèi)部員工在股災(zāi)中買進自家股票而公司兜底虧損的情況實際上都沒有發(fā)生過。相反，像暴風(fēng)集團這種內(nèi)部員工買入持有期6個月期間還獲得較大收益。但是然后呢？上海證券發(fā)現(xiàn)，上述在2015年股災(zāi)中發(fā)出內(nèi)

5、部員工兜底增持倡議的上市公司中，其新近股價不少已逼近或者跌穿了2015年時的股價低點。像暴風(fēng)集團更是只有倡議員工增持時股價的三成多。上海證券認為，內(nèi)部員工買入兜底其實是一種變相的產(chǎn)業(yè)資本增持行為，且似乎對于股價的心理支撐更大。增持行為一般來說有三種目的：一是對于一些業(yè)績良好的企業(yè)來說，股東如果看好公司長期發(fā)展或強化控股權(quán)，會對公司增持;二是在市場低迷期間，股價大幅下跌時，部分股東增持以提振投資者信心;三是如果存在股東利用股權(quán)質(zhì)押進行融資的情況，以及市場低迷環(huán)境下質(zhì)押股票市值降低，可能會促使股東增持股票、追加擔保物，以避免因為強制平倉而引

6、發(fā)股價進一步下跌。數(shù)據(jù)顯示，5月重要股東增持金額177億元，環(huán)比增長12%，但就增持數(shù)來看，4月增持數(shù)為350筆，5月卻大幅增長184%至996筆，“象征性”增持占了大多數(shù)。東方證券表示，一方面，兜底式增持能夠在某種程度上維持公司股價，另一方面，兜底式增持其維護股價意圖過強，可能存在大股東自身維持股權(quán)質(zhì)押價格的考慮，需謹慎甄別。