經(jīng)濟(jì)的影響研究：基于全球貿(mào)易

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1、人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響研究：基于全球貿(mào)易分析模型的初步評(píng)估李眾敏/吳凌燕【專題名稱】世界經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊【專題號(hào)】F8【復(fù)印期號(hào)】2009年01期【原文出處】《世界經(jīng)濟(jì)》(京)2008年11期第57～64頁(yè)【英文標(biāo)題】OntheEffectofRMBAppreciationonChina'sEconomy:APreliminaryAssessmentBasedonGTAP【作者簡(jiǎn)介】李眾敏，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所。（北京100732）；吳凌燕，北京工業(yè)大學(xué)實(shí)驗(yàn)學(xué)院。（北京101101）【內(nèi)容提要】本文使用全球貿(mào)易分析模型分析了人民幣升值對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、出口

2、形勢(shì)和國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響。分析結(jié)果表明，從長(zhǎng)期看人民幣升值對(duì)產(chǎn)出、出口有著明顯的負(fù)面影響，而且隨著升值幅度的提高，負(fù)面影響呈現(xiàn)遞進(jìn)趨勢(shì)。同時(shí)，升值對(duì)平抑國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格、降低惡性通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)有明顯效果，以平抑國(guó)內(nèi)資產(chǎn)和產(chǎn)品價(jià)格為政策目標(biāo)的升值幅度應(yīng)為高于10％、接近20％的水平。如果在人民幣升值的同時(shí)存在技術(shù)進(jìn)步，則不僅可以抵消人民幣升值對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，而且有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型?！娟P(guān)鍵詞】人民幣升值/GTAP/中國(guó)經(jīng)濟(jì)/技術(shù)進(jìn)步????截稿：2008年4月????一　引言????自2005年7月21日中國(guó)實(shí)行人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣一直緩慢升值，但從

3、市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，人民幣升值預(yù)期并沒(méi)有完全消除。這使得中國(guó)的決策層處于兩難境地：一方面，升值是緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的有效途徑之一；另一方面，升值必然使國(guó)內(nèi)的出口面臨挑戰(zhàn)。由于越來(lái)越多的企業(yè)感到升值帶來(lái)的壓力，決策層不得不考慮通過(guò)鼓勵(lì)資本輸出來(lái)替代人民幣升值。尤其是2008年初，中國(guó)貿(mào)易順差首度出現(xiàn)下降趨勢(shì)，大大降低了人民幣繼續(xù)升值的可能性。????人民幣匯率制度改革前后，學(xué)界對(duì)人民幣升值的影響進(jìn)行了較多的定性分析(劉艷輝等，2003)和定量分析(管濤，2006；劉昌黎，2006)。也有不少研究分析了升值對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的影響，廖玉偉(2005)、鄧偉榮和酈潔(2006)、呂

4、玲(2005)、徐浩鈿和戴納(2006)、計(jì)志英(2006)分別分析了人民幣升值對(duì)造船業(yè)、航運(yùn)業(yè)、電力行業(yè)、紡織行業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)的影響。????有很多學(xué)者使用宏觀計(jì)量、局部均衡或一般均衡的方法定量分析了人民幣升值的影響。何新華等(2003)、何新華(2005)運(yùn)用China-QEM宏觀計(jì)量模型分析人民幣匯率調(diào)整對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，其中宏觀變量包括出口、外商直接投資和城鎮(zhèn)人均工資等。魏魏賢(2006)分析了不同升值幅度對(duì)各行業(yè)產(chǎn)出、進(jìn)出口和就業(yè)的影響，分析使用的是Devarajan等(1994)開(kāi)發(fā)的1-2-3模型，該模型是一個(gè)單國(guó)模型，沒(méi)有考慮產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的情況。范

5、金等(2004)根據(jù)Robinson等(2001)以及Byron(1996)提供的技術(shù)，得到中國(guó)2005年的社會(huì)核算矩陣，并依此分析匯率沖擊對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，分析的宏觀變量包括國(guó)際貿(mào)易、外資、國(guó)內(nèi)消費(fèi)、收入分配和政府收支。萬(wàn)解秋和徐濤(2004)分析了人民幣匯率變動(dòng)對(duì)就業(yè)的影響，因?yàn)橹袊?guó)出口在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占到了一定的比重，匯率調(diào)整通過(guò)影響出口從而影響就業(yè)，而且主要是負(fù)面影響。????上述分析主要使用宏觀計(jì)量、單國(guó)模型和社會(huì)核算矩陣等方法，使用多國(guó)一般均衡模型進(jìn)行的研究比較少，主要原因是很多現(xiàn)有的各種分析貿(mào)易的多國(guó)模型沒(méi)有包括金融部門(mén)，也不存在匯率這一變量。Zha

6、ng和Fung(2006)的分析在這一點(diǎn)上有所突破，他們利用由美國(guó)普渡大學(xué)開(kāi)發(fā)的全球貿(mào)易分析模型(globaltradeanalysisproject，GTAP)分析了人民幣升值對(duì)全球主要國(guó)家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，變量包括消費(fèi)、私人投資、福利水平、進(jìn)口份額和出口份額。????從已有的研究來(lái)看，存在三個(gè)需要深入討論的問(wèn)題：首先是人民幣升值幅度，不同升值幅度對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的影響顯然是不同的。其次是人民幣升值的應(yīng)對(duì)措施。從日本“廣場(chǎng)協(xié)議”后所采取的對(duì)策來(lái)看，微觀主體主要采取縮減成本、加大技術(shù)升級(jí)的辦法應(yīng)對(duì)升值所帶來(lái)的壓力。僅就技術(shù)升級(jí)而言，在升值的情況下如果國(guó)內(nèi)

7、的全要素生產(chǎn)率同時(shí)提高，是否能夠抵消人民幣升值所帶來(lái)的影響，或者是給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性的變化，目前的研究尚沒(méi)有回答這一問(wèn)題。最后是人民幣升值的速度問(wèn)題。已有的研究多采用簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)分析、宏觀計(jì)量和靜態(tài)模型，沒(méi)能很好地回答這一問(wèn)題。????在本文的分析中，我們使用全球貿(mào)易分析模型(Hertel，1997)對(duì)人民幣升值的影響進(jìn)行分析，并著重分析人民幣升值對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易形勢(shì)和國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響，力圖回答上述三個(gè)問(wèn)題中的前兩個(gè)問(wèn)題。本文使用的GTAP模型為多國(guó)比較靜態(tài)模型，受模型的局限，仍然無(wú)法分析升值速度的影響。????二　分析框架與模型設(shè)定????本文的分析是基于全球貿(mào)

8、易分析模型