金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的研究

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1、金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的研究TheImpactoftheFinancialInstabilitytotheMacro-economic劉曉倩王元月全日制學(xué)術(shù)學(xué)位國民經(jīng)濟學(xué)投融資管理與資本市場20130527謹以此論文獻給所有關(guān)心幫助過我的人———劉曉倩金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的研究學(xué)位論文答辯日期：指導(dǎo)教師簽字：答辯委員會成員簽字：獨創(chuàng)聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含未獲得（注：如沒有其他需要特別聲明的，本欄可空）或其他

2、教育機構(gòu)的學(xué)位或證書使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日---------------------------------------------------------------------學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)學(xué)?？梢詫W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密

3、后適用本授權(quán)書）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽字：簽字日期：年月日簽字日期：年月日金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的研究摘要隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，金融市場的對外開放也在不斷的發(fā)展，國際金融市場的變動對我國金融業(yè)以及金融市場的波動影響程度也在不斷的加深，我國經(jīng)濟的發(fā)展尤其是金融業(yè)的發(fā)展面臨的不穩(wěn)定因素也在不斷的增加。從金融業(yè)發(fā)展的歷史看，金融不穩(wěn)定是經(jīng)濟體系運行的一種常態(tài)，這種不穩(wěn)定會對國家經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生影響。理論上，許多學(xué)者對金融不穩(wěn)定進行了大量研究，但是大多數(shù)是從理論角度分析金融不穩(wěn)定的影響因素以及金融不穩(wěn)定產(chǎn)生的后果。同時，他們是以金融危機發(fā)生的內(nèi)在機制為基礎(chǔ)的。在實際應(yīng)用上，

4、到目前為止沒有形成一套比較完整的指標體系來衡量金融不穩(wěn)定對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響的時滯時間以及影響的作用程度。所以，研究金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的時滯時間以及影響的作用大小，進而得出保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的對策，具有一定的實際應(yīng)用價值。本文在綜合整理并借鑒了國內(nèi)外文獻的基礎(chǔ)上，綜合考慮了我國實際國情以及經(jīng)濟發(fā)展狀況和金融不穩(wěn)定的實際情況，結(jié)合數(shù)據(jù)的可獲得性以及模型的可操作性，把影響金融不穩(wěn)定的指標劃分為三個部分：貨幣市場、資本市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境，分別從每個部分中選取一個代表性指標，構(gòu)建一個金融不穩(wěn)定指標體系。然后，選取宏觀經(jīng)濟總量GDP和消費、投資、政府財政支出和進出口四個部

5、門經(jīng)濟的代表性指標城市居民消費總量、大規(guī)模固定資產(chǎn)投資總額、政府財政支出和進出口總額與金融不穩(wěn)定指標體系構(gòu)建VAR模型和脈沖函數(shù)，來研究金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟的影響，通過實證研究得到如下結(jié)論：（1）我國GDP對金融不穩(wěn)定指標體系的敏感程度不同，對廣義貨幣供應(yīng)量的變動最敏感，對股票市價總值的敏感程度次之，對金融機構(gòu)信貸總額敏感程度最低。（2）金融不穩(wěn)定指標體系對我國GDP的沖擊效應(yīng)的持續(xù)時間不同，其中廣義貨幣供應(yīng)量的持續(xù)時間最短，股票市價總值的持續(xù)時間次之，金融機構(gòu)信貸總額持續(xù)時間最長。（3）我國的消費和政府支出對金融不穩(wěn)定的變動的敏感程度大于投資和進出口總額的敏感程度。（

6、4）我國各部門經(jīng)濟的對廣義貨幣供應(yīng)量的變動最敏感，對金融機構(gòu)信貸總額和股票市價總值的敏感程度因不同的變量而不同。（5）從時效上看，1廣義貨幣供應(yīng)量的沖擊效應(yīng)的持續(xù)時間較短，金融機構(gòu)信貸總額和股票市價總值的沖擊效應(yīng)的持續(xù)時間的長短因變量不同而異。根據(jù)實證結(jié)果，本文從宏觀方面提出了如下建議：（1）我國GDP對貨幣市場的指標、資本市場的指標、宏觀環(huán)境指標變動的敏感程度不同。所以，對預(yù)測我國整體經(jīng)濟的變化趨勢時，不僅要從整體上把握宏觀經(jīng)濟的走勢，而且要有針對性的、有層次性的選擇監(jiān)測指標來監(jiān)測我國經(jīng)濟發(fā)展趨勢。（2）金融不穩(wěn)定指標體系對我國宏觀經(jīng)濟總量和部門經(jīng)濟影響的時滯時間不同，總

7、起來說，廣義貨幣供應(yīng)量可以作為短期調(diào)整經(jīng)濟的手段，而金融機構(gòu)信貸總額和股票市價總值可以作為長期調(diào)整經(jīng)濟的手段。本為需要改進的地方是，由于部分數(shù)據(jù)的可獲得性的限制和研究方法的局限性，關(guān)于金融不穩(wěn)定對我國宏觀經(jīng)濟影響的實證的研究還不完善，還需進一步探討，作者會在未來的學(xué)習(xí)中繼續(xù)本課題的研究。關(guān)鍵詞：金融不穩(wěn)定；宏觀經(jīng)濟；脈沖函數(shù)2TheImpactoftheFinancialInstabilitytotheMacro-economicAbstractWiththecontinuousdevelopmentofourco