重建估值體系 尋找十倍牛股的路徑

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1、行業(yè)深度分析公司Industry·Company責(zé)任編輯:周道E-mail:gsdt-editor@163.com重建估值體系尋找十倍牛股的路徑蔭黃翊大小市值股票表現(xiàn)差異巨大的狀況持續(xù)兩年多。困擾了必然的產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型過程。中國也不能例外。在傳統(tǒng)出投資者的是：中長線到底是應(yīng)該投資估值較低的周期類股口、投資拉動經(jīng)濟增長的模式難以為繼的情況下，以消費票，還是要投資估值相對較高的成長股？我想通過本文來帶動增長成為必然路徑。闡述未來投資的核心思路之一———從國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必我國調(diào)結(jié)構(gòu)的重要方向為：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，從低附加

2、然路徑挖掘未來投資標(biāo)的。值轉(zhuǎn)向高附加值升級，從高能耗高污染轉(zhuǎn)向低能耗低污染升級，從粗放型轉(zhuǎn)向集約型升級。十倍牛股誕生的規(guī)律從我國的消費結(jié)構(gòu)看，家電、醫(yī)藥、文化娛樂、食品飲從各國歷史看，但凡出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)革命或跳躍式發(fā)展的時食、旅游、體育等是構(gòu)成我國消費的重要行業(yè)，隨著我國人期，都能產(chǎn)生一些超速發(fā)展的企業(yè)，表現(xiàn)在股市就是均收入的提高，促消費的重點正從基礎(chǔ)消費向可選消費過“Tenbaggers”(十倍牛股)。度，從低向高端消費過渡，文化娛樂和高端可選消費比重以GE為例，上世紀(jì)80年代，里根當(dāng)選了美國總統(tǒng)之正在快速上升。

3、這兩個領(lǐng)域是我們要重點關(guān)注和鎖定投資后，積極鼓勵企業(yè)和個人從事生產(chǎn)和科技創(chuàng)新活動，促進標(biāo)的領(lǐng)域。了第三次工業(yè)革命。在此背景下，GE獲得了前所未有的飛從歷史來看，中長線投資于遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企速發(fā)展，市值出現(xiàn)爆炸式增長，股價從80年1美元漲到業(yè)，回報遠(yuǎn)高于其它行業(yè)。應(yīng)該說國家新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是打2000年的50美元，20年漲了50倍。開未來投資寶藏的鑰匙，我們應(yīng)從新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展輕重之進入九十年代，美國把信息產(chǎn)業(yè)定位為未來前導(dǎo)性支分、緩急之分決定未來股市投資的配置重點與長短布局。柱產(chǎn)業(yè)并積極扶持，產(chǎn)業(yè)鏈子行業(yè)思科系

4、統(tǒng)公司，創(chuàng)造了前從已公布的新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃布局來看，投資所未有的股市神話，從1990年2月到2000年2月，其股價配置可遵循以下思路（先后次序）：（1）從政策輕重、行業(yè)發(fā)十年翻了660倍，在NASDAQ成為世界最有價值的公司。展階段、成長周期多維來選取投資行業(yè)標(biāo)的：新興產(chǎn)業(yè)先同樣，在我國，90年代隨著全球輕工業(yè)逐步向我國轉(zhuǎn)導(dǎo)行業(yè)———新興產(chǎn)業(yè)支柱行業(yè)———傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；（2）行業(yè)進移，紡織、家電等行業(yè)快速發(fā)展，期間，產(chǎn)生了青島海爾等入發(fā)展拐點加速成長———行業(yè)正在高速成長———正在孵一批大牛股。其后，中國順

5、應(yīng)國際產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移趨勢，重點扶化未來有可能高速發(fā)展行業(yè)；（3）成長周期長的非周期行持和發(fā)展重工業(yè)和高端機械裝備，三一重工等期間的股價業(yè)———成長周期長的周期類行業(yè)———成長周期較短的非大幅上漲。十一五期間中國產(chǎn)業(yè)改革核心事件之一就是啟周期行業(yè)。動了住房體制改革，在此背景下，房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展，孕在中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進程中，很多核心事件對相關(guān)產(chǎn)業(yè)育了像萬科這樣的大牛股。發(fā)展影響深遠(yuǎn)，如住房體制改革、中國加入WTO、《京都協(xié)歷史證明遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策規(guī)劃和聚焦發(fā)展中的核心事件，尋找股市投資標(biāo)的是我們選取中長線投資標(biāo)的的議

6、》框架下的《哥本哈根議定書》、醫(yī)療體制改革、人民幣升核心思路。值與國際化……透徹研究這些事件對行業(yè)及潛力公司的影響意義重大。下面我們將以新材料等案例來闡述具體的以“核心事件”挖掘牛股分析方法。但在分析之前，我們還要針對一直困擾投資者成長行業(yè)估值問題進行分析以獲得更大的實戰(zhàn)價值。無論是發(fā)達(dá)的美國、日本，還是后起的韓國等，都經(jīng)歷60第46期行業(yè)深度分析Industry·Company公司責(zé)任編輯:周道E-mail:gsdt-editor@163.com推翻舊的估值體系選定優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)路徑進行重點支持。結(jié)合實戰(zhàn)，我們認(rèn)

7、為部分新材料細(xì)分子領(lǐng)域前期已被現(xiàn)在的一些觀點認(rèn)為與一些周期性行業(yè)比較，新興產(chǎn)金融資本透支性的炒作，在中期內(nèi)空間可能并不顯著，我業(yè)的估值偏高，缺乏安全邊際。我認(rèn)為中國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)們需運用估值模型來研判其投資價值。構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，目前市場正在推翻舊的估值體系，并需要時間來重構(gòu)新的、符合未來社會發(fā)展方向的估值體系。新舊我們通過分析新材料“十二五”規(guī)劃的重點領(lǐng)域及相估值體系核心區(qū)別在于———代表社會發(fā)展洪流產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)的數(shù)量規(guī)模、增速、扶持政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的長短、進趨勢的成長股應(yīng)該獲得更高的溢價?？谔娲?、行業(yè)門檻等相應(yīng)研

8、判產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿Φ暮诵囊蛩禺?dāng)前對股票估值有不同的指標(biāo)，如PE、PB、DCF、PEG、以及行業(yè)估值的綜合分析，努力去找到未來最有潛力的投EV/EBITDA等，個股所處行業(yè)的不同，對其估值選擇而有所資標(biāo)的（見表1）。不同，對成長股最適合的指標(biāo)還是PEG指標(biāo)。估值指標(biāo)同樣我們可以以此分析方法，對新興產(chǎn)業(yè)節(jié)能環(huán)保等PEG，簡稱價值成長比率，其數(shù)值越低，表示相應(yīng)個股的投領(lǐng)域進行篩選，挖掘出潛力投資標(biāo)的。如基于