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《向階段性企穩(wěn)前行》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、?研究報(bào)告?2012-08-01投資專(zhuān)題投資策略(專(zhuān)題報(bào)告)向階段性企穩(wěn)前行分析師：鄧二勇報(bào)告要點(diǎn)(8621)68751605??三季度情緒與估值或有小幅修復(fù)dengey@cjsc.com.cnS0490210070005我們認(rèn)為當(dāng)前的悲觀情緒在8月開(kāi)始可能有一定修復(fù)，主要有兩個(gè)方面，一是三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)存在短暫的企穩(wěn)，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度短期上升；二是當(dāng)前市聯(lián)系人：楊靖鳳場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期問(wèn)題給予的權(quán)重空前高，悲觀情緒帶動(dòng)的估值可能存在超跌。?(8621)68751636yangjf@cjsc.com.cn?7、8月宏觀數(shù)據(jù)存在季節(jié)性企穩(wěn)，但中期仍將探底從最新的6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)分析，在
2、剔除地產(chǎn)的固投和工業(yè)銷(xiāo)售方面看到了一定長(zhǎng)江證券宏觀策略團(tuán)隊(duì)企穩(wěn)的跡象，但是由于庫(kù)存依舊在下滑，所以生產(chǎn)回升的速度和時(shí)間將會(huì)較弱，鄧二勇：宏觀策略考慮到三季度存在經(jīng)濟(jì)環(huán)比季節(jié)性的回升，7、8月的宏觀數(shù)據(jù)可能開(kāi)始出現(xiàn)一?(021)68751605定的企穩(wěn)，但是不會(huì)改變中周期在明后年見(jiàn)底的結(jié)果，未來(lái)仍將繼續(xù)下降。吳邦棟：市場(chǎng)策略與海外經(jīng)濟(jì)?情緒有反抽，但幅度尚不大?(021)68751256王夏儒：宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)從近期強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌來(lái)看，情緒在逐步走向悲觀，從量化的指標(biāo)衡量上，當(dāng)前?(021)68751610進(jìn)入了悲觀情緒的區(qū)間，但是仍未到情緒超跌的角度，所以能夠?qū)κ袌?chǎng)帶來(lái)多胡瑞麗
3、：主題投資與行業(yè)跟蹤大幅度的估值提振仍有待觀察。?(021)68751589吳春杰：經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)跟蹤?反彈或有，各取所需?(021)68751589基于7、8月基本面數(shù)據(jù)可能存在的短暫3個(gè)月左右的企穩(wěn)，以及當(dāng)前情緒的較為悲觀，在等待8月公布宏觀數(shù)據(jù)之后，或有一個(gè)估值修復(fù)帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)，相關(guān)研究但是由于經(jīng)濟(jì)并不是趨勢(shì)性的見(jiàn)底回升，因此反彈幅度不宜過(guò)于樂(lè)觀。《兩階段衰退，不一樣的復(fù)蘇——2012中期策略“從增長(zhǎng)走向成長(zhǎng)”之經(jīng)濟(jì)篇》2012-7-5行業(yè)及操作策略上，各取所需，我們認(rèn)為參與周期股反彈，和“看長(zhǎng)做長(zhǎng)”半年內(nèi)持續(xù)看好非周期的操作策略都是可以的，但是忌諱的是兩種情況，一
4、是反轉(zhuǎn)性的長(zhǎng)期持有周期股，二是受情緒波動(dòng)影響，在中途拋棄非周期，參與周期股反彈。請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說(shuō)明和重要聲明1/18投資策略(專(zhuān)題報(bào)告)目錄前言：8月——基本面的短暫企穩(wěn)與情緒的反抽........................................................................4中周期衰退中的曲折...................................................................................................................48
5、月經(jīng)濟(jì)或有短暫轉(zhuǎn)折................................................................................................................6投資數(shù)據(jù)的差異....................................................................................................................................................7需求的衰退中繼企穩(wěn)跡象.
6、....................................................................................................................................8季節(jié)的環(huán)比效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn).................................................................................................................................9情緒有反抽，力度難估計(jì)....
7、.......................................................................................................10行業(yè)平穩(wěn)去庫(kù)存，整體需求小幅回升.........................................................................................11總體繼續(xù)主動(dòng)去庫(kù)存，需求指標(biāo)有一定回升.............................
