《國際金融》期末論文

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1、《國際金融》期末課程論文——主題：外貿(mào)企業(yè)應(yīng)如何規(guī)避匯率風(fēng)險一、我國現(xiàn)行匯率制度及匯率走勢自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。主要內(nèi)容包括三個方面：一是匯率調(diào)控的方式。實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場供求關(guān)系來進(jìn)行浮動。這里的〃一籃子貨幣〃，是指按照我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成-個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化

2、，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。籃子內(nèi)的貨幣構(gòu)成，將綜合考慮在我國對外貿(mào)易、外債、外商直接投資等外經(jīng)貿(mào)活動占較大比重的主要國家、地區(qū)及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。這將有利于增加匯率彈性，抑制單邊投機(jī)，維護(hù)多邊匯。二是中間價的確定和日浮動區(qū)間。中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格?，F(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元

3、對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。三是起始匯率的調(diào)整。2012年5月20H19時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌6.23元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此吋起調(diào)整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%,并不是指人民幣匯率第一步調(diào)整2%,事后還會有進(jìn)一步的調(diào)整。因?yàn)槿嗣駧艆R率制度改革重在人民幣匯率形成機(jī)制的改革，而非人民幣匯率水平在數(shù)量上的增減。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來

4、確定的，同時也考慮了國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力人民幣匯率走勢分析與展望，從2012年3月5日起，人民幣中間價波動幅度明顯擴(kuò)大，對美元漲跌變得更為皺感起來，3月12口人民幣屮間價甚至較前一個交易日下跌了超過200點(diǎn)，自2005年匯改以來，這種現(xiàn)象是很少見的。在此背景下，一方面說明人民幣已升值空間已不大的同時，逐漸接近均衡點(diǎn)已成為市場共識。切一方面是國際市場環(huán)境有利于強(qiáng)勢美元的出現(xiàn)，而歐債危機(jī)等尚未結(jié)束，可能引發(fā)國際金融市場階段性的劇烈振蕩。綜合上看，目前人民幣己基木到達(dá)升值高位風(fēng)險區(qū)，人民幣雙向波動將日益明顯，正在轉(zhuǎn)入階段性貶值與階段性升值共存并口振蕩幅度趨向擴(kuò)大的緩慢上

5、行新階段。與此同時，單邊市的結(jié)束無疑將帶來人民幣即期市場波動性的顯著上升，增加人民幣即期市場的投機(jī)性帶來市場活躍度的上升，增加銀行在代客結(jié)售匯及自營操作時的風(fēng)險，加大企業(yè)在進(jìn)行涉匯業(yè)務(wù)時對匯率價格判斷的難度，在此情況下會刺激企業(yè)更多的關(guān)注外匯風(fēng)險，提高風(fēng)險意識，有利于加速培育中國外匯市場的發(fā)展，刺激產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)而增加對外匯類產(chǎn)品的需求。就2012年走勢而言,本人估測認(rèn)為。2012年相對核心區(qū)間6.17-6.43,也就是以6.30為中值±2%左右。年內(nèi)人民幣升值3%及以上有這種可能，但屈于較斥觀的走勢。展望未來，短期而言還不足以引發(fā)市場對人民幣貶值形成高度共識,但從長期看，20

6、12年開始美國經(jīng)濟(jì)與美元己步入舊周期收尾與新周期啟動的整理蓄勢階段，伴隨美國新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的出現(xiàn)，美元在底部醫(yī)勢整理中實(shí)現(xiàn)走強(qiáng)就是個時間早晚的問題，人民幣或與美元齊漲，這一種樂觀的預(yù)期。人民幣或與美元仍遵從傳統(tǒng)規(guī)律而反向運(yùn)行之，人民幣繼續(xù)升值完成沖頂后將面臨是否出現(xiàn)明顯貶值的考驗(yàn)。人民幣期美元滬幸『二4{豈04?H2二O0Z-TQrgcoozf二撲呂0*=24^002?f二涉SOZE二員氏赴00二口“呂O0S一=￡0004vzmsoocm一二#1-二涉Z002nct5呂04一二器90Surrsszf二4OOZ器60S（2000-2011年人民幣兌美元匯率走勢圖）二、企業(yè)規(guī)避風(fēng)

7、險的主要手段目前我國金融市場發(fā)育尚不夠健全、可用于規(guī)避匯率風(fēng)險的金融工具不多，企業(yè)規(guī)避與降低匯率風(fēng)險在操作上有一定難度。但根據(jù)外經(jīng)企業(yè)經(jīng)營的特點(diǎn)和國際承包工程運(yùn)作的特殊性，仔細(xì)推敲，可歸納岀不同環(huán)節(jié)上的避險措施。中國水利電力對外公司總會計師崔中立為企業(yè)支了九招。1.加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理。通過資金集中管理，合理安排各幣種資金收支計劃。準(zhǔn)確計算短期、屮期人民幣和外幣的收支數(shù)額，量化不同幣種的投入產(chǎn)出，根據(jù)需要調(diào)節(jié)外幣資金比例，維持各幣種自身的均衡，盡量減少幣種轉(zhuǎn)換，使各種外幣在經(jīng)營過程中形成自身的封閉循環(huán)，比如：借入美