PE簡(jiǎn)介及前景分析

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1、PE簡(jiǎn)介即PrivateEquity,簡(jiǎn)稱PE。國(guó)內(nèi)通常把PE翻譯成狹義的股權(quán)投資，即“私募股權(quán)投資”，是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來源，血向有風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)能力的自然人或承受能力的機(jī)構(gòu)投資者以非公開發(fā)行方式，來募集資金。其實(shí)，把PrivateEquity(PE)翻譯成“私募股權(quán)投資”，似乎Private的意義在于資金募集渠道是非公開發(fā)行。這實(shí)際上存在一種誤解，應(yīng)當(dāng)更多從投資介度來理解,PE主要是投資于非公開發(fā)行的公司股權(quán)而得名。PE投資者一般是基金管理公司的直接投資人，比如：KKR的亨利?克拉維斯、黑石的史蒂芬?施乩茨曼

2、、TPG的大一衛(wèi)?邦德爾曼。在中國(guó)也I'J以理解為買原始股等待上市。PE發(fā)展前景分析PE發(fā)展前景分析1)PE發(fā)展總體概況：業(yè)績(jī)優(yōu)異、發(fā)展迅猛、增長(zhǎng)強(qiáng)勁PE的發(fā)源：PE起源于31年前的美國(guó)，以KKR的出現(xiàn)為標(biāo)志。1976年，華爾街苦名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了KKR,專注丁?被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值捉升并獲利退出，這便是最早的PE機(jī)構(gòu)。三個(gè)重要結(jié)論：1)PE在10年到20年間的收益冋?qǐng)?bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)髙于股票市場(chǎng)；2)優(yōu)秀PE投資冋?qǐng)?bào)人大優(yōu)于總體PE的平均冋?qǐng)?bào)；3)風(fēng)投資木投資收益率總體呈下降趨勢(shì)，而成長(zhǎng)資木和并購(gòu)資木的收益率呈上升趨勢(shì)。PE募資額變化：美國(guó)PE募資額變動(dòng)圖(

3、1984-200PE募資額變化：美國(guó)PE募資額變動(dòng)圖(1984-2006)1984年，美國(guó)的PE募集資金額為67億美元，2000年達(dá)到了1773億美元。在2000年左右,網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅對(duì)PE的發(fā)展造成了較人的影響，PE行業(yè)一度低迷。如今，整個(gè)PE行業(yè)已經(jīng)走出了低谷，重新進(jìn)入了上升期。2006年12月初公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年以來，PE機(jī)構(gòu)在美國(guó)募集的資金已超過360()億美元，遠(yuǎn)高于2005年全年的1630億美元。PE影響日趨重大：投資對(duì)象山小變大，領(lǐng)域涉及千行百業(yè)。開始，PE的投資對(duì)象主要集中于迅速成長(zhǎng)的小型企業(yè)。逐漸，隨著投資的成功，募資規(guī)模的擴(kuò)大，PE投資向

4、成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)轉(zhuǎn)移，金額超過百億美元的并購(gòu)交易接連涌現(xiàn)。如今，成長(zhǎng)型和成熟型企業(yè)已經(jīng)成為PE關(guān)注的重屮之重。道瓊斯公司（）6年11月初公布的數(shù)據(jù)顯示，PE投資并購(gòu)史上最人的5件并購(gòu)案中，有4件發(fā)牛在2006年。在投資對(duì)彖涉及領(lǐng)域上，PE幾乎覆蓋了所有行業(yè)，而且越來越偏向能源、礦產(chǎn)、化工、機(jī)械、地產(chǎn)籌重大行業(yè)。國(guó)PE發(fā)展?fàn)顩r圖32006-2007第二^度私募股權(quán)基金投資情況資料來源:清科研究中心PE發(fā)展前景分析——2）中國(guó)內(nèi)PE的投資金額2004-2006年分別是20.9億美元、57.51億美元、129.7億美元，延承了一個(gè)新興行業(yè)所應(yīng)有的迅猛態(tài)勢(shì)。2007年前二季度

5、,中國(guó)的PE繼續(xù)保持高額投資，案例數(shù)增幅較大，但因外資PE受到相關(guān)法規(guī)阻礙，投資額增幅有所減緩，顯然，這不過是暫時(shí)的。PE發(fā)展前景分析——3）小結(jié)總體：PE誕生30年來，其投資收益成績(jī)遠(yuǎn)勝股票市場(chǎng)。這意味著全球資本將蜂擁向這一重大“投資品”。這是整個(gè)PE行業(yè)成長(zhǎng)性故堅(jiān)實(shí)的保障基礎(chǔ)。增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：全球PE募資額及中國(guó)PE募資額情況都表明，其行業(yè)增長(zhǎng)迅猛。中國(guó)因其經(jīng)濟(jì)起飛，資木市場(chǎng)的全流通，更是拉動(dòng)全球資本涌向屮國(guó)，PE首當(dāng)其沖，成為各路資木聚焦的重心。競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)：1）PE發(fā)展歷史表明，優(yōu)秀PE機(jī)構(gòu)收益率遠(yuǎn)高于其他行業(yè)平均收益率，由此可見，項(xiàng)目收益符合二八原則；2）由于這是個(gè)嶄新

6、行業(yè)，無論是從全球還是中國(guó)來看，竟?fàn)幎歼€剛剛開始，尤其是在中國(guó)，無論是外資還是內(nèi)資PE都還剛起步，誰(shuí)都還在“摸著石頭過河”，誰(shuí)都沒有形成絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。行業(yè)趨勢(shì)：過往20年統(tǒng)計(jì)資料表明，全球VC資本總體投資收益呈下降趨勢(shì)，PE資本則穩(wěn)步上升。然而，在中國(guó)的發(fā)展歷程表明，二者皆呈迅猛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。PE投資機(jī)會(huì)分析——中國(guó)投資機(jī)會(huì)中國(guó)社會(huì)變遷以“經(jīng)濟(jì)騰飛、體制轉(zhuǎn)軌、人口質(zhì)變”為三大主旋律。而這三大主旋律衍牛出屮國(guó)的”八化”。兒乎所有的重要投資機(jī)會(huì)都圍繞這“八化”展開。經(jīng)濟(jì)騰飛——工業(yè)化、城市化、集中化體制轉(zhuǎn)軌——民營(yíng)化、資本化人口質(zhì)變——老齡化、提升化全球化經(jīng)濟(jì)騰飛：經(jīng)濟(jì)騰飛帶

7、來了工業(yè)化、城市化和集中化，由此產(chǎn)生了眾多具有投資價(jià)值的行業(yè)性機(jī)會(huì)。尤其以其中的集中化給中國(guó)經(jīng)濟(jì)體帶來的影響最為深遠(yuǎn)，而其所產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì)無疑也是最大的。工業(yè)化：整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛史，就是經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化史，它帶動(dòng)了能源等原材料的巨量消耗以及工業(yè)產(chǎn)品的極大豐富，由此形成了支撐工業(yè)化發(fā)展的能源礦產(chǎn)、機(jī)械裝備等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。隨著工業(yè)化往縱深發(fā)展，能源消耗及環(huán)境污染越來越體現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略問題，因此環(huán)保節(jié)能是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免的主題，蘊(yùn)藏著大量投資機(jī)會(huì)。城市化：現(xiàn)有大城市的平血擴(kuò)張和功能調(diào)整，以及中小城鎮(zhèn)的大量涌現(xiàn)，派牛出城市基礎(chǔ)設(shè)施、公川事業(yè)等大量