《全球黃金供需分析》

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1、中國黃金需求2011年中屮國的黃金總需求量延續(xù)了近年來的強勢增長狀態(tài)。2011年屮國黃金的消費需求量為769.8噸，相較2010年世界黃金協(xié)會公布的639.2噸增長了20%冇余。雖然這個增速較09J0年度的39%述是有所放緩，但是總量依然龐大，占世界總量的比重也仍然較人。2從橫向比較的結果來看，中國的黃金需求量依然穩(wěn)朋全球需求量的“第二把交椅”，比第三名的美國高出500噸有余。2011年中國黃金盂求占整個年度全球黃金消費需求的22.3%,高于2010年的18.9%o也擠占了印度在全球份額屮的比例，印度2011年全年黃金消費需求總量占全球總比的27%,相比2010年

2、的31.5%,下降了4.5個百分點。這一方面是由于中國份額的增加導致的總量變大，另一方面也是由20□年黃金價格升速過快，壓制了印度的消費需求，推升了該國黃金替代品需求導致的。而在2011年黃金價格高企的情況下，屮國的黃金消費總需求仍然呈現(xiàn)蓬勃上漲的狀態(tài)，這提示了我們，中國的黃金市場仍然沒冇到達飽和狀態(tài)，未來還有黃金消費需求繼續(xù)增加的潛力。從這個角度講2012年的中國黃金市場前景仍然是樂觀的。20口年世界前十大黃金需求國在結構上來見，2011年中黃金首飾需求與投資需求的比重在持續(xù)下降，而全年的總消費需求卻仍然呈現(xiàn)明顯上升?？梢缘贸龅慕Y論就是2011年中，推動中國黃金

3、消費全年總需求的主要動力來自投資需求。過去的一年屮，屮國金條金幣的總需求為258.9噸，是2010年的1.38倍，其中消費盂求增長幅度最大的是2011年的第一季度，較2010年第四季度增長了53%。這種結構顯示，在黃金仍然處于歷史高位附近，全球政治、經濟格局動蕩的環(huán)境下，投資黃金仍然是中國老市姓選擇資產保值的主要方法。這使得人們相信在中東局勢逐口趨緊、發(fā)達經濟休紛紛拋出量化寬松貨幣政策的2012年>

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5、'國的黃金投資需求仍然存在著明顯的上升空間。中國黃金消費需求結構珠寶■金條金幣投資一黃金價格美元/盎司ooooooooooooooo1111186428060

6、4020o8.QI,2.QI,s.2.8.QI,s.QI,8.2.2.QI,s.2.供給2011年全球黃金供給的總量較2010年冇所下降，僅冇3994噸，為上一年度黃金供給量的95%,下降了5個百分點。而其中礦產金供給卻沒有停止逐年增加的腳步，為2821.7噸，比2010年的2600噸高出200多噸。同時，回收金對市場的供應與2010年基本持平,為2611噸。其屮值得一提的是，由于黃金價格的快速上漲，在卬度這種傳統(tǒng)黃金消費人國中，回收金的供給量正在持續(xù)上升。全球黃金供給疑屮，回收金所占?的比例由2009年的37.8%,增氏到了2011年第四季度的40%,期間季度占

7、比峰值為42%。這種情況下，導致全球黃金供給總量下降的主耍原因在于全球各大央行都在2011年增加了其黃金儲備的總量。全球黃金供應結構變化■礦產■官方售金冋收金1400120010008006004002000-200Q4,llQ3.llQ2.llQrllQ4,10Q3,loQ2,loQl’loQ4O9Q3O9Q2O9Q1O9個中原因并不難理解——在歐洲債務危機愈演愈烈的2011年中，全球各國對未來全球貨幣系統(tǒng)的穩(wěn)定性都抱有一定的疑慮，選擇增加黃金儲備明顯是一個廣受各國貨幣政策制定者青睞的做法。在2012年中，隨著黃金價格繼續(xù)保持高位，生產者仍然會保持積極的生產態(tài)度

8、，全球黃金礦產最難以出現(xiàn)大幅的減少。而這種情況下，冋收金的供應量亦不會出現(xiàn)明顯的削減。所以從總量變化來看2012年全球黃金的總供給量保持在冃前水平上的可能性較高。