專家詳解股市3000點后的“吸金大法”

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1、上證綜指站上3000點之后，多空分歧開始明顯加大，基于宏觀基本面的判斷，已經(jīng)成為影響投資人操作策略的主要依據(jù)。我們注意到，目前市場最為關(guān)注的主線仍是“流動性”的寬松程度，在6月份新增貸款明顯超出預期的情況下，下半年的行情將如何演繹？上證綜指的下一個上攻目標將指向何方？哪些板塊和行業(yè)的個股最值得投資者關(guān)注？針對以上問題，我們邀請到三位業(yè)內(nèi)資深專家為投資者做出詳細解答?！　≈鞒秩耍盒驴靾笥浾吒叻啤　〖钨e：英大證券研究所所長李大霄　　安邦咨詢宏觀經(jīng)濟分析師端宏斌　　CMC國際理財咨詢公司分析師徐長征　　關(guān)鍵詞　　新增信貸　　主持人：近日，中國人民銀行公

2、布了6月份新增信貸達1.53萬億，這是二季度以來月度新增貸款首次超過萬億元。6月信貸的大幅增加對我國經(jīng)濟意味著什么？信貸的大幅增加會引發(fā)央行政策的微調(diào)嗎？　　央行微調(diào)不影響貨幣寬松　　李大霄：超1.5萬億的新增貸款明顯高于市場之前的預期，顯示出流動性依然寬裕的局面，對市場來說是一個正面的信號。主要是住房按揭貸款的帶動，資金已經(jīng)開始流入房市。這給經(jīng)濟的復蘇提供了一個堅實的基礎(chǔ)?！　‰m然目前央行在公開市場的操作有回收資金的信號，但是這些與7.36萬億的新增貸款相比顯得微不足道，只是央行平滑市場上多于前期的到期資金，后期貨幣政策即使有回調(diào)，也是略微的調(diào)

3、整，不會改變寬松的整體趨勢?！　【o縮政策不會輕易出臺　　端宏斌：今年信貸規(guī)模的巨增是在預料之中的，只是最終數(shù)據(jù)遠遠超出了多數(shù)人的預計，目前市場預計全年信貸將超過10萬億元。信貸大量流入市場，首先將造成資產(chǎn)價格的上漲，例如股市和樓市，雖然老百姓都喜歡股票漲房子跌，但這兩者很可能是一齊漲。信貸大幅增加本身不會導致央行貨幣政策收緊，從歷史情況來看，每次央行“踩剎車”都是因為CPI數(shù)據(jù)高企，因此我們應(yīng)該緊盯CPI，這是貨幣政策的先行指標。今年中國的失業(yè)問題仍然非常嚴重，因此管理層不會輕易就允許緊縮政策出臺?！　×鲃有匀詴┻^于求　　徐長征：央行破例提前公

4、布6月的新增信貸情況。這一投放規(guī)模要明顯高于市場此前的預期和傳聞，也明顯高于歷年同期的信貸投放量，其中主要是受季末及年中考核“沖量”，預期政策微調(diào)，及政府投資項目對銀行配套資金的需求加大多重因素所推動。　　與此同時，央行還宣布近日恢復發(fā)行暫停8個月的1年期央票。這些行為一定程度體現(xiàn)了央行對目前信貸持續(xù)過快投放的擔心，并試圖采用公開市場操作的手段進行微調(diào)，以控制貸款的過快增長。而此前銀監(jiān)會已多次通過“窗口指導”形式，要求金融機構(gòu)謹慎放貸。在此背景下，部分市場人士可能會擔心貨幣政策全面轉(zhuǎn)向的可能。但考慮到中國經(jīng)濟增長、通貨膨脹等的走勢來看，我們相信至

5、少在今年下半年政府應(yīng)該仍然會堅持“適度寬松”的貨幣政策取向，流動性總體上而言應(yīng)該仍處在供過于求的狀態(tài)。　　關(guān)鍵詞　　3500點　　主持人：由于美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場擔憂全球經(jīng)濟復蘇情況難如預期般理想，導致全球股市近幾周一直呈現(xiàn)盤整回調(diào)態(tài)勢。表現(xiàn)不佳的全球股市是否會影響A股的表現(xiàn)？3500點是否可期？為什么？　　向上趨勢不會變　　李大霄：自1664點以來，A股的走勢一直非常獨立，獨立于全球股市。這源于中國在此輪經(jīng)濟危機中，損失較小。所以，即使全球股市由于復蘇的不確定性導致的盤整回調(diào)，對A股的影響也不會很大。至于之后A股的走勢，我認為，市場方

6、向總體還是向上，不過不是一路攀升，市場會反復振蕩，并且隨著漲幅的增加，振幅也會加大。不過長期來看，市場向上的空間非常廣闊，現(xiàn)在A股的小樹總有一天會長成參天大樹。　　三季度或到3500點　　端宏斌：對于美國經(jīng)濟的判斷，大投資家們的看法遠比那些經(jīng)濟學家正確得多，從巴菲特、索羅斯到羅杰斯，這些投資家的看法是，不要指望美國經(jīng)濟能在短期內(nèi)（比如今年）快速恢復，只有一些經(jīng)濟學家才很樂觀地認為美國經(jīng)濟將在第三季度開始快速復蘇。但即使如此，道瓊斯指數(shù)今年以來也上漲了不少，這僅僅可以看作是一次熊市的大反彈。全球股市表現(xiàn)不佳會從心理上打擊A股投資者的信心，但我們也發(fā)

7、現(xiàn)國外熱錢又有進入中國的苗頭出現(xiàn)，畢竟中國市場（包括香港）表現(xiàn)很好，因此外圍市場的糟糕狀態(tài)反而有可能讓中國市場再創(chuàng)新高，因此樂觀預計在今年第三季度A股就將看到3500點的點位。此前我說3000點是牛熊分界線，一旦股市突破3000點，那么強大的賺錢效應(yīng)將吸引更多的資金進場，很快股票的連續(xù)上漲就會成為常態(tài)。　　2650-3300點內(nèi)反復振蕩　　徐長征：差于預期的6月份美國就業(yè)報告嚴重打擊了市場信心。6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少了近50萬，每周工作時間下降，每小時薪金與上月持平。股市下跌了約2％，債券收益率普遍下降。而隨著美國財報季度的來臨，美國股市可能將承

8、受更大壓力，技術(shù)上看，道指正在構(gòu)筑經(jīng)典的頭肩頂形態(tài)，目標點位可能回撤到7500，而標普也可能回撤到810點附近。毫無疑問，外圍市場的疲弱