上市公司成本領先指標體系探究

《上市公司成本領先指標體系探究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、上市公司成本領先指標體系探究【摘　要】本文運用時間序列分析法以及相關性分析法研究上市公司成本先行指標，指出了PPI,CPI可以作為上市公司成本領先指標，同時對有關指標的預測性進行檢驗，以期為投資決策提供支持和參考?！娟P鍵詞】先行指標；成本；相關性；PPI；CPI一、引言通過國家統(tǒng)計局統(tǒng)計有關經(jīng)濟景氣先行指標分析的思路來分析上市公司?？梢钥闯錾鲜泄居墓拯c有上有下，當拐點向下，上市公司應該投資賣出，當拐點向上，上市公司應該投資買入。公司盈利取決于收入與成本，研究提前確定成本趨勢的先行指標，有助于投資進行決策。二、上市公司成本領先指標體系研究的必要性8在企

2、業(yè)的周期循環(huán)中，一些成本變量的變動與企業(yè)利潤的變化存在著時間先后順序。把這些先后順序定量的揭示出來，就可以用于成本預測。為此我們必須篩選出先行，同步和滯后三類指標。本文旨在研究上市公司成本的先行指標。所謂先行指標，就是這些指標的峰頂與低谷總是比總成本的峰頂與低谷提前出線，利用這些指標可以預測總成本運行趨勢。研究的目的是：刻畫成本的波動狀況，并在此基礎上，通過先行指標預測成本的趨勢。就企業(yè)各種成本來看，不外乎包括了材料采購成本，運輸成本，燃料成本，人工成本，利息成本和稅收成本。然而材料的價格，物流的價格，能源價格，勞動力價格，利率，稅率都會影響各種成本指標。

3、通過現(xiàn)實中的大量的企業(yè)案例知道在成本中占較大比重的成本是材料成本，人工成本及利息成本。三、對上市公司較重要成本指標的相關性檢測盡管有很多指標可以分析成本，但我們?nèi)匀挥肞PI,CPI，企業(yè)債券收益率進行相關性檢驗。我們用數(shù)學方法進行相關性檢驗，具體分析如下：1.指標選取標準及主要研究方法影響總成本波動的不僅有企業(yè)的基本生產(chǎn)活動，還包括外部環(huán)境的變化，包括金融、財政、消費、物價、庫存等領域廣泛的經(jīng)濟活動，因此收集數(shù)據(jù)時應盡量包含這些領域。從發(fā)達國家的實踐經(jīng)驗來看，具有較強預測能力的先行指標體系通常具有如下幾個特點：（1）經(jīng)濟上的重要性；（2）統(tǒng)計上的充分性；（

4、3）統(tǒng)計的適時性；（4）與經(jīng)濟景氣波動的對應性。2.具體檢驗（1）PPI檢驗8PPI即工業(yè)品出廠價格指數(shù)，是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，從定義中可以看出PPI與材料成本有著關系，下面用一些數(shù)據(jù)對PPI與材料成本進行相關性分析。PPI的觀察變量選擇材料成本的增速，檢驗結(jié)果如下：表1PPI與材料成本增速相關性分析CorrelationsPPI材料成本增速PPISig.(2-tailed).690通過數(shù)據(jù)檢驗，由圖中可知，sig=0.69，PPI與材料成本的增速有著中度相關關系（2）CPI檢驗CPI是反映與居民生活相關的產(chǎn)品及勞務價格統(tǒng)計出

5、來的物價變動指標，從而可以知道CPI最主要的影響因素是勞動力，勞動力的價格會影響一系列的商品的價格。CPI與人工成本的增速檢驗見下圖：表2CPI與人工成本增速相關性分析CorrelationsCPI人工成本增速CPISig.(2-tailed).7508通過數(shù)據(jù)檢驗，sig=0.75，可以證明人工成本增速與CPI有著較高的相關關系。（3）企業(yè)債到期收益率檢驗企業(yè)債到期收益率，是企業(yè)債券上得到的所有回報的現(xiàn)值總和等于目前市場價格的收益率，因此可以讓企業(yè)債到期收益率與財務費用進行相關性分析。對企業(yè)債到期收益率與財務費用進行相關性檢測，得到結(jié)果見下圖：表3企業(yè)債

6、到期收益率與財務費用相關性分析Correlations財務費用企業(yè)債收益率財務費用Sig.(2-tailed).530這個表格可以證明sig=0.53，屬于中度相關，雖然較小，但我們?nèi)匀豢梢哉J為企業(yè)債到期收益率與財務費用存在一定的相關性。因為PPI，CPI與企業(yè)到期收益率數(shù)據(jù)比材料成本，人工成本，利息成本數(shù)據(jù)容易被使用者找到，又從上述表格中可以了解到PPI與材料成本，CPI與人工成本，企業(yè)債到期收益率與利息成本有較好的相關性，因此猜測可以用PPI代替材料成本，CPI代替人工成本，企業(yè)債到期收益率代替利息成本與總成本進行預測。為了證明上述各種先行指標真的與總

7、成本相關，下面對它們進行相關性分析。得到結(jié)果見下圖：表48總成本與PPI,CPI,企業(yè)債到期收益率相關性分析Correlations總成本企業(yè)債到期收益率ppicpi總成本Sig.(2-tailed).462.672.795由此表數(shù)據(jù)可以知道真的可以用PPI代替材料成本，CPI代替人工成本，企業(yè)債到期收益率代替利息成本與總成本進行預測。結(jié)合以上的分析對總成本中的較重要指標的相關性有了一定的了解。從上述檢驗的結(jié)果中看，CPI，PPI，企業(yè)債到期收益率在一定的程度上影響著總成本。四、我國現(xiàn)階段上市公司成本領先指標體系的構(gòu)建1.選擇基準指標由于CPI,PPI,企

8、業(yè)債到期收益率是研究成本的重要指標，因而可以認為是先行指標選取的基