農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的論文

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1、農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的論文　　摘要：運(yùn)用主成分分析從眾多財(cái)務(wù)指標(biāo)中提取了農(nóng)業(yè)類上市公司盈利能力、股本擴(kuò)張能力、成長(zhǎng)能力等各層面因子，采用因子分析對(duì)企業(yè)的各個(gè)層面競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)上市公司整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不樂(lè)觀，部分公司片面強(qiáng)調(diào)單項(xiàng)能力。因此，可以從中挖掘農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效改進(jìn)的方向。　　關(guān)鍵詞：因子分析；績(jī)效改進(jìn)；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)　　　?。扒把元ァ　　　∞r(nóng)業(yè)上市公司是我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)中的龍頭，其能否健康發(fā)展，不僅是證券市場(chǎng)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是事關(guān)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局。因此，對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行真實(shí)經(jīng)營(yíng)能力的綜合評(píng)價(jià)將具有一

2、定的指導(dǎo)意義。　　對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司績(jī)效方面的研究，不少學(xué)者已做了有益嘗試。畢克龍等采用截面分析方法研究了資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的關(guān)系；芮世春等采用因子分析方法研究了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系；曲建華等運(yùn)用僅有產(chǎn)出的dea模型對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行了評(píng)價(jià)；徐學(xué)高等采用層次分析方法和功效系數(shù)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了分析。上述研究具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)實(shí)踐性，從不同角度研究了農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。本文擬采用因子分析，從投資者的角度來(lái)實(shí)證分析農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。　　　　1方法、數(shù)據(jù)　　　?。?）因子模型。　　本文采用因子分析

3、方法，根據(jù)因子模型定義因子的得分矩陣形式為：f=ax+ε。其中x為樣本數(shù)據(jù)，f為公共因子,ε為特殊因子，a為因子載荷矩陣。.　?。?）樣本和變量指標(biāo)的選取。　　本文“農(nóng)業(yè)上市公司”是指中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》中界定的農(nóng)林牧漁的a股上市公司。剔除st板塊和小部分?jǐn)?shù)據(jù)不全的公司，選擇31家農(nóng)業(yè)樣本上市公司在2006年的年末財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)績(jī)的實(shí)證分析。由于指標(biāo)的性質(zhì)和量鋼的不同，進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，因子分析采用了spss13.0。　　本文站在投資者的角度選取每股收益，凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周

4、轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，每股凈資產(chǎn)，每股公積金9個(gè)指標(biāo)。　　　　2因子分析結(jié)果　　　　2.1kmo和bartlett's檢驗(yàn)　　因子分析（factoranalysis）作為一種降維多元統(tǒng)計(jì)分析方法，不僅可以多維度的對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，而且能夠有效的彌補(bǔ)指標(biāo)測(cè)度法和計(jì)量檢驗(yàn)法的不足。對(duì)原始指標(biāo)處理后，然后構(gòu)造因子模型，對(duì)公共因子進(jìn)行估計(jì)并分析。其中bartlett檢驗(yàn)值為227.165，p(sig.=0.000)<0.05,kmo檢驗(yàn)測(cè)度值為0.650。表明選取的變量指標(biāo)間存在較強(qiáng)的線性關(guān)系，是適合

5、做因子分析的。　　2.2求因子模型的特征值和貢獻(xiàn)率　　為了首先得到樣本在各個(gè)層面的平均得分，我們對(duì)所有的指標(biāo)進(jìn)行了因子分析，按照累計(jì)貢獻(xiàn)率大于0．80的原則，進(jìn)行因子的選取，見(jiàn)表1：　　　　從表2可以看出：(1)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合得分與綜合盈利能力有較高的關(guān)聯(lián)度。2006年農(nóng)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合得分排前10名的，其綜合盈利能力基本上排在了前10名。因?yàn)榫C合盈利能力在綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的權(quán)重高達(dá)46.078％，是綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要方面。因此農(nóng)業(yè)上市公司要提高其綜合業(yè)績(jī)排名，必須提高其綜合盈利能力。(2)農(nóng)業(yè)上市公司片面強(qiáng)

6、調(diào)單項(xiàng)能力，影響其整體真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。從排名靠后的企業(yè)看，它們中有些單項(xiàng)能力排名還很靠前，但由于其它幾項(xiàng)能力排名靠后，從而影響了其綜合得分。例如，榮華實(shí)業(yè)和武昌魚(yú)的盈利能力在整個(gè)農(nóng)業(yè)上市公司中排第6和第13位，但其綜合排名卻居第25和31位.因此，企業(yè)整體能力提高是建立在各單項(xiàng)能力提高基礎(chǔ)之上的，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可以片面地追求單項(xiàng)能力。(3)上市公司的業(yè)績(jī)分化明顯。對(duì)2006年的數(shù)據(jù)采用因子分析模型，較好的排除了客觀因素的影響，使企業(yè)的業(yè)績(jī)主要是反映企業(yè)主觀努力的結(jié)果。我們對(duì)綜合業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)可以看出，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合得分最高是伊利股份

7、(1.568)，與業(yè)績(jī)綜合得分最低的是武昌魚(yú)(-0.708)兩者差距明顯。　　　　3結(jié)論及政策建議　　　　3.1分析結(jié)論　　本文采用因子分析和聚類分析法，實(shí)證分析農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，分析表明：(1)農(nóng)業(yè)上市公司的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不樂(lè)觀。(2)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合得分與綜合盈利能力有較高的關(guān)聯(lián)度。(3)農(nóng)業(yè)上市公司片面強(qiáng)調(diào)單項(xiàng)能力，影響其整體真實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。　　3.2政策建議　　通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)證分析，對(duì)于農(nóng)業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)管理具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。　　(1)綜合盈利能力仍是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。如何提

8、高盈利能力是經(jīng)營(yíng)者和管理者提高公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要的方向，但同時(shí)不能忽略了其他的單項(xiàng)能力的提高，加強(qiáng)對(duì)公司整體實(shí)力的考核是不容忽視的。　　(2)明確績(jī)效變動(dòng)的方向。經(jīng)理人員在決定績(jī)效的突破口時(shí)，需考慮績(jī)效改進(jìn)的空間，并同時(shí)考慮企業(yè)當(dāng)時(shí)所處的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)內(nèi)部的資源