衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險防范

《衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險防范 》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險防范論文關(guān)鍵詞：衍生金融工具　風(fēng)險　防范　法國興業(yè)銀行　　論文摘要：法國興業(yè)銀行的案例表明，由衍生金融工具帶來的金融風(fēng)險具有爆發(fā)突然、破壞性強、監(jiān)管難度大的特點。為防范此類風(fēng)險，需要強化金融行業(yè)會計制度建設(shè)。增強金融企業(yè)的自身實力，完善內(nèi)部控制制度和法人治理結(jié)構(gòu)?！　　　±^十多年前巴林銀行倒閉以后，又一家百年老店——法國興業(yè)銀行正面臨著生死存亡的困境考驗，同樣是一個交易人員的個人行為，同樣是衍生金融工具交易惹的禍，歷史竟如此驚人地相似，這不能不引起人們對衍生金融工具的作用和風(fēng)險的思考。當(dāng)下，我國股指期貨推出在即，如何防范由衍生金融工具給金融企業(yè)帶來的風(fēng)險，維持金融企

2、業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展正成為理論界的熱點話題?！　　　∫弧⑹录仡櫍悍ㄅd銀行重演巴林銀行的歷史　　　　2008年1月18日，法國興業(yè)銀行收到了一封來自另一家大銀行的電子郵件，要求確認此前約定的一筆交易，但法國興業(yè)銀行和這家銀行根本沒有交易往來。因此，興業(yè)銀行進行了一次內(nèi)部查清，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這是一筆虛假交易。偽造郵件的是興業(yè)銀行交易員凱維埃爾。更深入地調(diào)查顯示，法國興業(yè)銀行因凱維埃爾的行為損失了49億歐元，約合71億美元。　　凱維埃爾從事的是什么業(yè)務(wù)，導(dǎo)致如此巨額損失?歐洲股指期貨交易，一種衍生金融工具產(chǎn)品。早在2005年6月，他利用自己高超的電腦技術(shù)，繞過興業(yè)銀行的五道安全限制．開始了違規(guī)的歐洲股指

3、期貨交易，“我在安聯(lián)保險上建倉。賭股市會下跌。不久倫敦地鐵發(fā)生爆炸，股市真的大跌。我就像中了頭彩……盈利50萬歐元?！?007年，凱維埃爾再賭市場下跌。因此大量做空，他又賭贏了，到2007年12月31日，他的賬面盈余達到了14億歐元．而當(dāng)年興行銀行的總盈利不過是55億歐元。從2008年開始，凱維埃爾認為歐洲股指上漲，于是開始買漲。然后，歐洲乃至全球股市都在暴跌，凱維埃爾的巨額盈利轉(zhuǎn)眼變成了巨大損失。　　1995年，巴林銀行前交易員里森因違規(guī)買賣衍生金融工具——日經(jīng)股指期貨，導(dǎo)致?lián)碛?30多年歷史的巴林銀行一夜之間輸?shù)?4億美元而倒閉。12年后的今天，擁有多年驕人業(yè)績的法國第二大銀行，曝出巨額

4、金融欺詐丑聞。同樣擁有200多年的歷史，同樣是一個年輕交易員的個人行為，同樣是買賣股指期貨，帶來的幾乎是同樣的悲劇。案發(fā)后，巴林銀行前交易員里森對此案發(fā)表了觀點，他說他對此絲毫不驚奇，他認為：“現(xiàn)在的銀行系統(tǒng)并沒有接受以往的教訓(xùn)?！蹦敲?，在我國股指期貨即將推出之際，我國的金融企業(yè)該如何吸取教訓(xùn)，提高防范衍生金融工具帶來的巨大風(fēng)險呢?　　　　二、衍生金融工具及其風(fēng)險特征　　　　衍生金融工具是一種其收益是由其他金融工具的收益衍生而來的金融工具。主要是指從傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融工具如貨幣、債券、股票等的交易過程中衍生和發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品，其主要形式有期貨、期權(quán)等。衍生金融工具產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代，其最

5、初目的是為了使投資者保值、獲利，減少風(fēng)險。但從一開始，它就顯示了兩面性，在規(guī)避風(fēng)險的同時，也積累和放大了金融行業(yè)的不確定性，投資者和金融企業(yè)因此處于更大的風(fēng)險之中?！　　　?一)衍生金融工具的特點　　1　價格波動大。衍生金融工具既然是從基礎(chǔ)商品中“衍生”出來的，其價格要受基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格變動的影響，即它的價格是基礎(chǔ)產(chǎn)品價格變動的函數(shù)。合理運用衍生金融工具可以防范基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的風(fēng)險，減少甚至消除其不確定性。由于在衍生金融工具價格決定中有許多預(yù)期因索，其價格波動更為敏感，波幅也比基礎(chǔ)金融產(chǎn)品大，所以加大了風(fēng)險系數(shù)。　　2　具有財務(wù)杠桿作用。衍生金融工具的交易多采用保證金方式，參與者只須運用少量的

6、資金(甚至不需要資金)即可進行數(shù)額巨大的交易，由于絕大多數(shù)交易沒有以現(xiàn)貨作為基礎(chǔ)，所以極易產(chǎn)生信用風(fēng)險，若某一交易方違約，可能會引發(fā)整個市場的履約風(fēng)險。此外，保證金的杠桿作用把市場風(fēng)險成倍地放大，從而微小的基礎(chǔ)價格變動也會掀起軒然大波?！　?　產(chǎn)品靈活復(fù)雜。開發(fā)衍生產(chǎn)品的金融工程師把基礎(chǔ)商品、利率、匯率、期限、合約規(guī)格等進行各種分解、組合．創(chuàng)造出來的衍生金融工具往往復(fù)雜難懂，新產(chǎn)品層出不窮，有時會超出現(xiàn)有的會計準(zhǔn)則和法律法規(guī)規(guī)范的范圍，造成法律地位不明確，合法性難以得到保證，法律風(fēng)險大。這給衍生金融工具的監(jiān)管帶來了相當(dāng)大的難度，許多災(zāi)難產(chǎn)生的一個重要原因就是對衍生金融工具的特性缺乏深層了解。

7、　　　　(二)衍生金融工具的風(fēng)險特征　　1　風(fēng)險巨大，破壞性強。由于衍生金融工具牽涉的金額巨大。一旦出現(xiàn)虧損就將引起較大的震動。巴林銀行因衍生工具投機導(dǎo)致9.27億英鎊的虧損，最終導(dǎo)致?lián)碛?33年歷史、總投資59億英鎊的老牌銀行破產(chǎn)。法國興業(yè)銀行事件中，損失達到71億美元，成為歷史上最大規(guī)模的金融案件．震驚了世界?！　?　暴發(fā)突然，難以預(yù)料。因違規(guī)進行衍生金融工具交易而受損、倒閉的投資機構(gòu)，其資產(chǎn)似乎在一夜間