“債轉(zhuǎn)股”問題觀點綜述(1)

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1、“債轉(zhuǎn)股”問題觀點綜述(1)一,債轉(zhuǎn)股問題的提出及其改革目標(biāo)    債轉(zhuǎn)股問題在80年代末期就有人從銀行資產(chǎn)多元化的角度提起過,1993年、1994年已有學(xué)者吳曉靈、周小川等從解決銀行不良資產(chǎn)等角度進行過探討,本次政府將債轉(zhuǎn)股問題付諸實踐,是期望借鑒美國處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)的經(jīng)驗,通過成立資產(chǎn)管理公司,借助債轉(zhuǎn)股的方式,解決我國金融業(yè)存在的大量不良資產(chǎn)問題,化解金融風(fēng)險,同時推動國有企業(yè)改革、加快國有企業(yè)三年解困的進程。具體目標(biāo)可概括為以下四個方面:    (1)化解金融風(fēng)險,提高金融不良資產(chǎn)的回收率?!   〔涣假Y產(chǎn)的處理方式有多種,如轉(zhuǎn)讓、出售、置換、打包處理、證券化、債轉(zhuǎn)股等;對于

2、大量中小債權(quán),可以通過出售、拍賣、轉(zhuǎn)讓等方式處理;但對于大宗債權(quán),通過債轉(zhuǎn)股方式處理,能夠提高不良資產(chǎn)的回收率。    (2)推動國有企業(yè)的解困進程?!   D(zhuǎn)股可以減輕企業(yè)的財務(wù)負擔(dān),使部分因負債率過高、利息負擔(dān)過重的國有企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股扭虧脫困?!   。?)推動國有企業(yè)改革,強化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。    部分國有企業(yè)的產(chǎn)品有市場,但由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在問題,經(jīng)營管理不善而長期虧損,通過債轉(zhuǎn)股改變企業(yè)的資本構(gòu)成,可以改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),強化企業(yè)經(jīng)營管理,達到扭虧目標(biāo)?!   。?)促進國有經(jīng)濟布局戰(zhàn)略調(diào)整?!   薪?jīng)濟要從部分競爭性行業(yè)中逐步退出,債轉(zhuǎn)股有助于實現(xiàn)國有經(jīng)濟布局戰(zhàn)略性

3、調(diào)整目標(biāo)?!   《瑐D(zhuǎn)股的實際操作    債轉(zhuǎn)股問題首先在已成立的中國信達資產(chǎn)管理公司進行試點。具體操作程序是由經(jīng)貿(mào)委推薦,資產(chǎn)管理公司在推薦名單中選擇,最后由債轉(zhuǎn)股領(lǐng)導(dǎo)小組(由經(jīng)貿(mào)委、財政部、人民銀行等單位組成)批準(zhǔn);資產(chǎn)管理公司也可自行選擇企業(yè),但需報經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)。目前經(jīng)貿(mào)委已推薦進行債轉(zhuǎn)股的企業(yè)有108家,另外492戶正在做工作;信達資產(chǎn)管理公司已簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議的企業(yè)有六家,涉及冶金、化肥、建材等領(lǐng)域;各企業(yè)債轉(zhuǎn)股的模式因企業(yè)情況不同而各有差異,但重點是企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu),至于轉(zhuǎn)多少主要依據(jù)會計師事務(wù)所的資金流量模型確定。由于資產(chǎn)管理公司的存續(xù)期限為20年,在進

4、行債轉(zhuǎn)股時需考慮資產(chǎn)管理公司的持股期限和退出渠道,信達公司的持股期限一般限制在四年,未來的退出渠道具有較多選擇,如企業(yè)用自身的分紅回購、由企業(yè)的母公司回購、地方政府作出安排或其它好企業(yè)收購、推薦上市、逐步減持股份、在國內(nèi)外出售所持股權(quán)等。    三,債轉(zhuǎn)股中存在的問題    (1)實際操作面臨許多困難。    首先是符合經(jīng)貿(mào)委提出的符合債轉(zhuǎn)股條件的企業(yè)很少;其次是企業(yè)在債轉(zhuǎn)股認識上有誤解,將債轉(zhuǎn)股視為對國有企業(yè)改革的一項優(yōu)惠政策,甚至由此引發(fā)了一系列問題,如部分能付息的企業(yè)不再付息,對銀行產(chǎn)生了很不利的影響;再次是企業(yè)多頭開戶,債務(wù)由多家銀行貸款構(gòu)成,而各銀行債轉(zhuǎn)股的標(biāo)準(zhǔn)存在較大差別,

5、債轉(zhuǎn)股協(xié)調(diào)難度很大;最后是大型企業(yè)之間的相互擔(dān)保,使債轉(zhuǎn)股的實際操作復(fù)雜化。共2頁:1[2]下一頁論文出處(作者):證券市場虛假陳述法律實務(wù)證券侵權(quán)訴訟要走自創(chuàng)與借鑒相結(jié)合之路

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