農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)造假動因分析及對策

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1、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)造假動因分析及對策摘要】本文基于創(chuàng)業(yè)板第一財務(wù)造假公司萬福生科的案例研究，回顧其財務(wù)造假的手段，分析農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)造假的動因，并據(jù)此有針對性地提出防范農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)造假的五條應(yīng)對策略，從而保護投資者的利益，促進我國資本市場的發(fā)展。【關(guān)鍵詞】萬福生科農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)造假造假動因應(yīng)對策略資本市場造假層出不窮，固然是源于巨大經(jīng)濟利益的驅(qū)動。諸如銀廣夏、藍田股份、綠大地、萬福生科等都是讓投資者們望而生畏的例子，農(nóng)業(yè)上市公司如此偏愛造假，而且造假手段雷同，其背后隱藏的原因是什么呢？對于財務(wù)造假案頻發(fā)的農(nóng)業(yè)

2、上市公司，我們該采取哪些應(yīng)對策略呢？本文將以財務(wù)造假的農(nóng)業(yè)上市公司——萬福生科為例，進行案例研究。一、萬福生科東窗事發(fā)萬福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“萬福生科”）是一家總部位于湖南省常德市的農(nóng)副產(chǎn)品加工企業(yè)。公司主要從事稻米精深加工業(yè)務(wù)，曾被農(nóng)業(yè)部評為“誠信守法鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)”，被湖南省工商局評為“重合同守信用單位”，被湖南省農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行評定為“AA”信用等級企業(yè)。2011年9月27日，萬福生科在深交所掛牌上市，并以每股25元的發(fā)行價成功登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行1700萬股，共募集資金4.25億元。但在2012年

3、9月，證監(jiān)會對萬福生科展開了一次突擊檢查，發(fā)現(xiàn)了財務(wù)造假的真相。2012年10月26日，萬福生科公告半年報造假事實，公司2012年上半年虛增營業(yè)收入1.88億元，虛增營業(yè)成本1.46億元，虛增凈利潤4023萬元。2013年3月2日，萬福生科公告IPO造假事實，2008~2011年公司累計虛增收入7.42億元，虛增凈利潤1.6億元。萬福生科2008年至2012年虛增凈利潤近2億元，凈利潤縮水90%。2013年5月10日晚間，證監(jiān)會在官方X站上公布了對萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行上市和上市后信息披露違規(guī)等事項的調(diào)查結(jié)果。對此，

4、證監(jiān)會對萬福生科董事長龔永福做出終身證券市場禁入的禁令。保薦機構(gòu)平安證券則被罰暫停3個月保薦機構(gòu)資格并處以7665萬元的罰金，設(shè)立3億元專項基金賠償投資者損失。與此同時，對保薦業(yè)務(wù)負責(zé)人、內(nèi)核負責(zé)人薛榮年、曾年生和崔嶺給予警告并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業(yè)資格。吳文浩、何濤被撤銷保薦代表人資格，撤銷證券從業(yè)資格，終身證券市場禁入。萬福生科保薦機構(gòu)平安證券、審計機構(gòu)中磊會計師事務(wù)所及湖南博鰲律師事務(wù)所三家中介機構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員分別被立案調(diào)查和罰款。2013年5月16日，深交所發(fā)布公告稱，萬福生科還有重大事項待查

5、，當日股價較招股價下跌53.6%。按照創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，如果上市公司在36個月內(nèi)連續(xù)三次被交易所公開譴責(zé)將面臨退市。在2012年11月和2013年3月，萬福生科已被深交所分別公開譴責(zé)兩次。如果再被查出問題，并受到交易所的譴責(zé)，公司將面臨退市。二、萬福生科案例分析根據(jù)萬福生科公布的《關(guān)于重大事項披露及股票復(fù)牌的公告》，公司2008~2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右，按照這個數(shù)據(jù)計算，2008~2010年度累計虛增收入4.6億元，虛增營業(yè)利潤1.15億元，虛增凈利潤1

6、億元。根據(jù)萬福生科的招股說明書披露，2008~2010年度，萬福生科累計實現(xiàn)營業(yè)收入9.89億元，實現(xiàn)營業(yè)利潤1.28億元，實現(xiàn)凈利潤1.21億元。也就是說，在2008~2010年度，萬福生科累計收入的46.5%、累計營業(yè)利潤的89.8%、累計凈利潤的82.64%都是虛假的，而真實的2100萬利潤中，居然還有接近1000萬元是來自補貼。如此高比例的造假，是赤裸裸的惡意造假和欺詐！那么，萬福生科為什么要造假，又是如何造的假呢？（一）財務(wù)造假手段透視根據(jù)萬福生科公布的《關(guān)于重要信息披露的補充和2012年中報更正的公告》

7、，假設(shè)該公告的內(nèi)容是真實的，則萬福生科在6月末通過虛構(gòu)在建工程的方式套出現(xiàn)金8036萬元，用虛列預(yù)付賬款的方式套出現(xiàn)金4468萬元，合計套出現(xiàn)金高達1.24億元，到6月末尚有9355萬元未收回。萬福生科通過套出的現(xiàn)金自買公司產(chǎn)品，實現(xiàn)虛構(gòu)收入，根據(jù)對現(xiàn)金流量表的更正，萬福生科自買產(chǎn)品收到的現(xiàn)金高達2.3億元。這在賬務(wù)處理上主要表現(xiàn)為：套出現(xiàn)金：借：在建工程（預(yù)付賬款）；貸：銀行存款。消化收入：借：在建工程；貸：預(yù)付賬款。用賬外現(xiàn)金購買商品：借：銀行存款；貸：主營業(yè)務(wù)收入。結(jié)轉(zhuǎn)成本：借：主營業(yè)務(wù)成本；貸：存貨。合并起

8、來就是：借：在建工程；貸：存貨+利潤。具體的造假手法和方向上，萬福生科向主要客戶的銷售大多都是虛假的，其中向湖南祁東佳美食品有限公司虛列銷售約1200萬元，向湖南省傻牛食品廠虛列銷售超過1300萬元，向津市市中意糖果有限公司虛列銷售超過1100萬元，向懷化小丫丫食品有限公司虛列銷售約1300萬元，向其他客戶例如常德市湘原貿(mào)易有限公司、湖南雙佳農(nóng)牧科技有限公司