全球化背景下金融危機的國際傳導(dǎo)機制淺析的論文

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1、全球化背景下金融危機的國際傳導(dǎo)機制淺析的論文摘要:伴隨著經(jīng)濟全球化和金融全球化進(jìn)程的加快，一國的金融危機也越來越容易傳導(dǎo)至世界其他國家。這大大增加了世界金融體系的不穩(wěn)定性，也使得對于全球化背景下金融危機國際傳導(dǎo)機制的研究，具有更加重要的理論與現(xiàn)實意義?！　￡P(guān)鍵詞:金融危機;國際傳導(dǎo)機制;次貸危機　　　　金融危機的國際傳導(dǎo)機制是指一國的金融危機傳導(dǎo)至其他國家的途徑和過程。在回顧金融危機歷史和相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，全球化背景下金融危機的國際傳導(dǎo)機制主要可以概括為四種傳導(dǎo)途徑——國際貿(mào)易途徑，金

2、融機構(gòu)途徑，國際資本流動途徑和預(yù)期途徑?！　　　∫弧H貿(mào)易途徑　　　　一國發(fā)生的金融危機可以通過國際貿(mào)易途徑，導(dǎo)致與其有直接或間接貿(mào)易關(guān)系的國家面臨經(jīng)濟基本面的惡化，從而進(jìn)一步引發(fā)他國的金融危機。這一過程主要是通過價格效應(yīng)和收入效應(yīng)實現(xiàn)的。其中，價格效應(yīng)是指一國的貨幣貶值將增強其相對于其他國家的價格優(yōu)勢，收入效應(yīng)是指貨幣貶值國的國民收入降低，將減少其對外國產(chǎn)品的進(jìn)口。　　在此次次貸危機引發(fā)全球金融風(fēng)暴中，危機通過國際貿(mào)易渠道影響世界各國經(jīng)濟，進(jìn)而增大了金融危機在其他國家爆發(fā)的概率。價格效應(yīng)方面

3、，美元的貶值將會損害其他國家出口商品的競爭力，特別是在國際出口市場上同美國出口商品構(gòu)成同質(zhì)性競爭關(guān)系的國家和地區(qū)。如歐盟和日本。收入效應(yīng)方面，美國是全球最重要的進(jìn)口市場，美國的經(jīng)濟衰退將會直接降低美國的進(jìn)口需求，導(dǎo)致其他國家出口放緩，進(jìn)而影響到這些國家的經(jīng)濟增長。這種影響對那些依靠進(jìn)出口拉動經(jīng)濟增長的國家或地區(qū)尤為顯著。.如，東亞新興市場國家、石油輸出國、加拿大等?！　　　《?、金融機構(gòu)途徑　　　　金融危機還會通過金融機構(gòu)間復(fù)雜的資金聯(lián)系在國家間進(jìn)行傳導(dǎo)。金融機構(gòu)間的聯(lián)系渠道主要包括相互持股、同業(yè)

4、存款、跨國金融機構(gòu)母子公司等。特別是在金融衍生產(chǎn)品發(fā)展迅速和金融機構(gòu)全球化趨勢日漸增強的今天，這一傳導(dǎo)途徑相比以往更加重要?！　≡诖舜未钨J危機引發(fā)的全球金融風(fēng)暴中，這一傳導(dǎo)途徑可以在很大程度上解釋危機在美國和歐洲國家間的傳導(dǎo)。在美國新世紀(jì)金融公司提出破產(chǎn)申請以后，法國巴黎銀行、德國工業(yè)銀行以及瑞聯(lián)銀行等許多一向以穩(wěn)健經(jīng)營著稱的歐洲著名銀行都宣布由于參與美國房地產(chǎn)次級抵押貸款相關(guān)證券的投資而遭到巨大財務(wù)損失。英國北巖銀行遭到的擠兌沖擊是這一階段的標(biāo)志性事件。2008年9月，雷曼兄弟申請破產(chǎn)以后，與

5、美國金融聯(lián)系最為緊密的歐洲更是首當(dāng)其沖。英國、荷蘭、瑞士等國的大型金融機構(gòu)頻頻告急。這其中，除了次貸衍生產(chǎn)品本身帶來的金融機構(gòu)間的資金聯(lián)系，近年來歐元區(qū)金融機構(gòu)對美國貸款的強勁增長，也增大了金融危機通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)的幾率。據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去的兩年中，歐元區(qū)五大國家對美國貸款的復(fù)合年增長率高達(dá)27%，是對其他地區(qū)貸款增速的兩倍以上。　　三、國際資本流動途徑　　　　伴隨著經(jīng)濟和金融全球化程度的加深，資本在國與國之間的流動也日漸頻繁，這也導(dǎo)致金融危機通過國際資本流動的途徑在各國間進(jìn)行

6、傳導(dǎo)。這一過程主要通過機構(gòu)投資者調(diào)整其資產(chǎn)組合實現(xiàn)。根據(jù)j.tobin和h.marko].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社,1998.　　[2]李向陽:國際金融危機與世界經(jīng)濟前景[j].財貿(mào)經(jīng)濟，2009,(1).