加強企業(yè)財務(wù)風險管理，完善預警系統(tǒng)

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1、加強企業(yè)財務(wù)風險管理，完善預警系統(tǒng)　　企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程，企業(yè)財務(wù)風險是一種信號，通過它能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，因此要求企業(yè)經(jīng)營者要進行經(jīng)常性企業(yè)財務(wù)風險分析，樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制，加強企業(yè)財務(wù)風險控制，防范財務(wù)危機，建立預警分析指標體系，進行適當?shù)呢攧?wù)風險決策?！　∑髽I(yè)財務(wù)風險是指企業(yè)因借債而帶來的還不起本息因而破產(chǎn)的可能性。目前，針對企業(yè)所存在的此類風險，大部分文章都進行了詳盡的分析，并提出了防范方法，但這些方法多從籌資渠道的選擇和降低負債這兩方面來

2、論述。其實負債籌資是許多企業(yè)采用的籌資方式，一方面是籌資渠道有限，另一方面可獲得財務(wù)杠桿利益。財務(wù)風險作為一種信號，促使企業(yè)必須時刻關(guān)注企業(yè)的到期債務(wù)，儲備必要的現(xiàn)金，以應對不能償付的風險。因此，要求企業(yè)經(jīng)營者加強企業(yè)財務(wù)風險管理，建立和完善財務(wù)預警系統(tǒng)尤其必要?！　∫?、企業(yè)財務(wù)風險預警系統(tǒng)：確立最佳資本結(jié)構(gòu)　　最佳資本結(jié)構(gòu)是指資本成本最低同時公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)籌集資金的目標結(jié)構(gòu)。目前常用的最佳資本結(jié)構(gòu)決策方法有綜合成本比較法、每股利潤分析法和公司價值比較法。綜合成本比較法以綜合成本最低為

3、決策標準，每股利潤分析法以每股利潤最高為決策標準，這兩種方法都有一個共同的缺陷就是沒有考慮風險。而公司價值比較法在考慮風險的同時以公司價值最大作為決策標準，因此，建議采用公司價值比較法。企業(yè)在籌集資金之前應預測所需資金，并結(jié)合當年的留存利潤算出幾種可供選擇的負債規(guī)模，然后結(jié)合現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)分別算出不同負債規(guī)模所對應的公司價值?！　?、企業(yè)財務(wù)風險預警系統(tǒng)：合理安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)　　債務(wù)按期限可分為長、短期兩種。相比較而言，長期債務(wù)成本高而風險低；短期債務(wù)成本低而風險高。企業(yè)若追求低成本應選擇短期債務(wù)；

4、若追求低風險則應選擇長期債務(wù)。如何正確安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)對于企業(yè)降低成本并控制風險是十分重要的。企業(yè)可以初步確立了債務(wù)規(guī)模后，先按正常的籌資組合將債務(wù)分為長、短期兩部分。即企業(yè)的流動資產(chǎn)所需資金通過短期負債來籌集，長期資產(chǎn)所需資金通過長期負債和自有資金來籌集。然后再利用速動比率、現(xiàn)金比率來評價企業(yè)短期償債能力；運用資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來評價長期償債能力，從而可看出目前所確定的期限結(jié)構(gòu)是否降低了企業(yè)的償債能力。假如目前的結(jié)構(gòu)使得償債能力過低，企業(yè)財務(wù)風險過大，則傾向于采用保守的籌資組合，即多運用長期負債

5、；反之，則采用冒險的籌資組合，即多運用短期負債?！　?、企業(yè)財務(wù)風險預警系統(tǒng)：針對最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī)模進行財務(wù)風險測算　　我們可用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量財務(wù)風險。財務(wù)杠桿系數(shù)是指每股利潤的變動是息稅前利潤變動的倍數(shù)，倘若杠桿系數(shù)過高則說明企業(yè)承擔了較大的風險。至于多高的杠桿系數(shù)是合適的，需根據(jù)企業(yè)的具體情況而定。如果針對最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī)模而算出的杠桿系數(shù)過高，那就必須做出調(diào)整。　　二、企業(yè)財務(wù)風險預警系統(tǒng)：建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金預算　　就企業(yè)短期經(jīng)營而言，企業(yè)能否維持下去，并不完

6、全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，其應收、應付賬款及存貨等一般要保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。雖然企業(yè)界目前對全面預算管理頗有微詞，但世界500強企業(yè)中有90%的企業(yè)都建立了全面預算管理制度。預算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預算的編制，準確的現(xiàn)金流量預算可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以表達。同時，對未來現(xiàn)金收

7、支以周、月、季、半年或一年為預測期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算，并尋找影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素，同時運用敏感性分析法編制動態(tài)的現(xiàn)金流量預算方案，以應對變化的市場格局。　　三、企業(yè)財務(wù)風險預警系統(tǒng)：建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)，設(shè)立財務(wù)分析指標體系　　企業(yè)財務(wù)風險在財務(wù)上的表現(xiàn)主要有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時支付到期債務(wù)，銷售額非正常下降，現(xiàn)金大幅度下降而應收賬款大幅度上升，一些財務(wù)比率出現(xiàn)異常，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資產(chǎn)負債率大幅度上升等。通過對一些量性財務(wù)指標的分析，如償債能力指標、盈利能力等指標的分析，

8、可以判斷企業(yè)面臨的財務(wù)風險的大小?！　￠L期償債能力主要包括資產(chǎn)負債率，特別是有形資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。有形資產(chǎn)負債率=負債總額/有形資產(chǎn)總額，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，該值越低表明企業(yè)的長期償債能力越強。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用，該指標反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，通常情況下已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對債務(wù)償付的保障程度越高?！　∮芰?/p>