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1、淺析《證券法》對發(fā)展我國證券市場的影響
2、第1內容顯示中 歷時六載，易稿數(shù)十次的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）在1998年12月29日九屆全國人大常委會第六次會議上以135票的高票數(shù)獲得通過，標志著我國證券市場步入了依法治市的嶄新階段?！ ?990年12月19日上海證券交易所成立至今，我國證券市場已發(fā)展成為一個擁有3700萬投資者、近900家上市公司、兩個交易所、股票市值達2萬多億元的大市場。在籌集社會資金、優(yōu)化資源配置、調整經(jīng)濟結構、轉換企業(yè)經(jīng)營機制、促進經(jīng)濟發(fā)展等方面，發(fā)揮了積極作用。同時，發(fā)展快、時間短也暴露出很多問題，諸如股票上市審批
3、制有諸多弊端、上市公司質量不高、信息披露不夠真實、非法交易與操縱市場行為屢禁不止、中介機構違規(guī)經(jīng)營、欺詐投資者等。這些現(xiàn)象總起來說是證券市場發(fā)展不成熟導致的，盡管國家有關部門陸續(xù)頒布了250余件證券法規(guī)和規(guī)章，但由于它們是在證券市場發(fā)展過程中逐步形成的，系統(tǒng)性和約束力均顯得不足。 《證券法》共12章214條，包括總則、證券發(fā)行、證券交易、上市公司收購、證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券交易服務機構、證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構、法律責任、附則等，是一部系統(tǒng)、完整、有較強約束力的專業(yè)性法規(guī)，它的誕生對我國未來證券市場的發(fā)展有著深遠的影響?！ ∫?、市場
4、運行機制有序化 1.分業(yè)經(jīng)營和分類管理使一級市場供求趨于平衡《證券法》出臺前，由于全國244家信托投資公司中有237家兼營證券業(yè)務，在一級市場占有三分之一左右的份額，其中信達信托、海南港澳、人保信托、中經(jīng)開均是一級市場的主力機構，同時，券商無論大小均可從事一級市場業(yè)務，使一級市場供求嚴重失衡，為爭奪有限的一級市場業(yè)務資源，低水平甚至惡性競爭現(xiàn)象日益嚴重?！蹲C券法》第6條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務機構分別設立”，此外，在第119條規(guī)定“國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類和經(jīng)紀類證券公司”。這意味著
5、信托投資公司和一批經(jīng)紀類的中小證券公司將退出一級市場業(yè)務，大大減少了進入一級市場的主體數(shù)量，有效防止了惡性競爭的泛濫，有利于一級市場的均衡發(fā)展，同時，有助于綜合類證券公司加快積累和壯大規(guī)模，提高一級市場的整體業(yè)務素質和服務水平?！ ?.機構投資者-證券投資基金對穩(wěn)定二級市場作用更加顯著在過去幾年中，信托投資公司和證券公司一直是二級市場的主流，分業(yè)經(jīng)營和分類管理將使它們中只有少數(shù)可以合法進入二級市場，即使是進入二級市場的綜合類券商也必須用自有資金，不得挪用客戶保證金，使合法流入二級市場的資金量比以前大大減少，這為以專家理財、投資組合著稱的證券投資基金的發(fā)展提供了
6、廣闊空間。目前，深滬兩市除了已上市的六家投資基金，此后還有四家基金將發(fā)行上市，總規(guī)模可達200億元，同時，綜合類券商也可能通過成立基金管理公司，發(fā)行規(guī)模更大的新基金進入二級市場，國有控股公司和國有企業(yè)也會選擇基金作為投資對象而間接進入股市獲得投資收益，可以預見，基金在未來證券市場將會得到快速的發(fā)展。此外，基金持股的對象主要是大盤國企績優(yōu)股和成長性好的高科技股，其新股上市的配售部分持有周期也較長，因而對二級市場的整體運作有較強的穩(wěn)定作用?！ 《⒐芾眢w系趨于完善 1.形成了國家監(jiān)管與自律共同作用的管理體系《證券法》出臺前，我國46個省市證券監(jiān)管機構已經(jīng)全部收歸
7、國務院證券監(jiān)督管理機構-中國證監(jiān)會垂直管理，一個集中統(tǒng)一的證券市場監(jiān)管體制已經(jīng)初步形成。《證券法》在明確了國務院證券監(jiān)督管理機構的統(tǒng)一監(jiān)管功能的同時，首次以基本大法的形式提出“在國家對證券發(fā)行，交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)管的前提下，依法設立證券業(yè)協(xié)會，實行自律性管理”，證券業(yè)協(xié)會的自律性管理將是對政府監(jiān)管的積極補充，可以幫助國務院證券監(jiān)督管理機構克服因市場信息不對稱而存在的高額監(jiān)管成本和低效監(jiān)管力度問題，同時，證券業(yè)協(xié)會又是監(jiān)管機構和協(xié)會會員之間的橋梁和紐帶，可以將來自會員的意見和建議及時向上反饋，方便了信息交流。國家監(jiān)管與協(xié)會的自律管理在西方資本市場發(fā)達國家早已
8、采用，并取得了良好的效果，我國通過《證券法》明確提出這一管理框架，標志著我國的證券市場管理體制開始走向成熟，為證券市場運行機制的充分發(fā)揮提供了保證。 2.對證券市場形成了較強的法律約束力《證券法》對于證券市場有較強的法律約束力，首先表現(xiàn)在約束面廣，涉及①中介機構的監(jiān)管，包括證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券交易服務機構的依法設立與合法經(jīng)營；②市場禁入者的確認，包括證券交易所、證券公司、證券登記結算結構和證券監(jiān)督管理機構的的工作人員和內部信息的知情人員等。③對國家工作人員的監(jiān)督，《證券法》第十一章第180條、第181條、第185條、第189條和第19
9、0條對牽涉國家工作人員的違法行為將給予
