原油短期或有超跌反彈,中期弱勢難改

《原油短期或有超跌反彈,中期弱勢難改》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、原油：短期或有超跌反彈，中期弱勢難改-----------------------良時期貨研究中心無著受金融危機(jī)進(jìn)一步加劇急美圓走強(qiáng)影響，原油價格繼續(xù)回落，雖然OPEC決定減產(chǎn)150萬桶/日亦沒有給原油市場帶來多大的支撐，市場繼續(xù)籠罩在擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退的陰影中。技術(shù)上從08年2月以來原油價格從87美圓一路順著30日均線震蕩走高，最高上探145美圓，在五個半月時間內(nèi)漲幅達(dá)69%，上升速度明顯加快，而同期的CFTC基金總持倉卻沒有繼續(xù)增加，也就是說從08年2月以來的行情跟以往不同，主要是由市場留存的資金活躍起來推高油價的，是一個泡沫化的過程。7月16日期價跌破30日均線后既一路震蕩回落，

2、期間雖然有格魯吉亞戰(zhàn)爭以及颶風(fēng)影響原油價格出現(xiàn)短暫反彈，但價格依然沒能突破30日均線，而且CFTC基金總持倉依舊在不斷減少，金融危機(jī)的加劇進(jìn)一步影響了基金入場的意愿，在跌破年初85-100美圓平臺時，基金仍無入場跡象，可以初步判定原油價格仍處在泡沫破滅后的價值回歸路中，短期由于或有超跌反彈，但中期弱勢難改。1、套息交易平倉，美圓持續(xù)走高關(guān)于近期美國爆發(fā)金融危機(jī)，美圓資產(chǎn)及大宗商品市場持續(xù)走弱，但美圓卻持續(xù)走強(qiáng)，市場存在多種不同的說法。因?yàn)榘蠢韥碚f，美國爆發(fā)金融危機(jī)，為了規(guī)避風(fēng)險，資金應(yīng)該外逃，美圓和美國資產(chǎn)都應(yīng)該走弱才對，但事實(shí)是美圓卻大幅走高。個人認(rèn)為主要是因?yàn)槭袌錾洗罅康奶紫?/p>

3、交易平倉造成的。如下圖所示，進(jìn)入10月份以來美圓兌日圓大幅走低，日圓大幅升值，而期間由于非美貨幣大幅貶值亦導(dǎo)致美圓的大幅走高，可見日圓走勢之強(qiáng)勁。另外進(jìn)入10月份以來美國股市及全球大宗商品價格紛紛大幅跳水，造成這種現(xiàn)象主要是由于套息交易的平倉造成的。全球的年貸款利率以日本為最低0.5%，美國為1.5左右。低廉的成本導(dǎo)致大量機(jī)構(gòu)從日本和美國借貸，然后把借來的資金存入高息國家，或者投入新興市場以及最近幾年開始熱門的大宗商品市場。而一旦出現(xiàn)風(fēng)險的時候，導(dǎo)致大量套息需要買入日圓和美圓來平倉，進(jìn)而引發(fā)日圓和美圓的大幅升值。因此可以說目前美圓的走強(qiáng)和美國經(jīng)濟(jì)情況關(guān)系不大，主要是由于資金的逆向

4、流動造成的，因此該趨勢將不可能是長期性的。一旦市場逐漸平穩(wěn)下來，套息交易也平倉得差不多了，美圓將可能失去進(jìn)一步上升動能。而由于在危機(jī)期間，全球大量流動性的注入，有可能為將來市場流動性的泛濫埋下伏筆。綜合而言，目前美圓的堅(jiān)挺是由于套息平倉導(dǎo)致的資金逆向流動引起的，跟美國的基本面關(guān)系不大，因此該趨勢將不可能是長期的。而由于危機(jī)期間全球流動性的注入，將為將來市場流動性的泛濫埋下伏筆。2、國際能源機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)原油需求預(yù)估A、IEA下調(diào)08年和09年全球原油需求預(yù)估總部設(shè)在巴黎的國際能源機(jī)構(gòu)本月10日下調(diào)了對08年和09年全球原油需求量的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金融危機(jī)的蔓延及全球經(jīng)濟(jì)將大幅減速

5、的預(yù)測，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家的原油需求量萎縮。??國際能源機(jī)構(gòu)在10日公布的石油月報中預(yù)計(jì)，08年和09年的全球日均原油需求量將分別達(dá)到8,650萬桶和8,720萬桶，較9月月報中的預(yù)期數(shù)據(jù)分別減少24萬桶和44萬桶。不過，由于來自非經(jīng)合組織地區(qū)的需求增長彌補(bǔ)了發(fā)達(dá)國家需求量的萎縮，08年和09年原油需求量預(yù)期同比仍將分別增長0.5%和0.8%。??國際能源機(jī)構(gòu)指出，油價高企使經(jīng)合組織大部分國家今年夏季的原油需求量減少，而金融危機(jī)的蔓延可能會使發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)陷入衰退。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，經(jīng)合組織成員國08年的原油需求量將減少2.2%，09年將繼續(xù)萎縮1.3%。??B、EIA把對2009年較本年全球

6、石油日需求增幅預(yù)估從前值下調(diào)14萬桶EIA本月7日表示,把對2009年較本年全球石油日需求增幅預(yù)估從前值下調(diào)14萬桶.EIA在其月度石油供需報告中公布如下數(shù)據(jù).(單位:百萬桶/日)全球石油需求10月估值9月估值較前月變動需求增長去年同期變動實(shí)際數(shù)值2008年Q487.6888.04-0.36-0.3686.942009年Q186.9387.36-0.43-0.4986.032008年86.1486.48-0.34-0.34--2009年86.9287.40-0.48-0.14--美國石油需求10月估值9月估值較前月變動需求增長去年同期變動實(shí)際數(shù)值2008年Q420.2520.47

7、-0.22-0.2220.582009年Q119.7319.93-0.20-0.2019.882008年19.8520.07-0.22-0.22--2009年19.7419.99-0.25-0.03-C、歐佩克下調(diào)08年與09年全球原油需求預(yù)期歐佩克（OPEC）宣布分別削減08年度與09年度全球原油需求預(yù)期33萬桶/日與10萬桶/日，并強(qiáng)調(diào)10月份全球金融動蕩已經(jīng)惡化。?歐佩克在10月月度報告中稱，08年原油需求增幅將為55萬桶/日，平均每日需求為8,650萬桶。09年全球原油需