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《證券投資風(fēng)險成因分析.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、___________________________________________________________________________________________證券投資風(fēng)險成因分析摘要：證券投資風(fēng)險對投資者來講至關(guān)重要，文章對證券投資風(fēng)險進行了科學(xué)的分類，并對每一類風(fēng)險的產(chǎn)生及影響因素進行了分析，以供投資者在投資時參考?！ ￡P(guān)鍵詞：系統(tǒng)風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險；市場風(fēng)險；技術(shù)風(fēng)險 一、證券投資風(fēng)險的劃分 證券投資風(fēng)險就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于全局性事件引起的投
2、資收益變動的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險對所有公司、企業(yè)、證券投資者和證券種類均產(chǎn)生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風(fēng)險，所以又成為不可分散風(fēng)險或不可多樣化風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現(xiàn)實生活中，各個公司的經(jīng)營狀況會受其自身因素（如決策失誤、新產(chǎn)品研制的失?。┑挠绊懀@些因素跟其他企業(yè)沒有什么關(guān)系，只會造成該家公司證券收益率的變動，不會影響其他公司的證券收益率，它是某個行業(yè)或公司遭受的風(fēng)險。由于一種或集中證券收益率的非系統(tǒng)性變動跟其他證券收益率的變動沒有內(nèi)在的、必然的聯(lián)系，因而可
3、以通過證券多樣化方式來消除這類風(fēng)險，所以又被稱為可分散的風(fēng)險或可多樣化風(fēng)險?！ ∽C券投資的總風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的總和。這三者之間的關(guān)系可用圖1表示。 二、系統(tǒng)風(fēng)險的表現(xiàn) 1．6____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
4、_________________市場風(fēng)險。市場風(fēng)險指由于市場行情的變化而引起的可能性。市場行情的變化一般為周期性的，其周期大致可分為四個階段：盤整期、轉(zhuǎn)勢期、高潮期和低潮期。在市場行情走底時，證券的價格普遍下降，在高潮期，價格普遍上揚。影響市場行情走勢的主要因素為經(jīng)濟的周期循環(huán)。此外，市場資金的供求變化、市場的季節(jié)變化、市場預(yù)期等也都影響市場行情走勢。一般認為，現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的經(jīng)濟周期大體包括四個階段：復(fù)蘇、繁榮、危機、蕭條。在經(jīng)濟復(fù)蘇和繁榮時期，社會總需求、總投資旺盛，經(jīng)濟增長率上升，就業(yè)率和個人收入水平也有較
5、大提高，適應(yīng)這種經(jīng)濟氣候，證券市場籌資與投資十分活躍，證券投資收益看好，然而在經(jīng)濟蕭條、特別時經(jīng)濟危機事情，整個社會活動處于停滯不前甚至于萎縮和倒退狀態(tài)，經(jīng)濟秩序不穩(wěn)定，證券市場業(yè)必然受到?jīng)_擊。一方面，資金需求減少，市場交易規(guī)模之縮??；另一方面證券價格大幅度波動并呈現(xiàn)跌勢，投資者實際收益下降，甚至蒙受虧損。“股市是經(jīng)濟活動的“晴雨表”。”這是對證券市場與宏觀經(jīng)濟運行狀況高度概括。據(jù)統(tǒng)計，美國股市行情走勢僅僅比經(jīng)濟周期運動平均時滯四個月。 2．利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指由于銀行利率水平的波動而帶來的投資收益風(fēng)險。當利率
6、水平上調(diào)時，一般會引起：（1）銀行存款者的機會成本下降，部分潛在投資者將錢存入銀行，或原有的證券投資者移資存入銀行，從而降低對證券的需求導(dǎo)致證券價格下降；（2）貨幣供應(yīng)量減少，造成證券交易規(guī)?？s減從而影響證券價格下降。（3）公司貸款成本上升，或投資預(yù)期減少，利潤下降，股價下跌；或影響債息的支付、到期債券的兌現(xiàn)?！ ?．政策性風(fēng)險。政策性風(fēng)險是指由于宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整而對投資收益帶來的風(fēng)險：（1）國家產(chǎn)業(yè)政策對支柱產(chǎn)業(yè)和限制產(chǎn)業(yè)進行確定與調(diào)整。并通過經(jīng)濟、法律手段調(diào)整行業(yè)收益水平。導(dǎo)向市場行為，使限制產(chǎn)業(yè)的公司盈利水平
7、受到影響；（2）貨幣政策與財政政策調(diào)控力度過大，或操作不當，經(jīng)濟可能大起大落，市場波動隨之升降?！ ?．貶值風(fēng)險（收入或購買力風(fēng)險）。貶值風(fēng)險是價格持續(xù)普遍上漲，貨幣貶值使投資者承擔的風(fēng)險。當出現(xiàn)通貨膨脹時，投資的名義收益率不變，則實際收益和價值下降。雖然在通貨膨脹時期，由于商品價格的上升，公司銷售收入增加，利潤上升，股價隨之上揚，但是持續(xù)的高通貨膨脹將使公司成本加大，利潤下滑，同時投資者對市場預(yù)期看跌，股價可能會隨之暴跌?！ ?．6_________________________________________
8、____________________________________________________________________________________________________________________________________________匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險是指匯率水平波動而對投資收益帶來的風(fēng)險。這里所談的匯率風(fēng)險并不
