淺談項(xiàng)目融資方式之bot模式

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1、淺談項(xiàng)目融資方式之BOT模式淺談項(xiàng)目融資方式之BOT模式摘要：BOT是英文“BUILD-OPERATE-TRANSFER”的簡稱，即“建設(shè)-經(jīng)營-移交”。所謂BOT項(xiàng)目融資，是政府與投資企業(yè)簽訂協(xié)議，授予項(xiàng)目公司特許經(jīng)營權(quán)，由項(xiàng)目公司籌集資金，完成項(xiàng)目建設(shè)。本文主要討論關(guān)于BOT融資模式的形成、發(fā)展及其特點(diǎn)。關(guān)鍵詞：融資模式BOT正文：一、BOT模式的形成于發(fā)展。20世紀(jì)80年代初期到中期，是項(xiàng)目融資發(fā)展的一個低潮時期。在這一階段，雖然有大量的資本密集型項(xiàng)目，特別是發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在尋找資金

2、，但是，由于世界性的經(jīng)濟(jì)衰退和第三世界債務(wù)危機(jī)所照成的惡劣影響還遠(yuǎn)沒有從人們心中消除，所以如何提高項(xiàng)目的投資收益和經(jīng)營管理水平，成為銀行、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目所在國政府在安排融資時所必須面對和解決的問題。BOT模式就是在這樣的背景下發(fā)展起來的一種主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資模式。這種模式的思路是，由一國的財團(tuán)或投資人作為項(xiàng)目的發(fā)起人，從一個國家的政府或所屬機(jī)構(gòu)獲得某些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨(dú)立或聯(lián)合其他方組建的項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、設(shè)計、建造和運(yùn)營，整個特許期內(nèi)項(xiàng)目公司通過項(xiàng)目的運(yùn)營來

3、獲得收益，并用此收益來償還債務(wù)、支付運(yùn)營成本和賺取利潤。在特許期期滿之時，整個項(xiàng)目由項(xiàng)目公司無償或以極少的名義價格轉(zhuǎn)交給東道國政府。BOT模式一出現(xiàn)，就引起了國際政府、金融界和企業(yè)的廣泛重視，被認(rèn)為是代表國際融資發(fā)展趨勢的一種新形勢。二、BOT模式的典型結(jié)構(gòu)及操作程序1、BOT模式的典型模式。從融資和法律角度來看，BOT項(xiàng)目是十分復(fù)雜的項(xiàng)目融資方式和項(xiàng)目管理模式，涉及政府、投資者、項(xiàng)目公司、貸款銀行、承建商、供應(yīng)商、保險公司、租賃公司、管理公司、用戶或消費(fèi)者以及律師、會計師、咨詢顧問等。BOT項(xiàng)目至

4、少有幾十個合同需要談判、起草和簽訂，包括特許權(quán)協(xié)議、融資合同、承包合同、供應(yīng)合同、技術(shù)合同、管理合同、供銷合同等，眾多合同納入同一個項(xiàng)目中，項(xiàng)目參與各方關(guān)系復(fù)雜。1、BOT典型操作程序。BOT運(yùn)行程序可以分為三個階段，即準(zhǔn)備階段、實(shí)施階段與項(xiàng)目移交階段。各階段的主要工作內(nèi)容可以表述如下：（1）準(zhǔn)備階段：主要是選定BOT項(xiàng)目，通過資格預(yù)審與招標(biāo)，選定項(xiàng)目發(fā)起人；項(xiàng)目發(fā)起人選擇合作伙伴并取得合作意向，提交項(xiàng)目融資和項(xiàng)目實(shí)施方案，項(xiàng)目參與方起草合作合同，申請成立項(xiàng)目公司；政府根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人申請，批準(zhǔn)項(xiàng)目公

5、司，并通過特許權(quán)協(xié)議授予項(xiàng)目公司特許權(quán)；項(xiàng)目公司各股東簽訂股東協(xié)議，進(jìn)行融資，并與建設(shè)、運(yùn)營方簽訂合同，提出開工報告。（2）實(shí)施階段:實(shí)施階段包括項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營階段：項(xiàng)目建設(shè)階段：項(xiàng)目公司通過PMC機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目組織設(shè)計與施工，安排進(jìn)度計劃及資金，控制工程質(zhì)量和成本，監(jiān)督工程承包商，并保證財團(tuán)投入資金，確保項(xiàng)目按預(yù)算、按期完工。項(xiàng)目運(yùn)營階段：項(xiàng)目公司的主要任務(wù)是要求運(yùn)營公司邊建設(shè)、邊運(yùn)營，爭取早投入、早收益，并合理分配現(xiàn)金流量，保證還本付息，并使股東獲利。對項(xiàng)目進(jìn)行維修和保養(yǎng)，使項(xiàng)目最大效益的運(yùn)營并在最

6、后順利移交。（3）移交階段：指特許期期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目移交給政府部門；項(xiàng)目移交包括資產(chǎn)評估、利潤分紅、債務(wù)清償、糾紛仲裁等。三、BOT模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析。BOT模式的主要優(yōu)點(diǎn)如下：（1）減輕投資建設(shè)公司的資金壓力。政府通過BOT方式將基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、經(jīng)營、管理權(quán)有條件地讓渡給其他投資者，節(jié)省地資金用于土地前期開發(fā)或其他項(xiàng)目。（2）有利于提高項(xiàng)目的管理效率。采用BOT方式后，該項(xiàng)目成為私人投資者的項(xiàng)目，為了實(shí)現(xiàn)最大利潤，企業(yè)會加強(qiáng)管理、降低成本，從而提高效率。（3）發(fā)展中國家可以通吸收外國的資金，引

7、進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)?？梢约皶r滿足社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，盡快使一些計民生的項(xiàng)目投入建設(shè)，早日建成使用。（4）有利于降低和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。國有部門把項(xiàng)目風(fēng)險全部轉(zhuǎn)給項(xiàng)目發(fā)起人，BOT模式通過將發(fā)起人的投資收益和他們履行合同的情況相聯(lián)系，從而降低項(xiàng)目的超支預(yù)算風(fēng)險。（5）BOT模式可以提前滿足公眾和社會的需求。采用此方式可使一些本來急需建設(shè)而政府目前又無力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目得以實(shí)施。由于其他資金的介入可以在政府有能力建設(shè)前建成基礎(chǔ)設(shè)施并發(fā)揮作用，從而加速社會生產(chǎn)力的提高促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。BOT模式主要缺點(diǎn)

8、如下：（1）可能導(dǎo)致政府失去控制。由于BOT方式是將基礎(chǔ)設(shè)施在一定期限內(nèi)全權(quán)交由私營機(jī)構(gòu)建設(shè)運(yùn)營，所以在這段時間里，政府將失去對項(xiàng)目使用權(quán)的控制(有的還將失去所有權(quán))。（2）加重消費(fèi)者負(fù)擔(dān)。通常，私營部門的借款費(fèi)用高于國家借款的費(fèi)用，私人投資者必然要求較高的投資回報率。這最終將轉(zhuǎn)嫁到使用項(xiàng)目的消費(fèi)者頭上如通行費(fèi)、電費(fèi)等的收取。（3）外匯流出。如果合同商是國外的，項(xiàng)目產(chǎn)品又基本上在本國市場銷售時，在項(xiàng)目完成后就會有大量的外匯流出。（4）項(xiàng)目前期的了解、談判過長，使投標(biāo)費(fèi)