深圳證券交易所ipo問答

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1、2009-12-15什么是公開發(fā)行？根據(jù)《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）的規(guī)定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行：（1）向不特定對象發(fā)行證券；（2）向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券；（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。什么是非公開發(fā)行？非公開發(fā)行，亦稱定向發(fā)行，對于非上市公司而言，是指采用非公開方式，向累計不超過二百人的特定對象發(fā)行證券的發(fā)行行為；對于上市公

2、司而言，是指采用非公開方式，向不超過十名特定對象發(fā)行證券的行為。《證券法》規(guī)定，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。什么是上市？上市是指發(fā)行人發(fā)行的證券在證券交易所公開掛牌交易和流通。股票發(fā)行和上市是什么關(guān)系？股票發(fā)行有公開發(fā)行（公募）和非公開發(fā)行（私募）兩種。公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由保薦機構(gòu)保薦和證券公司承銷，并向中國證監(jiān)會申報。公司申請非公開發(fā)行股票分兩種情況：①非上市公司非公開發(fā)行股票，一般不需要保薦機構(gòu)保薦和證券公司承銷；②上市公司非公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由保薦機構(gòu)保薦，并向中國證監(jiān)會申報，通常由

3、證券公司承銷，若發(fā)行對象均屬于原前十名股東的也可以由上市公司自行銷售。股票上市是指發(fā)行人發(fā)行的股票在證券交易所公開掛牌交易和流通。股票發(fā)行屬于“一級市場”或“初級市場”的范疇，股票上市屬于“二級市場”或“次級市場”的范疇。一級市場是二級市場的源泉，二級市場的狀況也反過來制約一級市場的發(fā)展。公開發(fā)行股票的股份有限公司為公眾公司，其中，在證券交易所上市交易的，稱為上市公司；已公開發(fā)行股票但未在證券交易所上市交易的股份有限公司稱為非上市公眾公司。股票公開發(fā)行是股票上市的必要條件，但不是充分條件。《證券法》規(guī)定，股票上市的前提條件

4、是“股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行”；而已公開發(fā)行的股票要上市，還必須符合《證券法》和證券交易所規(guī)定的股票上市條件，并向證券交易所提交專門的上市申請，經(jīng)證券交易所審查合格的，可以安排在主板（含中小企業(yè)板）或創(chuàng)業(yè)板上市交易。股票上市交易有利于增強股份流動性和促進公司持續(xù)融資。什么是多層次資本市場？廣義資本市場是相對貨幣市場而言的，是指融通長期資金的市場。按品種結(jié)構(gòu)劃分，主要包括中長期信貸市場、中長期債券市場、股票市場、期貨市場、基金市場及其他金融衍生品市場；按交易場所結(jié)構(gòu)劃分，包括全國性及區(qū)域性場內(nèi)市場（交易所市

5、場）、全國性及區(qū)域性場外市場。通常所說的多層次資本市場是指狹義的資本市場，即股票市場，包括深滬交易所主板市場、中小企業(yè)板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在內(nèi)的多層次股票市場。中小企業(yè)公開發(fā)行上市有什么好處？80（1）為中小企業(yè)建立直接融資的平臺，有利于提高企業(yè)的自有資本比例，改進企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗御風(fēng)險的能力，增強企業(yè)的發(fā)展后勁。（2）有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險。（3）有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護嚴格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動力。（4）

6、有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場，降低融資與交易成本。（5）有利于完善激勵機制，采用股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票等股權(quán)激勵形式，吸引和留住人才。（6）有利于企業(yè)進行資產(chǎn)并購與重組等資本運作，利用各種金融工具，進行行業(yè)整合，迅速做大做強。（7）有利于增強股權(quán)流動性，實現(xiàn)股權(quán)增值。公開發(fā)行上市對中小企業(yè)有什么約束？公開發(fā)行上市后，企業(yè)性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣姽?，公司將擁有成千上萬的社會公眾股東，為了保護社會公眾股東的權(quán)益，上市公司要接受更為嚴格的監(jiān)管，公司的社會責(zé)任和壓力會更大。（1）監(jiān)管和監(jiān)督部門會增加。企

7、業(yè)公開發(fā)行上市后，要接受中國證監(jiān)會、證券交易所等證券監(jiān)管部門的監(jiān)管，受到保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)。（2）需要遵守的法律、法規(guī)、規(guī)章和規(guī)則會增加。企業(yè)公開發(fā)行上市后，要遵守國家各項證券類法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和證券交易所頒布的規(guī)章和規(guī)則。（3）公司的透明度需要提高。為了保證全體股東及時、全面了解公司的情況，上市公司必須按照《證券法》、中國證監(jiān)會頒布的《上市公司信息披露管理辦法》和證券交易所頒布的《股票上市規(guī)則》等規(guī)定，真實、準確、完整、及時、公平地披露公司信息，公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)保證信息披露內(nèi)容的真實、準

8、確、完整、及時、公平，沒有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。（4）經(jīng)營壓力會增加。在成熟的資本市場，權(quán)益資本成本要高于債務(wù)資本成本，投資者購買公司的股票要求獲得合理的投資回報，如果公司經(jīng)營不善，業(yè)績不佳，將會遭到投資者的拋棄。（5）大股東受到的約束力將增加。首先，大股東不能搞“一言堂”，參與公司管理與決策