財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)(供參考)

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1、1、財(cái)務(wù)管理概念：財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系?財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容，包括籌資管理，投資管理，營(yíng)運(yùn)資本管理，股利分配?財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系--投資與支付投資報(bào)酬?財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：股東財(cái)富最大化替代利潤(rùn)最大化2、簡(jiǎn)答題：利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值（2）沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題（3）沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系（4）沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力（5）財(cái)務(wù)決策行為短期化（6）可能存在利潤(rùn)操縱?在市場(chǎng)有效的前提下，股東財(cái)富最大化可以用股價(jià)最大化代替3、案例分析：利益相關(guān)者利益　利益相關(guān)者是指與企業(yè)有一定利益關(guān)系的個(gè)人或組織群體，可能是企業(yè)內(nèi)部的（如雇員）

2、，也可能是企業(yè)外部的（如供應(yīng)商或消費(fèi)者）。利益相關(guān)者包括企業(yè)的股東、債權(quán)人、雇員、消費(fèi)者、供應(yīng)商等交易伙伴，也包括政府部門(mén)、本地居民、本地社區(qū)、媒體、環(huán)保主義等的壓力集團(tuán)，甚至包括自然環(huán)境、人類(lèi)后代等受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接或間接影響的客體。這些利益相關(guān)者與企業(yè)的生存和發(fā)展密切相關(guān)，他們有的分擔(dān)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有的為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)付出了代價(jià)，有的對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和制約，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策必須要考慮他們的利益或接受他們的約束。所以當(dāng)企業(yè)在制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)，利益相關(guān)者的意見(jiàn)是有必要要作為決策時(shí)需要考慮的因素。當(dāng)所有利益相關(guān)者對(duì)某一問(wèn)題不能達(dá)成一致共識(shí)時(shí)，如何平衡各方利益成為戰(zhàn)略制定考

3、慮的關(guān)鍵問(wèn)題。從某種意義上講，企業(yè)的生存和發(fā)展不僅僅取決于股東，他也一定程度上依賴(lài)于各利益相關(guān)者，所以相比較股東財(cái)富最大化，追求企業(yè)各利益相關(guān)者群體利益的最大化作為企業(yè)的管理目標(biāo)更合理、可持續(xù)。4、利率利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期限風(fēng)險(xiǎn)是指因到期期間長(zhǎng)短不同而形成的利率變化的風(fēng)險(xiǎn)5、財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念：時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值?時(shí)間價(jià)值：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值?時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的。?在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的前提下，以利率代表時(shí)間價(jià)值年金：一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng),年金按其每次收付款

4、項(xiàng)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，預(yù)付年金）、遞延年金(延期年金)、永續(xù)年金等類(lèi)型。?年金的特點(diǎn)：每次發(fā)生的金額相等，每次發(fā)生的時(shí)間間隔相同?延期年金的特點(diǎn)：年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后，年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值?衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差率?衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大?。害孪禂?shù)。證券市場(chǎng)的β系數(shù)為1，某證券β系數(shù)大于1、等于1、小于1的含義。?根據(jù)投資理論，全體證劵市場(chǎng)本身的β系數(shù)為1，若某證劵凈值的波動(dòng)大于全體市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，則β系數(shù)大于1。反之，若某證券凈值的波動(dòng)小于全體市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，則β系數(shù)就小于1例：已知某證券β

5、系數(shù)為2.5，則該證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的2.5倍，當(dāng)市場(chǎng)上漲10%，該證券價(jià)值上漲25%，市場(chǎng)下跌10%，該證券價(jià)值下跌25%。6、資本資產(chǎn)定價(jià)模型?一個(gè)公司股票的β為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，市場(chǎng)上所有股票平均報(bào)酬率為10%，則該公司股票的預(yù)期報(bào)酬率為（）。Ri=Rf+β（Rm-Rf）=8%+1.5（10%-8%）=11%Ri-資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率Rf-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率Rm-市場(chǎng)的平均回報(bào)率β-代表某股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Rm-Rf：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，代表市場(chǎng)平均報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率只差β（Rm-Rf）-代表該股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間

6、的關(guān)系，Ri代表投資者由于承擔(dān)了與股票市場(chǎng)相關(guān)的不可分散風(fēng)險(xiǎn)而得到的預(yù)期回報(bào)率。7、籌資籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法、回歸分析法、營(yíng)業(yè)收入比例法因素分析法例：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬(wàn)元，其中不合理部分為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)本年度銷(xiāo)售增長(zhǎng)5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（萬(wàn)元）企業(yè)籌資主要有以下幾種方式：①吸收直接投資；②發(fā)行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業(yè)信用；⑥發(fā)行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購(gòu)。其中前三種方式籌措的資金為權(quán)益資金，后幾種方式籌措的資金是負(fù)債資

7、金。負(fù)債籌資負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)：資金成本較低，能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，保障所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)負(fù)債籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，限制條件較多權(quán)益籌資權(quán)益籌資的優(yōu)點(diǎn)：不需要償還本金，沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，能增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力權(quán)益籌資的缺點(diǎn)：資金成本較高，控制權(quán)容易分散。與負(fù)債資金的籌集相比，普通股籌資的特點(diǎn)是：籌資風(fēng)險(xiǎn)小、能增加公司信譽(yù)、所籌資金可長(zhǎng)期使用、容易分散公司控制權(quán)。融資租賃籌資方式的缺點(diǎn)：籌資成本高。股票發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)。等價(jià)發(fā)行也稱(chēng)平價(jià)發(fā)行，就是以股票面額為發(fā)行價(jià)格發(fā)行股票，即股票的發(fā)行價(jià)格與其面額等價(jià)。時(shí)價(jià)發(fā)行也稱(chēng)市價(jià)