企業(yè)投資決策方法比較分析（論文）

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1、企業(yè)投資決策方法比較分析作者：ybshiwanxia?????——以WK石油企業(yè)集團(tuán)基于EVA的投資決策為例????【摘要】：經(jīng)濟(jì)增加值是被財(cái)務(wù)顧問企業(yè)注冊(cè)持有的，在美國(guó)乃至全球資本市場(chǎng)及企業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)力的資本操作績(jī)效評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)上升值咋實(shí)施績(jī)效考核、企業(yè)管理、投資策略、獎(jiǎng)金激勵(lì)制度等全方面具有廣發(fā)應(yīng)用的投資策略。本文首先分析了投資決策的含義和原則以及流程；其次闡述了基于EVA的WK石油企業(yè)集團(tuán)投資決策分析，它包括WK企業(yè)投資決策的目標(biāo)以及路徑選擇；再次文章分析了基于EVA的WK企業(yè)集團(tuán)投資決策管理，主

2、要論述了四種決策管理模式；最后筆者提出基于戰(zhàn)略決策的學(xué)習(xí)過程以及WK企業(yè)集團(tuán)對(duì)投資決策的戰(zhàn)略啟示。????【關(guān)鍵詞】：經(jīng)濟(jì)增加值；現(xiàn)金流；投資決策????【正文】：????一、企業(yè)投資決策概述????（一）投資決策的含義????投資決策指的是投資人為了滿足預(yù)期的投資宗旨，實(shí)施特定的科學(xué)理論、方式及手段，采用特定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資對(duì)象、投資范圍、投資構(gòu)架、投資成本及利潤(rùn)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中主要問題多實(shí)施的研究、判斷及方案抉擇。因只有超高效率的投資才可以形成更多的現(xiàn)金流，投資決策變成了3大財(cái)務(wù)決策（投資決策、

3、融資決策及股權(quán)決策）中對(duì)公司決策有著主要作用的決策[]。????（二）投資決策的原則????企業(yè)投資決策是決策理論在投資領(lǐng)域的具體應(yīng)用，是企業(yè)運(yùn)用決策的理論和方法，系統(tǒng)分析主客觀條件，對(duì)投資必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、融資方式、投資成本與收益等投資活動(dòng)中的重大問題進(jìn)行的分析、判斷和選擇。投資決策是一個(gè)包含了評(píng)價(jià)投資環(huán)境以及選擇企業(yè)投資目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段、代價(jià)的動(dòng)態(tài)過程，其核心和實(shí)質(zhì)是在比較各投資方案的預(yù)期收益和預(yù)期成本的基礎(chǔ)上選擇最理想的投資方案——努力的謀求在一定環(huán)境條件下，用盡可

4、能小的投????資成本實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)的過程。在實(shí)施投資決策的時(shí)候，通常遵循的原則有以下幾點(diǎn)[]：????1.決策最大化原則????公司決策最大化是財(cái)務(wù)管理的對(duì)象，也是實(shí)施投資決策是應(yīng)該遵循的主要原則。所有的投資決策活動(dòng)都必須和公司的策略發(fā)展密切相連，以實(shí)現(xiàn)生存發(fā)展的所需。????2.科學(xué)化原則????管理人員必須用可靠有效的資料作為憑借，遵循科學(xué)的決策程序及手段，做出相應(yīng)的投資計(jì)劃。????3.民主化原則????投資計(jì)劃必須通過管理決策部門的群體研究，最后才可以做出民主的計(jì)劃。????4.責(zé)任制原則??

5、??因投資是一種風(fēng)險(xiǎn)性極大的事件，決策人必須對(duì)自己做出的投資決策行為的后果擔(dān)負(fù)責(zé)任，遵循“誰投資、誰決策、誰受益、誰擔(dān)負(fù)責(zé)任”的原則行事。????（三）投資決策的流程????企業(yè)投資決策是決策理論在投資領(lǐng)域的具體應(yīng)用，是企業(yè)運(yùn)用決策的理論和方法，系統(tǒng)分析主客觀條件，對(duì)投資必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、融資方式、投資成本與收益等投資活動(dòng)中的重大問題進(jìn)行的分析、判斷和選擇。投資決策是一個(gè)包含了評(píng)價(jià)投資環(huán)境以及選擇企業(yè)投資目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段、代價(jià)的動(dòng)態(tài)過程，其核心和實(shí)質(zhì)是在比較各投資方案的預(yù)

6、期收益和預(yù)期成本的基礎(chǔ)上選擇最理想的投資方案——努力的謀求在一定環(huán)境條件下，用盡可能小的投資成本實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)的過程。完善的投資決策需通過決策現(xiàn)狀的鑒別、投資決策研究、據(jù)測(cè)方案的擬定運(yùn)行等三個(gè)基本流程，如圖1所示[8]：????圖1投資決策的基本流程????首先，管理人員根據(jù)整體發(fā)展的理念及科學(xué)的態(tài)度，在衡量當(dāng)下的利益及長(zhǎng)久利益的基礎(chǔ)之上，明確科學(xué)有效的投資方向，從而圍繞決策方向制定詳細(xì)的投資目標(biāo)；其次，管理人員擬定投資方案，搜集相關(guān)的投資方向及其收益的資料，實(shí)施投資方案的研究和考核；最后，管理人員選擇

7、要投資的項(xiàng)目當(dāng)中及可能最優(yōu)的組合，并采用環(huán)境的改變及決策所需進(jìn)行及時(shí)的整合，讓公司投資決策的擬定和運(yùn)行活動(dòng)更加科學(xué)更加規(guī)范。在圖1當(dāng)中所表明的全部投資決策的過程當(dāng)中，投資方向的明確是投資決策的前提，決定了公司實(shí)施的方向；投資決策的分析是投資決策過程中的核心環(huán)節(jié)，履行最本質(zhì)、最核心的功能；決策的擬定和運(yùn)行則確保了整個(gè)投資決策管理活動(dòng)順利的實(shí)施，三者之間的有機(jī)結(jié)合確保了公司決策最大化管理目標(biāo)的最后完成[]。????二、基于EVA的WK石油企業(yè)集團(tuán)投資決策分析????（一）WK集團(tuán)簡(jiǎn)介????WK企業(yè)股份有限公

8、司是中國(guó)目前最大的專業(yè)石油研發(fā)和開采企業(yè)，成立于1984年5月，總部設(shè)在深圳，是股市中具有代表性的石油藍(lán)籌股，1991年，在深圳證券交易所掛牌交易。到2009年，WK已在20多個(gè)城市設(shè)立分公司[]。????（二）WK企業(yè)集團(tuán)投資決策的目標(biāo)確定????和其它類型的集團(tuán)相同，WK公司以投資決策為中心的管理活動(dòng)，最基礎(chǔ)的方向就是要完成決策或者股東收益最大化。根據(jù)決策考核的原理，公司決策的計(jì)算公式是[]：????????因而，決策評(píng)定