浙江正泰電器_研究報(bào)告

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1、浙江正泰電器研究報(bào)告一．公司概況公司是中國產(chǎn)銷量最大的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)，主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器、電子電器等五大類低壓電器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的控股股東正泰集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍涵蓋輸變電設(shè)備、電線電纜和低壓電器、儀器儀表、建筑電器、汽車電器、工業(yè)自動(dòng)化和光伏電池及組件系統(tǒng)等幾大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，是國內(nèi)產(chǎn)品系列最全的電氣制造商。正泰集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將逐步注入上市公司。公司董事長南存輝是正泰集團(tuán)創(chuàng)始人，其直接和間接合計(jì)持有公司26.6479%的股份，是公司的實(shí)際控制人。正泰集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖二．產(chǎn)品及研發(fā)投入情況低壓電器作為國民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)資本品，廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)及居民生活中。公司共生產(chǎn)40

2、6個(gè)系列、11,916個(gè)規(guī)格的各式低壓電器產(chǎn)品。研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重：截止公司共有專利權(quán)174項(xiàng)，專利申請權(quán)91項(xiàng)。三．市場需求分析1.國際市場容量2008年低壓電器產(chǎn)品的全球市場規(guī)模在800億美元左右。歐美市場增長率較低。2.國內(nèi)市場容量中國是全球增長最為迅速的低壓電器市場，根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會(huì)通用低壓電器分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2000-2008年中國低壓電器市場年均復(fù)合增長率在15%以上，2008年全行業(yè)銷售收入約為437億元；其他新興市場如印度市場、俄羅斯市場年均復(fù)合增長率也維持在10%以上。3.增量需求與存量需求低壓電器產(chǎn)品的需求包含增量需求及存量需求兩部分。由于電能都是通過低壓電器的分配以實(shí)

3、現(xiàn)利用的，每新增1萬kW發(fā)電量，約需6萬件各類低壓電器產(chǎn)品與之配套。分配使用新增發(fā)電量所需的配套設(shè)施構(gòu)成了對低壓電器的增量需求，而對在役各類低壓電器產(chǎn)品的更換維修則形成了存量需求。出于產(chǎn)品壽命、安全性及穩(wěn)定性等考慮，一般低壓電器產(chǎn)品使用周期在5年左右，因此低壓電器產(chǎn)品存在穩(wěn)定而可持續(xù)的更新維修需求。4.需求結(jié)構(gòu)及變化趨勢本公司產(chǎn)品的終端用戶來自國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)，最近三年及一期本公司產(chǎn)品的終端客戶行業(yè)分布如下：從變化趨勢看，智能化、小型化、模塊化、可通訊的升級產(chǎn)品的需求上升；另外，新能源和智能電網(wǎng)的大力開發(fā)將對高效穩(wěn)定的升級低壓電器產(chǎn)品構(gòu)成較大需求。總體而言，在新興市場快速增長的固定資產(chǎn)投資和發(fā)

4、達(dá)國家電網(wǎng)改造與產(chǎn)品更新?lián)Q代的雙重拉動(dòng)下，全球低壓電器市場預(yù)計(jì)將維持較高景氣。從銷售的區(qū)域分布來看，華東地區(qū)2011年占比42%，是公司的重點(diǎn)市場。5.低壓電器行業(yè)經(jīng)營模式主要產(chǎn)品的原材料和能源及其供應(yīng)情況：四．主要競爭對手及市場地位1.國際市場格局在全球范圍內(nèi)，低壓電器行業(yè)是一個(gè)充分國際競爭、市場化程度較高的行業(yè)，形成了跨國公司與各國國內(nèi)本土優(yōu)勢企業(yè)共存的競爭格局。目前全球低壓電器生產(chǎn)領(lǐng)域主要的跨國企業(yè)有施耐德電氣、羅格朗、西門子、ABB、GE、美國Hubbell、美國CooperIndustries、美國伊頓集團(tuán)和意大利Gewiss。根據(jù)JPMorgan的統(tǒng)計(jì)，2005年上述企業(yè)在全球低壓

5、電器市場的合計(jì)占有率為30%，位居行業(yè)第一的施耐德電氣市場占有率為8%。就區(qū)域市場而言，上述9家廠商在歐洲市場和北美市場合計(jì)市場占有率分別為41%及38%，在亞洲市場及世界其它地區(qū)合計(jì)市場占有率分別為11%和29%。2.國內(nèi)市場格局中國低壓電器行業(yè)總體呈現(xiàn)競爭較為分散、市場集中度不高的特點(diǎn)，2008年中國低壓電器生產(chǎn)企業(yè)超過2,000家，行業(yè)中絕大多數(shù)是缺乏規(guī)模和核心競爭力的中小型企業(yè)。2000-2008年，中國低壓電器行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值每年均保持較快增長，年均復(fù)合增長率超過15%。行業(yè)總體而言，供求相對平衡。2008年工業(yè)總產(chǎn)值上億元的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)共有57家，其中產(chǎn)值10億元以上的有11家。

6、目前全球主要低壓電器生產(chǎn)企業(yè)通過建立區(qū)域工廠、并購國內(nèi)企業(yè)或設(shè)立銷售代理的方式基本已進(jìn)入中國市場。就競爭格局而言，全行業(yè)可區(qū)分為三類競爭企業(yè)：①產(chǎn)品門類齊全，相互間進(jìn)行全方位競爭的企業(yè)；②專注于若干子產(chǎn)品，參與行業(yè)局部競爭的企業(yè)；③無明顯產(chǎn)品優(yōu)勢和特點(diǎn)的中小型企業(yè)。產(chǎn)品門類齊全，相互間進(jìn)行全方位競爭的企業(yè)包括以正泰電器、德力西電氣有限公司為代表的本土企業(yè)和以ABB、施耐德電氣（Schneider）、羅格朗（LEGRAND）、西門子（Siemens）為代表的跨國公司。正泰電器產(chǎn)銷量連續(xù)6年位居行業(yè)第一，以銷售收入計(jì)公司2008年市場占有率在10%左右。根據(jù)中國電器工業(yè)協(xié)會(huì)通用低壓電器分會(huì)的統(tǒng)計(jì)資

7、料顯示，2008年低壓電器行業(yè)萬能式斷路器產(chǎn)量為62萬臺(tái)，公司產(chǎn)量為7萬臺(tái)，占全行業(yè)比重為11.29%；全行業(yè)塑殼式斷路器產(chǎn)量為2,700萬臺(tái)，公司產(chǎn)量為655萬臺(tái)，占全行業(yè)比重為24.26%；全行業(yè)小型斷路器產(chǎn)量為36,000萬臺(tái)，公司產(chǎn)量為9,970萬臺(tái)，占全行業(yè)比重為27.69%。五．競爭優(yōu)勢與劣勢1.產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢樂清市是中國最大的低壓電器生產(chǎn)基地，歷經(jīng)二十多年的發(fā)展，樂清聚集了上千家生產(chǎn)各