公司治理結(jié)構(gòu)與高管薪酬──業(yè)績敏感度的關(guān)系研究

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1、公司治理結(jié)構(gòu)與高管薪酬──業(yè)績敏感度的關(guān)系研究分類號：密級：論文編號：學(xué)號：5009120217><36重慶理工大學(xué)碩士學(xué)位論文公司治理結(jié)構(gòu)與高管薪酬-業(yè)績敏感度的關(guān)系研究研究生:曹曦予指導(dǎo)教師：陳威教授學(xué)科專業(yè)：會計學(xué)研究方向：財務(wù)管理培養(yǎng)單位：會計學(xué)院論文完成時間：2011年10月20日論文答辯日期：2011年12月4日CategoryNumber：LevelofSecrecy：SerialNumber：StudentNumber：500912021<36Master�<39;sDissertationofChongqingUniversityofTechno

2、logyTheImpactofCorporateGovernanceonExecutives’Pay-performanceSensitivityPostgraduate:CaoXiyuSupervisor：Prof.ChenWeiSpecialty:AccountingResearchDirection:FinancialManagementTrainingUnit:AccountingSchoolThesisDeadline:October20,2011OralDefenseDate:December4,2011學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)聲明重慶理工大學(xué)學(xué)位論文

3、原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進行研究所取得的成果。除文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果、作品。對本文的研究做出重要貢獻的集體和個人，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人承擔(dān)本聲明的法律后果。作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)重慶理工大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位

4、論文。本學(xué)位論文屬于（請在以下相應(yīng)方框內(nèi)打“√”）：1.保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。2.不保密□。作者簽名：日期：年月日導(dǎo)師簽名：日期：年月日公司治理結(jié)構(gòu)與高管薪酬-業(yè)績敏感度的關(guān)系研究摘要在公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)中，高級管理人員是主要的決策人員，公司績效的高低，企業(yè)發(fā)展前景，股東利益的實現(xiàn)在很大程度上都與高管人員的決策相關(guān)。代理理論指出，股東同高管人員之間存在利益和信息不一致的問題，且高管的經(jīng)營行為具有難以觀測的特性，這些問題導(dǎo)致了股東和高管之間的契約是不完全的。因此，讓高管人員和公司股東的利益盡可能地趨于一致，是解決代理問題的有效手段。如果將高管的薪酬和企業(yè)的績效

5、捆綁設(shè)計薪酬契約則可能在一定程度上緩解代理問題，高管薪酬-業(yè)績敏感度也因此成為衡量薪酬激勵機制有效性的重要指標(biāo)。國外學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)很可能影響高管薪酬-業(yè)績敏感度，良好的公司治理，如更獨立和專業(yè)的董事會、適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)等，有助于高管激勵機制的制定和執(zhí)行，從而產(chǎn)生更好的激勵效果。而國內(nèi)學(xué)者主要關(guān)注的是影響薪酬水平的因素，很少系統(tǒng)地研究公司治理結(jié)構(gòu)對高管薪酬-業(yè)績敏感度的影響。鑒于此，本文在已有的研究基礎(chǔ)上進一步分析了我國上市公司公司治理結(jié)構(gòu)對高管薪酬-業(yè)績敏感度的影響，希望設(shè)計出合理的治理結(jié)構(gòu)來解決高管與股東之間的代理問題。本文在總結(jié)相關(guān)理論和國內(nèi)外文獻的

6、基礎(chǔ)上，以滬深兩市所有A股上市公司2008年到2010年的數(shù)據(jù)為樣本，利用描述性統(tǒng)計和多元回歸方法來分析，著重通過公司治理因素中重要的所有權(quán)結(jié)構(gòu)（包括股權(quán)集中度和股東構(gòu)成結(jié)構(gòu)），董事會結(jié)構(gòu)（包括薪酬委員會結(jié)構(gòu)）來探究其對高管薪酬-業(yè)績敏感度的影響。研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)集中度和薪酬委員會獨立性對薪酬-業(yè)績敏感度有顯著的正相關(guān)關(guān)系，外資是否持股與薪酬-業(yè)績敏感度相關(guān)性不大。最后，本文對上述研究結(jié)果分別做了解釋并提出了以下幾點相關(guān)建議：（1）積極引導(dǎo)上市公司設(shè)立薪酬委員會，繼續(xù)規(guī)范和完善薪酬委員會制度，促使薪酬委員會能夠良好有效地運作。（2）繼續(xù)完善獨立董事制度建設(shè)，提高獨立董事

7、獨立性和對公司實際運作的參與程度。（<3）繼續(xù)完善我國上市公司高管薪酬激勵制度，將公司的長期發(fā)展和高管的利益結(jié)合起來，建立合理的業(yè)績指標(biāo)衡量體系，減少隨機因素對考核結(jié)果的影響。關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)薪酬-業(yè)績敏感度薪酬委員會ITheImpactofCorporateGovernanceonExecutives’Pay-performanceSensitivityAbstractAstherealmanagerofacompany’sdailyoperation,theexecutives’behavioranddecisionshavecritical