(13)資本運(yùn)作的稅收規(guī)劃

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1、資本運(yùn)作的稅收規(guī)劃講授人：黃德漢一、資本運(yùn)作的概念：資本運(yùn)作是指某一主體以資本增值或其他特殊意圖為目的，對擁有的經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置或合理運(yùn)用，使這些特定資源更有效、科學(xué)營運(yùn)的一種經(jīng)濟(jì)行為。在中國，資本運(yùn)作幾乎涉及現(xiàn)行所有的稅種，資本運(yùn)作的涉稅問題也成為目前投資者和財(cái)稅專業(yè)人士面臨的最具挑戰(zhàn)性的稅務(wù)問題之一。二、資本運(yùn)作的主要方式A、公司上市（GOINGPUBLIC）；1、包括直接上市如：首次公開發(fā)行（IPO）、直接公開發(fā)行（DPO）等。2、間接上市：{買殼（借殼、造殼）上市如：（APO、紅籌股等）}。B、以現(xiàn)金取得股權(quán)或其他資產(chǎn)；C、以非現(xiàn)金資產(chǎn)取得股權(quán)或其他資產(chǎn)；D、重組合并與分立；E、資

2、產(chǎn)的證券化；｛含REITs－房地產(chǎn)投資信托(RealEstateInvestmentTrusts)｝F整體轉(zhuǎn)讓；G、托管；關(guān)于上市1）上市好處在資本市場建立直接融資平臺，拓寬企業(yè)融資渠道；有利提升企業(yè)、品牌形象及企業(yè)的價(jià)值；有利企業(yè)建立完善的內(nèi)部控制體系；有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于企業(yè)的重組并購等資本運(yùn)作并提高其整合產(chǎn)業(yè)鏈的能力；有利于完善股權(quán)激勵機(jī)制，吸引人才；有利于股東權(quán)益的最大化，并使其流動性增強(qiáng)；有利與提高企業(yè)的信用等級；2）上市的缺點(diǎn)削弱對公司的控制權(quán)、導(dǎo)致產(chǎn)生被惡意收購的可能性；上市需化費(fèi)較大的費(fèi)用和其他資源；需按規(guī)定披露公司的財(cái)務(wù)及其他信息；需承受更大業(yè)績成長壓力、面對更大的

3、訴訟風(fēng)險(xiǎn)；需面對較嚴(yán)格的監(jiān)管；3）上市前應(yīng)關(guān)注的重要事項(xiàng)企業(yè)上市是一個系統(tǒng)的工程，需耗費(fèi)較大的財(cái)力、人力及、需要較長的時間、需要企業(yè)各部門的充分合作與協(xié)調(diào)、需符合相關(guān)的基本要求，審核非常嚴(yán)格；發(fā)行人必須滿足相關(guān)規(guī)定及達(dá)到設(shè)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)（如：在中國發(fā)行A股主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下）。最近三個會計(jì)年度的凈利潤（不含非經(jīng)常性損益）累計(jì)超過人民幣（下同）三千萬元；最近三個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量累計(jì)超過五千萬元或最近三個會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過三億元；發(fā)行前股本總額不少于三千萬元；最近一會計(jì)期末不存在未彌補(bǔ)虧損；最近一期末無資產(chǎn)（不含土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)、采礦權(quán)等）占凈資產(chǎn)的比例不高于百分之二十；因

4、此，企業(yè)上市前必須充分權(quán)衡利弊、客觀評估企業(yè)是否滿足上市的條件。企業(yè)IPO（initialpublicoffering首次公開發(fā)行股票）應(yīng)關(guān)注的主要事項(xiàng)：一）、制定或修改企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部管理制度，使會計(jì)基礎(chǔ)工作符合規(guī)范要求，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)的會計(jì)制度，在所有的重大方面公允地反映發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量；二）、建立完整、有效的內(nèi)部控制制度；（內(nèi)控鑒證報(bào)告問題）三）、對近幾年（重點(diǎn)是審計(jì)基準(zhǔn)日前三年）的賬務(wù)處理進(jìn)行審視整理；包括：賬務(wù)處理的規(guī)范性問題、涉稅問題、關(guān)聯(lián)交易問題、收入確認(rèn)成本計(jì)算的規(guī)范性問題、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性問題（如：應(yīng)收賬款金額、存貨金額、其他應(yīng)收賬款金額

5、、投資及固定資產(chǎn)金額等）、收入及利潤的成長性是否合理等問題；四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題（如：資產(chǎn)負(fù)債率的高低、利潤率的高低問題等）。五）公司獨(dú)立性問題（如：股東往來情況、關(guān)聯(lián)交易的公允性、同業(yè)競爭等等）｛不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；　發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。｝強(qiáng)調(diào)：完整的業(yè)務(wù)體系；完整的資產(chǎn)；經(jīng)營能力的獨(dú)立（直接面對市場的）；人員獨(dú)立；｛發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以

6、外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。｝財(cái)務(wù)獨(dú)立；機(jī)構(gòu)獨(dú)立；業(yè)務(wù)獨(dú)立；獨(dú)立性方面不存在其他重大缺陷（比如：存在對某一人、某一企業(yè)和組織過分依賴的情況）；六）各項(xiàng)資產(chǎn)完整（含人力資源某公司大量使用勞務(wù)外包的員工產(chǎn)生的問題）且產(chǎn)權(quán)清晰（如：房產(chǎn)土地等）；｛如：生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、（比較澳洲一準(zhǔn)備上市的公司并購一內(nèi)資企業(yè)所表現(xiàn)的“輕資產(chǎn)、重利潤”的情況）機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購

7、和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。｝七）沒有重大的違法經(jīng)營記錄、及其他的違法違規(guī)記錄，｛最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重｝；（守法證明問題）；小案例：某傳媒公司上市前三年中的某一年企業(yè)所得稅及個人所得稅均采用核定征收方式征稅產(chǎn)生的問題。八）認(rèn)真考慮公司歷史沿革的合理描述；九）考慮是否引入戰(zhàn)略投資者的問題