我國利率政策的走向與利率改革

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1、我國利率政策的走向與利率改革我國利率政策的走向與利率改革【摘要】：本文首先回顧了我國利率政策的歷史，我國的利率政策通過三個階段的調整，總的方向是向利率市場化方向發(fā)展。目前，初步形成了以再貼現(xiàn)、再貸款利率為主的中央銀行基準利率體系、基本市場化的貨幣市場利率體系以及逐漸放松管制的金融機構利率體系?，F(xiàn)在，我國的利率管理體制存在著諸多問題，必須進行利率市場化改革。發(fā)達國家的經驗也說明，我國有必要進行利率市場化改革。同時，通過本文分析得出我國已經初步具備了利率市場化改革的條件。最后，本文給出了現(xiàn)階段我國利率市場化改革的目標、步驟和措施。【關

2、鍵詞】：利率政策利率市場化改革【正文】：社會主義市場經濟體制的確立和運行，要求以利率市場化為核心的金融體制改革與之配套。利率市場化是市場經濟發(fā)展到一定時期的產物，也是我國深化金融體制改革、開展金融創(chuàng)新的必經之路。通過利率市場化，可實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高資源的使用效率，促進經濟的增長和經濟結構的優(yōu)化。中國已經加入世貿組織，必將會進步擴大開放，實現(xiàn)經濟市場化，參與經濟全球化進程。因此，利率市場化改革就顯得極為緊迫。本文即以我國的利率政策為研究對象，分析了其走向以及改革措施。一、我國利率政策的回顧與分析（一）利率政策回顧及走向改革開放

3、二十年來我國利率政策的變化大體經歷了三個階段。第一階段：19781988年，改變了建國以來利率長期僵硬不動的現(xiàn)象，利率調整頻率逐步增加，利率水平迅速提高，利率品種逐漸豐富，利率調節(jié)資金供需的功能逐步發(fā)揮。在這一時期，雖然我國經濟市場化剛剛起步，利率屬于國家計劃調控的手段之一，但中國人民銀行已開始注意到利率調整所引起的市場效應。1979年4月11日中國人民銀行在改革開放后第一次調高儲蓄存款(定期一年儲蓄存款)利率，并恢復了半年期和一年期的定期儲蓄存款，新開了五年期的儲蓄存款。這次利率調整，引起了強烈的社會反響，儲蓄存款余額大幅增加，

4、較上年增加了1.4倍，這充分說明利率儲蓄存款的增加具有重要的作用。(注1)1982年1月，中國人民銀行提高了企業(yè)流動資金貸款利率。同年4月1日，對存款利率也進行了調整與改革，提高了定期一年、三年、五年儲蓄存款利率和華僑人民幣儲蓄存款利率；同時，擴大了存款計息范圍，除自1980年后先后恢復了對企業(yè)主管部門存款、企業(yè)專戶資金存款和黨、團、工會存款計息外，從1982年一季度起，又對企事業(yè)單位、機關團體、學校等辦理定期存款并計息。1985年，為了促進貸款項目及時竣工，開始固定資產貸款按季計收利息，以促使企業(yè)對固定資產投資更加精打細算、努力

5、縮短工期，提高資金使用效益。第二階段：1988-1995年期間，隨著我國經濟市場化程度的逐步提高，利率開始作為國家調節(jié)宏觀經濟的重要杠桿，中國人民銀行在宏觀經濟過熱時調高利率水平以抑制通貨膨脹，在經濟增長不力時調低利率水平以促進經濟增長率回升。GDP增長率、通貨膨脹率、利率三者之間的關聯(lián)度和相互作用的程度逐步增強。這期間我國利率市場化已開始萌芽。19881989年期間，由于通貨膨脹十分嚴重，中國人民銀行兩次提高了名義利率，并對儲蓄存款實行保值貼補，使實際儲蓄利率保持在零值水平，從而吸引了居民存款，抑制了通貨膨脹，這一期間利率開始發(fā)

6、揮了抑制通貨膨脹的職能。1990年，當經濟增長出現(xiàn)大幅下滑時，中國人民銀行又于同年3月21日和8月2日兩度較大幅度地降低了銀行存貸款利率，并停辦了保值貼補，從而促進了經濟增長率的回升。1993、1994年我國又出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹。19931995年期間，中國人民銀行為抑制通貨膨脹，提高并維持了高名義利率水平，同時對儲蓄存款再次實行了保值貼補。這期間GDP增長率、通貨膨脹率、名義利率均處于很高的水平。第三階段：1995-2003年，利率政策開始作為中央銀行的重要貨幣政策工具得以頻繁和靈活運用，中央銀行連續(xù)多次下調利率水平，極大地抑

7、制了通貨緊縮局面的加劇，支持了經濟的適度增長；中央銀行對金融機構的利率管制逐步放松，金融機構擁有的利率自主權由無到有、由小到大逐步增強；貨幣市場利率的市場生成機制已經形成。在這一時期，利率市場化實際上已經邁出了探索性重要步伐。1995年，《中國人民銀行法》正式頒布實施，《中國人民銀行法》明確規(guī)定，我國中央銀行貨幣政策目標是：維持幣值穩(wěn)定，并以此促進經濟增長。1995年以來的歷次利率調整，基本上反映了中國人民銀行法的這一要求。1996年６月到1999年６月，央行已根據宏觀經濟形勢和金融運轉的實際需要７次下調人民幣利率，存款平均利率下

8、調５.７３個百分點，貸款平均利率下調６.４２個百分點。（注2）此外，人民銀行于1998年和1999年先后兩次下調了法定存款準備金率７個百分點，相應增加了金融機構可用資金，為商業(yè)銀行購買國債等提供了資金。（注3）2002年２月２１日，央行下調了銀行貸