英美模式具體案例：英國電信公司治理案例分析

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1、英美模式具體案例：英國電信公司治理案例分析英國的公司治理體系屬于盎格魯—薩克遜公司治理體系。由于英國電信(BT)是這種公司治理體系的典型代表，因此，我們分析這個案例的出發(fā)點就是在對英國電信公司治理進行一般性描述的同時，對其具有代表性的重點內容進行介紹和分析，讓讀者能通過這個案例大體把握英美體系，特別是英國公司治理的一些主要特征。在案例的最后，我們提出了一些相關的探索性議題并進行了初步探討。1.1英國電信的歷史英國電信的起源可以追溯到英國第一家電信公司的產生，在19世紀早期，該公司開始引進化電信服務。經過合并、接管、瀕臨破產后，幸存

2、下來的電信公司最終也被轉換成由英國郵政局控制的企業(yè)，最后才形成了今天私有化的英國電信集團。縱觀英國電信形成的歷程，我們可以從以下兩部分對其歷史進行分析，即私有化之前和私有化之后。一、英國電信私有化之前20世紀80年代之前，英國的郵政和電信還是在英國郵政局統(tǒng)一領導下保持著壟斷經營，壟斷了國內所有的電信和郵政業(yè)務，從而獨享經營英國電信系統(tǒng)的優(yōu)先權。1981年，英國政府通過了《英國電信法》，開始將郵政和電信分離，分別建立了英國電信和皇家郵政公司(RoyalMail)。同年底，由私人控股的莫克瑞通信公司(MercuryCommunicat

3、ions)成立，它的主營業(yè)務包括提供連接主要商業(yè)區(qū)的電話線路，提供國內、國際長途電話業(yè)務等。該公司于1982年獲得了英國政府頒發(fā)的電信運營許可證。英國政府允許莫克瑞通信公司建立國內第二個固定電信網絡，與英國電信在國內展開競爭。1983年，英國政府正式明文規(guī)定國內只允許英國電信與莫克瑞通信公司建設、經營固定網絡和基本電信業(yè)務，從此英國的電信業(yè)形成了“雙寡頭壟斷”格局，這個局面維持了七年，其他公司才得以進入英國電信市場。英國政府采取這一政策的好處在于：在一定的時期內，建立維護一個“雙寡頭壟斷”的格局，幫助剛成立的莫克瑞通信公司建立起自

4、己的通信網絡，并且不斷地增加其市場的份額，讓其不斷地成長，從而適應未來激烈的市場競爭。1984年，英國政府開始實施私有化政策，但僅對英國電信實行私有化，將其50.2%的股權出售給公眾和公司的雇員，使之完全私有化，成為今天大家熟悉的英國電信集團。同年，英國政府又通過了《1984年電信法》，根據該電信法建立了獨立電信管制機構，對國內的電信運營商實行統(tǒng)一的管制。二、英國電信私有化之后英國電信私有化之后大致經歷了輝煌→萎縮→復蘇三個階段。1．輝煌：率先進軍國際市場20世紀80年代后期，當世界各國電信業(yè)還處于國內壟斷時期時，英國電信集團卻開

5、始大舉進軍國際電信市場。英國是最早實現電信私有化和引入市場競爭的國家，英國電信在1998年歐洲電信市場全面開放之前就已積極進軍國際市場。它僅在幾年內就向法國電信市場投資10億美元，占據了法國通信市場20%的份額。在1994年，英國電信和美國MCI公司組成康瑟特通信服務公司(ConcertCommunicationsServices)，英國電信公司持有MCI公司20%的股份，新公司為客戶提供端到端的高級跨國服務。后來英國電信又將持有的股份賣給當時的世通公司，英國電信從中賺了20億美元。為繼續(xù)尋求在美國市場的業(yè)務，1999年英國電信正

6、式和美國電話電報公司組建了康瑟特公司。它在美國的業(yè)務主要是和美國公司組建合資企業(yè)以及以建立戰(zhàn)略聯盟的形式為公司客戶提供服務。英國電信積極通過海外直接投資和跨國收購重組戰(zhàn)略積極參與全球電信領域的競爭，這成就了英國電信最早的輝煌，它的經營區(qū)域覆蓋全球，經營業(yè)務涉及所有的固定通話、移動通話、國際通話、互聯網業(yè)務等方面。這些業(yè)務的開展有力地奠定了英國電信的競爭實力和其在英國、國際市場的主導地位。2．萎縮：艱難時期進行重組進入2000年，英國電信逐漸失去了“世界最有競爭力電話公司”的桂冠，變成了一個近乎二流的電話公司。英國電信股東認為，萊恩

7、與邦德菲爾德錯誤地收購其他公司股份，斥巨資參與競投歐洲各國3G牌照是導致英國電信負債高達430億美元的主要原因。再加上缺乏商業(yè)可行性模式以及需求不足，巨額債務導致英國電信信用等級下降，資本市場上的表現也每況愈下。英國電信發(fā)布的關于2001年1～3月的季度財政報告即印證了這一點，該報告顯示，英國電信在這一季度虧損28億英鎊。這是英國自17年前私有化以來，第一次發(fā)布季度虧損報告。值得注意的一點是：此前，英國電信一直被看做是一個國有企業(yè)私有化的楷模。最終銀行紛紛緊縮貸款，導致英國電信不得不在2001年對自己的業(yè)務進行重組以渡過難關。英國

8、電信首先通過向投資者配股解決了59億美元的債務。同時以剝離和出售公司業(yè)務的方式緩解債務，如將無線業(yè)務分離出去，成立獨立的公司(后來的MMO2公司)；將旗下從事黃頁業(yè)務的Yell分部和從事寬帶IP業(yè)務的Ignite分部出售。此外，英國電信還收縮海外投