18、【新金融大師—當(dāng)代最成功的投資大師們的投資理念】

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1、當(dāng)代最成功的投資大師們的投資理念《新金融大師》是歷史上最暢銷(xiāo)的投資讀物的改進(jìn)版。將它與該領(lǐng)域的其他經(jīng)典著作相比后，福布斯雜志寫(xiě)道：“沒(méi)有任何一本書(shū)比得過(guò)約翰·特雷恩所著的《新金融大師》。”在《新金融大師》一書(shū)中，約翰·特雷恩對(duì)當(dāng)今從彼得·林奇到喬治·索羅斯等投資天才們的技巧作了描述，該書(shū)介紹了場(chǎng)外交易的優(yōu)點(diǎn)，指出了在國(guó)際股市和新興市場(chǎng)國(guó)家投資的最好方法，討論在市場(chǎng)升得太高或降得太低時(shí)經(jīng)營(yíng)者們?nèi)绾巫鞒鰶Q策，以及關(guān)于怎樣弄清楚一個(gè)公司的關(guān)鍵信息和如何用最簡(jiǎn)易的方法弄清公司的真實(shí)情況。約翰·特雷恩（Jo

2、hnTrain）約翰·特雷恩是紐約特雷恩史密斯咨詢(xún)公司的董事長(zhǎng)，該公司被認(rèn)為是專(zhuān)為私人顧客服務(wù)的最大的投資咨詢(xún)公司。他的其他關(guān)于投資的著作還有《資本保全與資本增值》、《金融界》。特雷恩也曾為華爾街日?qǐng)?bào)、福布斯雜志、紐約時(shí)報(bào)和其他華爾街刊物撰寫(xiě)過(guò)好幾百篇專(zhuān)欄文章。新金融大師第一章吉姆·羅杰斯——老練的投資者非常成功的投資者往往會(huì)發(fā)明出新奇的投資方法。吉姆·羅杰斯就是這樣的一個(gè)人：他以整個(gè)國(guó)家為賭注。當(dāng)他確定一個(gè)國(guó)家比眾人所相信的更加有前途時(shí)，他就在其他的投資者意識(shí)到這種交易的可能性之前，將自己的賭注

3、投入這個(gè)國(guó)家。例如葡萄牙，在1974年為極左派接管之后，這個(gè)國(guó)家一直在內(nèi)戰(zhàn)的邊緣徘徊。這種情況類(lèi)似于在薩爾瓦多·阿蘭德統(tǒng)治之下的智利。政府請(qǐng)來(lái)許多專(zhuān)業(yè)活動(dòng)家?guī)椭l(fā)動(dòng)一場(chǎng)左派運(yùn)動(dòng)：在智利，幾千人來(lái)自古巴；在葡萄牙，幾千人來(lái)自（前）蘇聯(lián)。資本都流向了國(guó)外，商業(yè)也蕭條了。然后，葡萄牙的右派政黨竭力為重新奪取權(quán)力而斗爭(zhēng)，并且擊敗了極左勢(shì)力，左派的冒險(xiǎn)失敗了。后來(lái)，這個(gè)國(guó)家又開(kāi)始復(fù)蘇，信譽(yù)也開(kāi)始逐步地恢復(fù)，旅游和商業(yè)重新抬頭，盡管都沒(méi)有恢復(fù)到以前的標(biāo)準(zhǔn)。開(kāi)始出現(xiàn)一些大的外國(guó)工業(yè)投資，不過(guò)，股票市場(chǎng)這個(gè)向來(lái)都

4、很敏感的市場(chǎng)卻一直不對(duì)外資開(kāi)放。在1984年，羅杰斯覺(jué)得時(shí)機(jī)成熟了，他想方設(shè)法接近葡萄牙管理投資事務(wù)的金融當(dāng)局。1985年，也就是6個(gè)月后，他被獲準(zhǔn)將他在當(dāng)?shù)毓善苯灰姿慕灰字兴嵢〉睦麧?rùn)兌換成美元。里斯本最重要的投資公司告訴他，葡萄牙的股票是不值得推薦的。然而，羅杰斯仍然建議他們購(gòu)買(mǎi)里斯本交易所上市的所有24種股票，以及即將上市的所有的新股。他最后總共持有35種股票，此后葡萄牙的股票行情不斷看漲。他這次大膽的行為獲得了輝煌的勝利。羅杰斯在1984年的另外一次驚人之舉是在奧地利。奧地利的股票市場(chǎng)不

5、景氣，幾乎達(dá)不到23年前，也就是1961年的一半水準(zhǔn)。許多歐洲國(guó)家都通過(guò)一些刺激投資的辦法來(lái)激勵(lì)它們的資本市場(chǎng)，其中也包括法國(guó)，它的經(jīng)濟(jì)和貨幣在弗朗索瓦·密特朗總統(tǒng)的社會(huì)黨政府領(lǐng)導(dǎo)下已經(jīng)崩潰了。羅杰斯認(rèn)為奧地利政府正準(zhǔn)備步其后塵。他確信，歐洲的金融家們——他們正在環(huán)顧四周，看有什么東西還沒(méi)有動(dòng)——將很快對(duì)奧地利進(jìn)行投資。于是他向奧地利一家主要銀行在紐約的分支機(jī)構(gòu)詢(xún)問(wèn)一個(gè)外國(guó)人如何才能投資奧地利股票。但是這家銀行不知道，幾乎沒(méi)有人曾對(duì)這個(gè)國(guó)家感興趣，雖然它的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也很成功。奧地利以外的信息幾乎都

6、是沒(méi)有用的，因此，羅杰斯親自去維也納調(diào)查。在財(cái)政部，他向人詢(xún)問(wèn)有什么政治派別或者其他的利益集團(tuán)反對(duì)放開(kāi)股票市場(chǎng)和鼓勵(lì)外國(guó)投資。當(dāng)答案是沒(méi)有的時(shí)候，他覺(jué)得不能錯(cuò)過(guò)時(shí)機(jī)了。一個(gè)問(wèn)題出現(xiàn)了：摩根·斯坦利國(guó)際指數(shù)表明奧地利股票的市盈率是67，這是一個(gè)令人吃驚的高數(shù)字。通過(guò)調(diào)查，羅杰斯發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)完全誤導(dǎo)的統(tǒng)計(jì)，因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)僅由9家公司構(gòu)成，其中還有3家正在虧損。摩根·斯坦利還說(shuō)奧地利的市場(chǎng)缺乏足夠的流動(dòng)性。然而，這是因?yàn)榇蟛糠纸灰资窃诮灰姿膺M(jìn)行的結(jié)果。銀行之間的交易很頻繁。羅杰斯認(rèn)為，“摩根·斯坦利該

7、殺?！绷硪环矫妫彩且?yàn)槟Ωに固估牧钊司趩实臄?shù)字，或許還因?yàn)橥鈬?guó)投資者不愿意動(dòng)腦筋去想，外國(guó)投資對(duì)奧地利沒(méi)有絲毫興趣。因此，羅杰斯投下了他的賭注，在第二年，股票指數(shù)上漲了145％。在這一個(gè)時(shí)期，羅杰斯確信德國(guó)的市場(chǎng)即將繁榮起來(lái)。它已經(jīng)平靜了15年，而且，正在形成一種壓力要求這個(gè)國(guó)家開(kāi)放它的資本市場(chǎng)，像他在那時(shí)所說(shuō)的，“在接下來(lái)的3年，德國(guó)的市場(chǎng)將變得極為有利可圖。這個(gè)繁榮的投資市場(chǎng)會(huì)令人大吃一驚。”他雇了一個(gè)德國(guó)的經(jīng)紀(jì)人，宣稱(chēng)他想買(mǎi)一系列股票。這個(gè)經(jīng)紀(jì)人問(wèn)，他是否應(yīng)該給羅杰斯提供一些建議、報(bào)告

8、、新的消息和每天的價(jià)格?！安?，”羅杰斯回答說(shuō)，“德國(guó)將有一個(gè)令人難以置信的擴(kuò)張。假如我以常規(guī)為基礎(chǔ)的價(jià)格作標(biāo)難，我可能會(huì)賣(mài)掉這些股票?！彼^續(xù)買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)市場(chǎng)也在發(fā)展。在1986年夏天，即市場(chǎng)在18個(gè)月內(nèi)翻了一番之后，他又轉(zhuǎn)手拋掉了。羅杰斯不僅喜歡做多頭交易，也同樣喜歡做空——賣(mài)掉他還沒(méi)有的股票，希望在以后能以更便宜的價(jià)格平倉(cāng)（重新買(mǎi)回）?！澳馨l(fā)現(xiàn)一個(gè)別人都不了解的國(guó)家是一件很有樂(lè)趣的事，”他說(shuō)，“找到一個(gè)所有的人都以為是牛市的國(guó)家，然后做空就更好了?！本驮谕荒辏秃孟袼膴W地利的