《散戶勝經(jīng)》_11214224

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1、第1頁第一篇散戶求生之基本認(rèn)知本篇系根據(jù)年出版之《散戶求生手冊》修訂，特此說明。第2頁第3頁掌握“大”趨勢，不管“小”變動市場是朝“多頭市場”發(fā)展？抑有轉(zhuǎn)入“空頭市場”的可能？我們又如何看出股市由“多頭”轉(zhuǎn)入“空頭”？所謂掌握“大趨勢”，就是掌握整個股市發(fā)展趨勢，套用股市術(shù)語，就是你必須弄清這個市場是朝“多頭市場”發(fā)展呢，抑或有轉(zhuǎn)入“空頭市場”的可能？在多頭市場中，股市走勢固不免有時“回檔”，但從總的來看，仍然是上升的。換言之，一般股價總歸漲多跌少。投資散戶在這種市場中，縱使一時遭到“套牢”，仍不愁沒有“解套”之時。當(dāng)然，如果盲目買進(jìn)完全不具實(shí)質(zhì)支撐的“爛”股，則又當(dāng)別論。但是，

2、如果股市由“多頭”轉(zhuǎn)入“空頭”，情況便不相同。市場走勢，固然偶有“反彈”，但也只是曇花一現(xiàn)，總的來看，一般股價跌多漲少。在這種市場中，買進(jìn)股票只有看跌，很難看漲。除非你是眼尖高手，善于抓住機(jī)會“放空”，否則，莫想獲利。讀者自然要問：我們怎么看出股市由多頭轉(zhuǎn)人第4頁空頭呢？根據(jù)國外經(jīng)濟(jì)與金融分析的研究，股市（證券市場）轉(zhuǎn)入空頭市場，至少有下列征兆可供參考：一、從政府有關(guān)部門所發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與景氣對策信號，是否顯示經(jīng)濟(jì)成長趨于衰退？如政府有關(guān)部門發(fā)表之經(jīng)濟(jì)成長預(yù)測、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)等，無不透露重要訊息。倘若經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退跡象，股市便缺實(shí)力支撐，縱有所謂“資金行

3、情”，亦難望其持久。二、進(jìn)出口是否出現(xiàn)重大減退？臺灣為貿(mào)易導(dǎo)向地區(qū)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與成長，實(shí)有賴對外貿(mào)易之支撐，倘若對外貿(mào)易（包括進(jìn)口與出口）出現(xiàn)大幅衰退，勢必影響經(jīng)濟(jì)。海關(guān)部門按月均有進(jìn)口統(tǒng)計(jì)數(shù)字發(fā)布，堪供參考。例如年中東石油危機(jī)，全球物價大幅上揚(yáng)，臺灣經(jīng)濟(jì)成長即呈衰退，對外貿(mào)易亦趨萎縮，當(dāng)年月起，股市即轉(zhuǎn)入空頭市場，至年股市始終一蹶不振，投資人無不損失慘重。三、通貨膨脹有無上升趨勢？通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價與工資上升，成本升高，同時亦使多數(shù)低收入與固定收入者的購買力降低，間接也會影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期，企業(yè)因擁有低價庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢第5頁可保贏利不衰，甚且有

4、過之，但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷于空頭走勢。以年臺灣通貨膨脹情況言，依有關(guān)部門預(yù)估年物價上漲率將達(dá)，但一般專家認(rèn)為此項(xiàng)預(yù)估偏低，可能在第一季即達(dá)此數(shù)。惟經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為物價上漲率如果在，應(yīng)屬可以容忍，但若超過，則不僅影響整個企業(yè)營運(yùn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，亦將使人民生活陷于困苦，對股市自然不利。四、利率是否大幅揚(yáng)升？當(dāng)國際間利率大幅揚(yáng)升，各國為防止其本國資金大量外流，亦必被迫采取提高利率作法。前些年由于美國聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會提高重貼現(xiàn)率個百分點(diǎn)，由原先的，提高至，美國各大銀行隨即調(diào)升其利率至以上，以致歐洲各工業(yè)國家亦均在考慮調(diào)高其重貼現(xiàn)率若歐洲各國跟進(jìn)，則全球利率勢必攀升，影響全球經(jīng)濟(jì)

5、發(fā)展乃可預(yù)見。此外，如果通貨膨脹持續(xù)上升，則政府為安定民生，遏阻金融投機(jī)，亦必采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本上揚(yáng)，獲利能力相對削弱，股市當(dāng)然蒙受不利，這也就是當(dāng)美國聯(lián)邦準(zhǔn)備理事會宣布調(diào)高重貼現(xiàn)率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。目前臺灣利率尚維持在百分之五、六之間，倘銀第6頁行采行緊縮貨幣供給措施，提高各行庫現(xiàn)金準(zhǔn)備率或重貼現(xiàn)率，迫使利率上升，則股市將蒙不利。五、房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退？通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運(yùn)行；若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò)，股市亦必活絡(luò)，反之，若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退，則股市亦難保繁榮。臺灣房地產(chǎn)，前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚(yáng)，上漲幅度以倍數(shù)

6、計(jì)，但近年來已呈下挫，不論預(yù)售屋銷售率或房屋中介業(yè)業(yè)績均呈下降，值得投資大眾密切注意。六、臺幣是否具有升值趨勢？臺幣如果維持強(qiáng)勁升值趨勢，則自國外進(jìn)入臺灣地區(qū)套利“熱錢”甚難止歇，此項(xiàng)“熱錢”留在臺灣，必有部分流入股市，哄抬股價，以達(dá)一箭雙雕目的。但如臺幣升值止歇，甚至不升反貶，以臺灣之低利率與國外之高利率相較“，熱錢”自然不僅無利可圖，且將蒙受損失，屆時“熱錢”勢必大量外流。七、股市是否出現(xiàn)脫序性飆漲？股市一旦出現(xiàn)脫序飆漲，必有幾項(xiàng)特色（：一）多數(shù)股票“本益比”偏高，與上市公司實(shí)際獲利能力，顯不相稱（。二）小型股、投機(jī)股股價連續(xù)飆升（。三）價漲量縮，甚至呈現(xiàn)無量上漲（。四）股場

7、內(nèi)人潮洶涌，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”（。五）各項(xiàng)技術(shù)分析第7頁指標(biāo)顯示股市嚴(yán)重“超買”。檢討過去每次股市“崩盤”，股市由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場，莫不經(jīng)歷此一脫序飆漲階段。年以及年月紐約華爾街股市兩次崩盤，年香港股市崩盤，以及臺灣地區(qū)年、以及年與年幾次股市轉(zhuǎn)入空頭市場皆不例外。原因是此種脫序飆漲，多由人為炒作所促成，并非真有實(shí)質(zhì)支撐。因此，一旦有個風(fēng)吹草動，或是做手已經(jīng)撈飽開溜，勢必引發(fā)恐慌性大賣出，股價遽挫，從此轉(zhuǎn)入空頭市場。八、國際原油價格是否大幅上揚(yáng)？截至目前為止，尚無更