企業(yè)社會責任與財務績效相關性實證研究

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1、企業(yè)社會責任與財務績效相關性實證研究　　一、文獻綜述　　企業(yè)社會責任是企業(yè)在追求股東利潤最大化的同時，還要正確處理好企業(yè)與社會之間的關系，履行相應的社會責任與義務。正確處理好企業(yè)與社會的關系，履行好義務對于當下日益加劇的市場競爭環(huán)境具有現(xiàn)實意義?！　鴥?nèi)學者沈洪濤（2006）運用了利益相關者理論選取了A股上市公司作為樣本研究表明我國企業(yè)社會責任與財務績效的成正相關性；陳政（2008）研究表明，企業(yè)如果履行社會責任會提高企業(yè)的財務績效，兩者之間成正相關關系。但是，在學術界也有不同的觀點，李正（2006）

2、的研究表明，企業(yè)履行社會責任會降低企業(yè)的財務績效。國外學者Wood和Cochran（1984）運用一個特別聲望指數(shù)表對企業(yè)的社會責任落實情況進行了測量，得出結論是企業(yè)社會責任和企業(yè)績效之間存在正相關關系。近幾年Subroto和Hadi（2007）通過實證研究卻發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任和財務績效沒有關系?！　【C上所述，由于選取的樣本以及運用的理論不同，國內(nèi)外學者在研究企業(yè)社會責任和財務績效的相關關系得出的結論分為兩種：一種觀點認為企業(yè)社會責任和企業(yè)財務績效之間存在正相關關系；一種觀點認為他們之間存在負相關關系，

3、或者沒有關系。本文擬選取廣東省房地產(chǎn)上市公司為樣本，建立線性回歸模型，分析企業(yè)的社會責任與企業(yè)財務績效之間的關系。　　二、研究設計　?。ㄒ唬┭芯考僭OPatrical.H.werhane，R.edwardFreeman作為利益相關者理論代表人之一，在1984年指出利益相關者是對企業(yè)的行為、目標、決策等存在直接或間接影響的團體和個人。本文在利益相關者理論基礎上，將我國房地產(chǎn)企業(yè)的利益相關者定義為：影響房地產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動決策、執(zhí)行的個人或群體。當然這些人和群體也受到房地產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的決策、執(zhí)

4、行的影響。這些個人或群體包括有5類：股東、雇員、供應商、政府、公眾。他們在不同程度對企業(yè)的行為形成影響，企業(yè)要可持續(xù)發(fā)展，則管理者必須從利益相關者的角度出發(fā)。本文以企業(yè)利益相關者為出發(fā)點，分析房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)社會責任履行情況與企業(yè)財務績效的關系，提出如下假設：　　H1：股東利益保障與企業(yè)財務績效正相關　　股東是房地產(chǎn)企業(yè)的所有者，他們與企業(yè)共同承擔風險同時也共享利潤，所以股東是企業(yè)的直接利益相關者。如果股東的利益能夠得到有效的保障，股東的市場買賣行為將會影響企業(yè)，最終也會作用于企業(yè)的財務績效?！　2

5、：雇員權益的保障與企業(yè)財務績效正相關　　房地產(chǎn)企業(yè)的雇員包括普通員工、中層管理人員和高級管理人員，從管理學的角度來看，雇員對企業(yè)價值觀的認同直接影響到其工作態(tài)度和積極性。首先，房地產(chǎn)企業(yè)必須自覺遵守國家各項勞動法規(guī)，保護和保障勞動者人身安全、增強員工安全健康責任意識。其次，房地產(chǎn)企業(yè)應遵守法律規(guī)定的標準的工薪，不得低于最低工資。最后，房地產(chǎn)企業(yè)要完善保險福利體系，解決離退休員工的問題，替員工繳納足額的社會保險。如果企業(yè)履行社會責任，從員工的角度出發(fā)，樹立一種積極形象，既會增加固有雇員的忠誠度也會吸引高

6、素質(zhì)的員工以獲得競爭優(yōu)勢，繼而提高企業(yè)的財務績效。因此，雇員的權益得到保障和企業(yè)財務績效成正相關關系?！　3：供應商權益與企業(yè)財務績效正相關　　房地產(chǎn)企業(yè)營運所需的資金、原材料等都是依靠供應商，如果供應商斷了源泉，企業(yè)將陷入危機之中。供應商與企業(yè)的關系主要依靠合同、誠信等維系，企業(yè)只有履行自己的責任如期付款給供應商，保持良好的信譽，才能使企業(yè)持續(xù)發(fā)展。因此，確實保障供應商的利益會使企業(yè)財務績效得到提高?！　4：政府公共收益保障與企業(yè)財務績效正相關　　政府對房地產(chǎn)企業(yè)的作用主要分為兩種：第一種是通過

7、政策來調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)濟，另一種是通過國家強制力來調(diào)控企業(yè)行為。這種間接或直接的作用必須得到企業(yè)的充分重視。在政策方面，企業(yè)不能及時繳納稅款會帶來政府的罰款、警告甚至停止營運；在國家強制力方面，企業(yè)充分配合政府行為則不會帶來不必要的麻煩。所以，政府角色在企業(yè)的持續(xù)發(fā)展中占據(jù)了重要地位。政府的權益不能得到有效保障，則無法確保企業(yè)的財務績效?！　5：良好的公眾關系與企業(yè)財務績效正相關　　房地產(chǎn)企業(yè)不可能是孤立存在的，其行為能直接影響到公眾。企業(yè)將保障消費者權益、保護環(huán)境、提高房產(chǎn)質(zhì)量和社會慈善事業(yè)等方

8、面放在高位，對于企業(yè)來說是一種無形資產(chǎn)，能夠提高企業(yè)的財務績效。在外界保持良好的企業(yè)形象對企業(yè)來說是至關重要的。因此，良好的公眾關系與企業(yè)的財務績效是成正比例關系的?！　。ǘ颖具x擇與數(shù)據(jù)來源本文選取了2011年滬深兩市的廣東省房地產(chǎn)上市公司作為研究樣本，剔除了所有ST/PT類公司以及一些數(shù)據(jù)殘缺不全的公司后共得樣本公司有22家。本文的數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)公布的房地產(chǎn)行業(yè)上市公司年度報告全文以及CCER、CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文中數(shù)據(jù)處理以及檢驗均采用S