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1、虛擬經濟、泡沫經濟與實體經濟虛擬經濟是市場經濟高度發(fā)達的產物，是現(xiàn)代市場經濟不可或缺的重要組成部分。實體經濟的發(fā)展、經濟機制運行效率的提高，均與虛擬經濟的擴張發(fā)展密切相關，但虛擬經濟過度膨脹又會引致泡沫經濟，損害實體經濟的發(fā)展。近年來，拉美和東南亞地區(qū)的新興工業(yè)化國家在金融自由化過程中，由于虛擬經濟過度膨脹引致了比較嚴重的泡沫經濟，導致了一系列的金融危機，不僅對有關國家經濟發(fā)展產生了巨大破壞作用，也對世界經濟形成了很大沖擊；即使經濟發(fā)達國家也存在諸多泡沫經濟的隱患，日本的泡沫經濟破滅后，至今未恢復增長；美國經濟不斷積聚的泡沫成分，讓全球經濟界人士忐忑
2、不安。如何防止虛擬經濟過度膨脹引致泡沫經濟，已成為國際經濟學界的熱點。目前，我國正處于金融體制改革的關鍵時期，加入WTO后，金融服務業(yè)將被迫對外開放，金融自由化和金融深化進程將日益加快，研究虛擬經濟、泡沫經濟與實體經濟的關聯(lián)機制，以便在充分發(fā)揮金融深化對我國經濟增長的促進作用的同時，防止金融深化過程中發(fā)生虛擬經濟過度膨脹進而引發(fā)泡沫經濟問題，已成為當前迫切需要解決的的重要課題?！ ∫?、虛擬經濟、泡沫經濟與實體經濟的涵義 實體經濟是指物質產品、精神產品的生產、銷售、及提供相關服務的經濟活動，不僅包括農業(yè)、能源、交通運輸、郵電、建筑等物質生產活動，也包
3、括了商業(yè)、教育、文化、藝術、體育等精神產品的生產和服務。 虛擬經濟是指相對獨立于實體經濟之外的虛擬資本的持有和交易活動。虛擬資本是市場經濟中信用制度和貨幣資本化的產物，包括銀行信貸信用如期票和匯票、有價證券如股票和債券、產權、物權及各種金融衍生品等。隨著市場經濟的不斷發(fā)展，社會分工和專業(yè)化程度不斷提高，經濟的貨幣化程度不斷加深，金融活動占總經濟活動的比例也越來越大，金融深化的程度日益提高，其結果是資本證券化和金融衍生工具大量創(chuàng)新。由于證券市場和金融衍生工具交易中存在大量的投機活動，金融市場的交易額和金融活動本身的產值迅速增長，形成規(guī)模不斷擴張的虛擬
4、經濟。 泡沫經濟是指虛擬經濟過度膨脹引致的股票和房地產等長期資產價格迅速的膨脹，是虛擬經濟增長速度超過實體經濟增長速度所形成的整個經濟虛假繁榮的現(xiàn)象。其形成過程為一種或一系列資產在一個連續(xù)過程中陡然漲價，價格上漲的預期吸引了大量新的買主，這些新買主一般只是想通過投機獲取價差、牟取利潤，而對所買賣的資產的實際使用價值或盈利能力不感興趣；由于新買主的不斷介入，價格節(jié)節(jié)攀升，形成泡沫經濟現(xiàn)象；一旦價格上漲的預期發(fā)生逆轉，價格暴跌，泡沫破裂，便引發(fā)金融危機并導致整個經濟衰退。歷史上著名的泡沫經濟案例有1636年發(fā)生的荷蘭郁金香泡沫、1791――1720年發(fā)
5、生的巴黎密西西比泡沫、在倫敦發(fā)生的南海泡沫等，近年來發(fā)生的典型的泡沫經濟案例拉美地區(qū)的金融危機、東南亞金融危機、日本金融危機等。8 在討論泡沫經濟時應嚴格區(qū)分泡沫經濟和經濟泡沫，泡沫經濟并不等于經濟泡沫。經濟泡沫是指在經濟發(fā)展過程中經常出現(xiàn)的不均衡現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為上下起伏的經濟周期。二者的主要區(qū)別在于，市場機制會對經濟泡沫起制衡作用，無論速度快慢，最終在市場機制作用下總會出現(xiàn)一個均衡點，突出表現(xiàn)為價格上升，需求將下降。但市場機制對泡沫經濟則無能為力，因為泡沫經濟中根本不存在這樣的均衡點，突出表現(xiàn)為價格上升，需求隨之上升，市場充溢著買漲不買落的投機氣
6、氛，泡沫經濟運行不遵循市場的基本運行原則，是市場失靈的特殊典型。1846――1847年英國鐵路狂熱，1919――1920年倫敦和紐約股票和商品價格暴漲暴跌，1920――1923年德國物價劇烈波動，1982年黃金價格從每盎司850美元跌至350美元等，均是比較典型的經濟泡沫的案例?！ 《?、虛擬經濟的特征 虛擬經濟是市場經濟高度發(fā)達的產物，以服務于實體經濟為最終目的。隨著虛擬經濟迅速發(fā)展，其規(guī)模已超過實體經濟，成為與實體經濟相對獨立的經濟范疇。與實體經濟相比，虛擬經濟具有明顯不同的特征，概括起來，主要表現(xiàn)為高度流動性、不穩(wěn)定性、高風險性和高投機性等四個
7、方面。 1、高度流動性。實體經濟活動的實現(xiàn)需要一定的時間和空間，即使在信息技術高度發(fā)達的今天，其從生產到實現(xiàn)需求均需要耗費一定的時間。但虛擬經濟是虛擬資本的持有與交易活動，只是價值符號的轉移，相對于實體經濟而言，其流動性很高；隨著信息技術的快速發(fā)展，股票、有價證券等虛擬資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即刻完成。正是虛擬經濟的高度流動性，提高了社會資源配置和再配置的效率，使其成為現(xiàn)代市場經濟不可或缺的組成部分。 2、不穩(wěn)定性。虛擬經濟相對實體經濟而言，具有較強的不穩(wěn)定性。這是由由虛擬經濟自身所決定的，虛擬經濟自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在
8、市場買賣過程中，價格的決定并非象實體經濟價格決定過程一樣遵循價值規(guī)律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交
