多重共線性驗證及修正

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1、論文選讀：中國貨幣需求的因素分析鐘瑜王楨黃琦珍內容摘要：本文以宏觀貨幣需求理論為基礎,引入收入和利率兩個解釋變量,利用計量經濟學的方法,分析貨幣需求與這兩者的關系.從中國的實際情況出發(fā),在利用年度數據分析的基礎上,又引入九十年代中期到目前為止的季度數據著重分析利率對貨幣需求的影響,從而將經濟理論和中國現實情況結合進行分析.關鍵字：貨幣需求利率一經濟理論闡述凱恩斯在傳統(tǒng)的貨幣數量論和現金余額說的基礎上，考慮了貨幣的交易職能和貨幣的價值貯藏職能，提出了自己的貨幣需求理論。他認為人們之所以持有貨幣是處于三個動機：

2、交易動機，預防動機和投機動機，從而相應地形成了貨幣的交易需求，預防需求和投機需求。隨著經濟的發(fā)展，交易與收入和支出往往在時間上不一致，人們?yōu)榱藨度粘５馁徺I而持有一定量的貨幣即構成了貨幣的交易需求。而人們?yōu)榱藨兑恍┮馔忾_支而持有的貨幣即為貨幣的預防需求。這兩種需求都來源于貨幣的交易媒介職能。在影響交易動機和預防動機的眾多因素中，貨幣收入起著決定作用，并且收入與貨幣的交易需求和預防需求成正方向變化。而貨幣的投機需求則是為了應付有價證券市場上價格的變化，從而獲利。這一貨幣需求來源于貨幣的價值貯藏職能。人們總是

3、根據對利率變動的預期持有一定量的貨幣，以在有利時機購買債券進行投機獲利，因而，貨幣的投機需求與利率成反方向變化。凱恩斯根據對人們持有貨幣的心理動機的分析，將貨幣需求分為兩個部分：貨幣的交易需求和預防需求L1(Y)和貨幣的投機需求L2(r),從而提出了他的貨幣需求函數：L=L1(Y)+L2(r),其中，L代表對貨幣的需求，Y代表收入，r代表利率.在凱恩斯的貨幣需求理論的基礎上，后凱恩斯主義對其進行了發(fā)展。美國經濟學家漢森將商品市場和貨幣市場結合起來建立了IS-LM模型，認為貨幣的交易需求不僅受到收入的影響，而

4、且受到利率的影響。這是由于利率的變化會影響投資，進而影響收入，最終影響對貨幣的交易需求。此外，鮑莫爾的“平方根定理”，認為持有貨幣存在一定的機會成本，利率越高，投機機會越多，人們便會盡量減少手中持有的貨幣量。這兩種理論都說明了利率與貨幣交易需求的反向變化關系，從而發(fā)展了凱恩斯貨幣需求理論中的交易需求部分。對于貨幣的預防需求而言，惠倫提出了“立方根定律”，說明了人們對貨幣預防需求的多少，主要取決于收入和支出的狀況及持有貨幣的成本。其中利率是一個重要因素。且利率與貨幣的預防需求成反方向變化。并且托賓的資產選擇理

5、論也對凱恩斯的貨幣投機需求進行了發(fā)展。由以上的分析可看出，不管是傳統(tǒng)的凱恩斯的貨幣需求理論，還是后凱恩斯主義對其進行的發(fā)展，其一致性在于，利率和收入都是影響貨幣需求的重要因素，其中，收入與貨幣需求成正方向變化，而利率與貨幣需求呈反方向變化。二．理論模型的設定根據以上的經濟理論的分析，在設立模型時將收入和利率作為決定貨幣需求總量的解釋變量.由于三個變量之間數量級存在差異,若直接回歸會存在一些潛在問題,為了回避這一問題,本文在設定模型時采用了雙對數模型,此外,雙對數模型中,各解釋變量的參數即為彈性,具有良好的經

6、濟解釋意義.模型設定如下：lnＭ=β0+β1lnＹ+β2lnＲ+ui，Ｍ--貨幣需求總量Ｙ--收入Ｒ--利率（%）ui--隨機擾動項β0、β1、β2--參數注:利率采用百分比,一方面可以避免對數取負,另一方面,可以用數學推導證明這種代入并不影響參數的意義,β2仍然表示利率對貨幣需求的彈性.三數據來源及搜集處理方法1貨幣需求量M數據的搜集：M用廣義貨幣供應量M2代替，因為貨幣的供給主要是由中央銀行來進行，而貨幣的需求則取決于流動性偏好，尤其是投機動機。由于流動性偏好是一種心理活動，難以操縱和控制，貨幣需求也就

7、難以預測和控制，需要變動的是貨幣供應量。這種替代具有一定的合理性.M=M2=M1+M0.M0=現金流通量，M1=M0+銀行活期存款，M2=M1+儲蓄存款+定期存款。廣義貨幣的供給量可以從《中國金融統(tǒng)計年鑒》中查得，但是由于統(tǒng)計項目的調整，只能直接得到廣義貨幣供給量1986-2001年的數據。對于1981-1985年的廣義貨幣供給量通過試算方法得到.根據1986年的《中國金融統(tǒng)計年鑒》，用M2=各項存款總額-財政存款+現金流通量，試算出各年的的廣義貨幣供給量，將此試算值與以后年度的《中國金融統(tǒng)計年鑒》給出的M

8、2值進行核對，發(fā)現兩者是一致的。因此，可將以前年度的廣義貨幣的試算值應用到模型中，這樣就得到了M2的全部數據。2收入數據的搜集對于收入的數據，用各年的國內生產總值GDP表示，1981-2001年間的GDP數據可以從《中國統(tǒng)計年鑒》中直接得到.3利率數據的搜集在目前中國的利率體系下存在這多種利率,按借貸主體可以分為:銀行利率,非銀行金融機構利率,有價證券的利率和市場利率.從數據的代表性和可獲得性兩方面考慮,選用了中