特許經營水務bot項目的風險管理研究.pdf

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1、?????????天津大學管理與經濟學部 ??或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得墨鲞盤堂或其他教育機構的學位或證簽字日期：索，并采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學校向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤。簽字日期：Ⅻ??月譬日 ???????????????????????? 目第二章?第三章 ????項目評價????????????????????????????結論與展望????????????????????????? 根據(jù)經濟發(fā)展的事實經驗，良好的基礎設施發(fā)展速度

2、應和經濟增長同步。改此外，在我國的“十二五”規(guī)劃中，也明確提出：實行最嚴格的水資源管理 的問題暴露無遺。但是，如果完全依賴于政府的投資，也是不現(xiàn)實的，大量發(fā)行國債已經增加了政府的償債負擔和風險。如何解決這一矛盾，已經成為全社會關注的焦點。另一方面，目前中國國內銀行存款、私營資產和海外資金相對比較充裕，但缺乏有效地融資方式。因此，能夠解決上述矛盾，引入民間資本參與的特許經營項目融資，便成為最適合公用事業(yè)和基礎設施建設的方式之一。近些年來在全世界，特別是發(fā)展中國家中得到了越來越廣泛的應用。股權轉讓、????就

3、是特許經營項融資的幾種典型模式。政府和銀行過多的承擔了風險。步入?世紀后，中國的經濟的發(fā)展依舊持續(xù)穩(wěn)定，基礎設施的“瓶頸’’限 此次國內的民營企業(yè)家和國企表現(xiàn)得比外商要熱烈得多，他們在許多領域都有所那些失敗的??钅浚?科湓?虼蠖嗍怯捎詼訠?項目風險認識不足，沒顯得尤為重要。 美國財會標準手冊??對項目融資所下的定義為：“項目融資是指對需要大規(guī)模資金的項目而采取的金融活動。借款人原則上將項目本身擁有的資金及其收益作為還款資金來源，而且將其項目資產作為抵押條件來處理??】。綜上，項目融資是一種無追索權或有限

4、追索權的融資或貸款。債權人對貸款人抵押資產以外的其它資產是沒有追索權的或僅有有限的追索權。集中于發(fā)起人、債權人、擔保人發(fā)起人出資比例較低?ǔＰ∮???，杠桿資金比率高發(fā)起人出資比例較高，通常為?％～?％項目債務是發(fā)起人債務的一部分，會出現(xiàn)在其資產負債表上，即我們常說的合并財務報表 ??钅咳謐誓Ｊ劍?技??實施不同的環(huán)節(jié)。司代表；另外還有其它參與方，如承包商??????；運營商?????；承購商 表??運營商保險合同：范圍、有效性、收費等 政府是無償?shù)囊平唬蝽椖堪l(fā)起人得到政府象征性的一些補償。因為項目的

5、結如下表：?·拓寬資金來源，引進外資和本國民問資本，加快發(fā)展公共基礎設施速度的同時，不會大量增加政府的財政支出和債務負擔風險大?珺?后，政府無需承擔融資、設計、建造和運營維護的全部風險，大部分轉移給項目公司承擔㈣·充分發(fā)揮外資和民營機構的創(chuàng)造性和主觀能動性，提高建設、運營維護和管理的效率，引進先進的技術和管理理念，從而提升國內企業(yè)自身水平·資源利用更合理，因為項目還貸能力需要依靠自身效益，且大多采取國際招標，可行性研究較嚴謹，避免了低效益項目或重復建設㈣·有利于推進我國金融資本市場和法律體系的健全與發(fā)展·

6、涵蓋整個項目周期，有利于建設．運營等各環(huán)節(jié)，綜合考慮，有效連接，使得項目全周期內效率最高，成本最低。 ·有利于提高項目發(fā)起人和項目公司在各種合同談判中的地位·可以為發(fā)起人其它子公司創(chuàng)造作為項目承包商、運營商、供應商的商業(yè)機會·對中等信用借款方風險評估更容易，只需評估項目本身現(xiàn)二者優(yōu)勢互補，形成成一個雙贏的組合。 同時，收費越容易的項目，外資或民營資本介入越積極；基于消費的普通公共服務類收費項目，如：鐵路、公路、航空、海運、供水、電力等，相比于純公益性項目，如：司法、國防、衛(wèi)生、社會安全等，更為容易實現(xiàn)項目

7、融資模式。此外，國家安全有關的項目或非常敏感的項目?綰說繒?一般不適合。下圖為根據(jù)個人經驗總結的項目模式選擇參考。關于風險的定義有很多?！俄f氏詞典》把風險定義為：損失、傷害、不利條 風險??錄??蝗范ㄐ裕?蠊?管理是以上三部分動態(tài)管理的全過程，同時也是與決策藝術的結合。???風險識別風險識別，顧名思義就是要找出并分類可能遇到的風險及其來源。項目風險常用的風險識別方法有： 定性分析常用的方法為專家打分法和層次分析法。定性的對于已識別的風險發(fā)生的可能性以及影響大小進行分析與評估，根據(jù)評估結果，對風險的優(yōu)先級

8、進的措施。移給合作方、業(yè)保險公司方或他風險投資機構等第三方。 風險管理的組織和技術措施，以消除風險發(fā)生的人為原因；后者還包括對保險方 水務行業(yè)的自然特點，使其不具備自由競爭機制的本質要求。經濟學的一般原理表明：自由競爭是一種不產生沉淀資本的，允許自由進出，并帶有一定危險性的純市場機制。但是，由于水務項目關系到國計民生，國家利益、人民利益不允許項目公司自由進出。并且，水務項目的目標需求量相對穩(wěn)定，不存在市場競爭商品的大幅波動，因