央行重啟逆回購：接下來是填谷時(shí)刻 mlf大概率續(xù)作

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3、-------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 　　告別階段性“削峰”　　10日，央行進(jìn)行600億元7天期、600億元14天期逆回購操作，當(dāng)日有1200億元逆回購到期，完全對沖到期量。這是2017年12月22日以來，央行首次開展公開市場操作?！　〈舜窝胄兄貑⒐_市場操作在上一日已有一定征兆。9日，央行連續(xù)第12個(gè)工作日未開展公開市場操作，但當(dāng)天央行公告對流動(dòng)性總量的描述由此前的“較高水平”調(diào)整為“適中水平”?！　I(yè)內(nèi)人士表示，

4、本輪公開市場“削峰”操作以對沖上年末財(cái)政庫款大額投放為主要目的，隨著央行持續(xù)凈回籠的累積效應(yīng)顯現(xiàn)，流動(dòng)性已回歸中性，公開市場操作需適時(shí)做出調(diào)整?！　?shù)據(jù)顯示，從1月10日到20日有5400億元逆回購和1825億元MLF到期，央行流動(dòng)性到期相對集中，月中還面臨稅期因素影響，考慮到流動(dòng)性已收斂至中性水平，若央行不調(diào)整公開市場操作，流動(dòng)性將面臨較大的壓力?！　∈袌鋈耸勘硎?，央行此次重啟操作完全符合預(yù)期，鑒于短期市場資金面尚維持寬松，因此先以等量對沖到期逆回購為主，預(yù)計(jì)后續(xù)將結(jié)合流動(dòng)性供求變化，靈活調(diào)整操作力度，下周初續(xù)作到期MLF是大概率事件?！　〗酉聛硎恰疤罟取睍r(shí)刻　　本月共有2895億元M

5、LF將到期，1月13日和24日分別到期1825億元、1070億元，因1月13日是假日，1825億元MLF將在1月15日(下周一)回籠?！　∈袌鋈耸糠Q，預(yù)計(jì)央行-----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料-----------------------------------------

6、-----將按慣例對到期MLF進(jìn)行續(xù)作，唯一不確定性在于是一次性續(xù)作還是分次續(xù)作。在2017年大多數(shù)時(shí)間里，央行都是采取一次性續(xù)作的做法，但在2017年12月，央行進(jìn)行了兩次MLF操作。　　即使本月央行沿用上個(gè)月做法，效果差別也不大。從全月來看，一次性續(xù)作和分次續(xù)作投放的中期流動(dòng)性總量不會(huì)變化；從月內(nèi)來看，由于15日已臨近本月繳稅高峰期，如果央行選擇分次續(xù)作，央行將相應(yīng)加大逆回購操作力度，如果采用一次性續(xù)作，逆回購操作力度可能就小一些。總之，在本月中旬，央行加大操作力度是確定的。　　考慮到流動(dòng)性已逐漸收斂至中性水平，而下周初處于稅期高峰且面臨逆回購和MLF到期影響，預(yù)計(jì)今后一周央行將逐漸

7、加大操作力度，重拾凈投放，進(jìn)行階段性“填谷”。(原標(biāo)題：央行重啟逆回購操作) -----------------------------------------------最新財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財(cái)經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料--