德銀：中國經(jīng)濟將二次探底 a股下半年現(xiàn)持續(xù)反彈機會

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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------德銀：中國經(jīng)濟將二次探底A股下半年現(xiàn)持續(xù)反彈機會 【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點擊下載下載本文，謝謝！】　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼投資策略師馬駿13日在北京稱，中國經(jīng)濟在今后一年半均不容樂觀，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）走勢極有可能呈現(xiàn)“兩次探底”過程。H股和A股在上半年可

2、能主要呈震蕩整理態(tài)勢，下半年則將出現(xiàn)持續(xù)反彈機會。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　據(jù)報道，馬駿在德意志銀行舉辦的第七屆

3、“中國概念”論壇上預(yù)測，2009年經(jīng)濟風(fēng)險主要來自于G3國家（美國、日本和歐元區(qū)）經(jīng)濟和中國房地產(chǎn)市場走勢?！　∷嘈?，中國GDP增長率將在2009年放緩至7％，其走勢將呈“W”形，即經(jīng)歷兩次探底過程。中國GDP的第一次觸底時間是2008年四季度，今年則由于財政刺激政策而有所反彈，但在2010年上半年很可能再次觸底。　　“我的判斷是，最近已經(jīng)跌得很慘的指標(biāo)可能會在低位穩(wěn)定，但高位的兩項——投資和消費，在2009年可能有非常明顯的減速?！彼f。　　馬駿指出，中國經(jīng)濟2009年將經(jīng)歷比1998年亞洲金融危機時更嚴(yán)重的局面。從國際環(huán)境看

4、，歐、美、日當(dāng)時的GDP增長率接近3％，但今年預(yù)計僅為-2.5％。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　中國對出口的依賴程度

5、也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1998年，當(dāng)時中國出口占GDP的比重為18％，現(xiàn)在則翻番至37％，因此對歐、美、日下行風(fēng)險的敏感程度增加。　　此外，中國房地產(chǎn)行業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)也由當(dāng)時的7％躍升至13％，隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，房地產(chǎn)價格開始下跌，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資也出現(xiàn)下滑?！　●R駿還預(yù)計中國今年將面臨十年以來最糟糕的通貨緊縮。中國居民消費價格指數(shù)（CPI）在2月份可能降至-1％左右，工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）在今年三季度可能同比下降7％。這將給地產(chǎn)、大宗商品和銀行帶來負(fù)面影響，但有利于食品飲料、電力和煉油行業(yè)的利潤率。----------------

6、-------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------　　他進一步指出，銀行業(yè)將從兩個方面受到通貨緊縮的影響。首先，地產(chǎn)價格下降會導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商不良資產(chǎn)上升，房地產(chǎn)開發(fā)商帶來

7、的新增不良資產(chǎn)會占到全部銀行體系不良資產(chǎn)增額的40％。其次，銀行很多收入是來自債券收益，而債券收益會隨通貨緊縮下行。對大的銀行來說，15％～20％資產(chǎn)的收益來自債券收益，其會因此受到負(fù)面影響?！　　?009年投資建議　　上半年保持防守型配置，等有跡象表明分析師們開始停止下調(diào)股票評級時，可以開始采取更為積極的資產(chǎn)配置。　　2009年投資機會將存在于教育、醫(yī)療、網(wǎng)上游戲、食品飲料、煉油和電力等反周期服務(wù)業(yè)、受益于通縮及政策支持的行業(yè)；在政府主導(dǎo)的投資方面，水泥和鐵路建設(shè)服務(wù)的需求將得以提升，其中水泥業(yè)2009年增長率將高于2008年。

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