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1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------武漢凡谷高速增長可期
【各位讀友，本文僅供參考，望各位讀者知悉，如若喜歡或者需要本文，可點(diǎn)擊下載下載本文，謝謝！】 □東海證券劉深姚軍 武漢凡谷（愛股,行情,資訊）作為知名的移動通訊天饋系統(tǒng)射頻器件獨(dú)立供應(yīng)商，目前市場占有率在9％左右，國際排名第四，國內(nèi)第一。我們認(rèn)為公司競爭優(yōu)勢明顯，預(yù)
2、計在未來3年其營業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)約為45％的復(fù)合增長率，到2011年，可能獲得25—30％的全球市場份額，成為國際通信射頻器件市場上的中國巨頭。-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料--------
3、-------------------------------------- 全球移動通信射頻器件市場仍處于上升通道，由于新興市場對移動通信需求旺盛，以及全球3G通信持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，全球移動基站數(shù)量將逐年增加，基站天饋系統(tǒng)射頻器件市場規(guī)模亦持續(xù)增長，漢鼎世紀(jì)預(yù)計未來3年復(fù)合增長率約為15％。 公司未來快速增長的主要動力來自于對國際電信設(shè)備巨頭的有效開拓。公司是伴隨華為的成長而成長起來的。04、05和06年公司對華為的營收占全部營收比例分別為65.23％、79.21％和70.65％。雖然國內(nèi)電信設(shè)備制造商華
4、為和中興近幾年在國際移動通信市場增長迅速（華為近幾年復(fù)合增長率為44.87％），但07年其在全球移動通信設(shè)備市場的占比仍不足10％。07年愛立信、諾西網(wǎng)絡(luò)設(shè)備營收分別是中興和華為全部營收（華為以其網(wǎng)站公布的160億美元的合同銷售額的70％計算其實(shí)際營收）相當(dāng)。未來幾年，國際電信制造商仍將占據(jù)全球移動通信設(shè)備的大部分市場份額。07年公司國內(nèi)市場銷售7.13億元，同比增長4.45％，國際市場銷售3.11億元，同比增長131.09％。我們認(rèn)為從2007年起公司對國際電信制造商的開拓已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展階段。-----
5、------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料---------------------------------------------- 未來3年，預(yù)計公司對國際電信設(shè)備商銷售收入的年復(fù)合增長率將達(dá)65％。華為
6、海外合同銷售額從04年的23億美元快速增長到07年度的115億美元，年復(fù)合增長率為79.82％，04年到07年的年度增長率分別為109.09％、108.70％、50.00％和59.72％。我們認(rèn)為由于武漢凡谷具有與華為、中興相似的人工成本競爭優(yōu)勢，并且公司在產(chǎn)品高品質(zhì)保證、產(chǎn)能規(guī)模和研發(fā)實(shí)力已經(jīng)躋身行業(yè)一流，在未來3年其國際電信設(shè)備商的營業(yè)收入年復(fù)合增長率有望達(dá)到65％。預(yù)計08－10年，公司對國際電信設(shè)備商銷售增長率分別100％、60％和40％左右?！ ⊥瑫r國內(nèi)市場競爭優(yōu)勢明顯，未來增長可期。------
7、-----------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟(jì)資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟(jì)類資料----------------------------------------------雖然國內(nèi)已出現(xiàn)一些競爭對手，如大富科技、國人通信、華為安捷信、摩比天線、紫光網(wǎng)
8、絡(luò)等，但我們認(rèn)為公司通過長期積累加高了其在研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)能規(guī)模等方面的競爭壁壘，國內(nèi)競爭對手對公司近期很難構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。隨著公司產(chǎn)能的逐步擴(kuò)大，公司在國內(nèi)市場的增長亦可超過市場的自然增長率——未來3年年復(fù)合增長率可達(dá)15％的水平?！ ☆A(yù)計公司2008—2010年內(nèi)凈利潤的年復(fù)合增長率為32.78％，給予公司32.78倍PE，給予其“買入”的投資評級?！ ￡P(guān)鍵數(shù)字：該股最新收盤價為22.80元。目前共13
