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《海通姜超:為何房貸利率大幅飆升?》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------海通姜超:為何房貸利率大幅飆升?
【各位讀友,本文僅供參考,望各位讀者知悉,如若喜歡或者需要本文,可點擊下載下載本文,謝謝!】??上周美歐日股市震蕩,韓印港等新興股市穩(wěn)中有漲,黃金石油下跌,銅鋼等金屬價格反彈,國內(nèi)股漲債穩(wěn)。???-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料-----
2、-----------感謝閱讀-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------海外利率穩(wěn)中有降。今年以來,雖然美國加息節(jié)奏明顯加快,但是美國長期國債利率反而穩(wěn)中有降,標(biāo)志性的10年期國債利率從年初的2.5%降至2.2%,源于美國經(jīng)濟明顯減速,通脹也顯著下行,使得其長期加息能力減弱,目前每個季度一次的加息節(jié)奏也明顯弱于0
3、4年那一輪加息的每個季度兩次。而歐洲和日本經(jīng)濟復(fù)蘇好于美國,通脹也穩(wěn)中有升,但歐日兩國依然維持零利率和量化寬松貨幣政策,其長期國債利率穩(wěn)定在0左右低位。利率保持低位也是海外資本市場表現(xiàn)較好的重要支撐。???國內(nèi)國債利率飆升。與海外發(fā)達國家相比,今年我國長期國債利率大幅上升。年初標(biāo)志性的10年期國債利率為3%,到6月上旬上升至3.6%。10年期國開債利率年初為3.7%,到6月上旬上升至4.3%。從中美10年期國債利差來看,年初僅為50bp,到年中升至約150bp。???-----------------------------------------------最新
4、財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------經(jīng)濟通脹見頂回落。而國內(nèi)利率的飆升無法用基本面因素來解釋。從經(jīng)濟來看,4月份工業(yè)增加值增速回落至6.5%,5月中采制造業(yè)PMI為51.2,均與年初基本持平。而物價也是穩(wěn)中有降,5月份CPI從年初的2.1%降至1.5%,P
5、PI先升后降穩(wěn)定在5.5%。從貨幣政策操作來看,央行在2、3兩個月累計提高公開市場逆回購招標(biāo)利率20bp,但幅度也遠不及債券利率的升幅。???金融去杠桿是主因。在我們看來,本輪國內(nèi)利率上升的主要原因在于金融去杠桿。過去兩年,國內(nèi)房價大幅上漲,資產(chǎn)泡沫風(fēng)險上升,源于金融發(fā)展過度,以銀行為首的金融機構(gòu)資產(chǎn)膨脹過快。因而從監(jiān)管層的角度,去杠桿的核心目標(biāo)是抑制貨幣超增。所以我們看到央行收緊了貨幣總閘門,今年大幅減少了貨幣投放,使得金融機構(gòu)超儲率降至1.3%的歷史低位,貨幣市場資金整體極度偏緊。而銀監(jiān)會收緊了金融市場融資的閘門,逐步落實銀行的同業(yè)負債不得超出其總負債1/3的
6、嚴格約束。???-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~12~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料----------------------------------------------同業(yè)存單利率飆升。在今年國內(nèi)利率上升的過程中,同業(yè)存單利率扮演了非常重要的角色。目前,銀行在金融市場的融資
7、主要有兩大來源,一是央行,二是金融同業(yè)機構(gòu)。年初首先是央行大幅收緊了公開市場融資,逼迫銀行轉(zhuǎn)向主要靠金融市場向同業(yè)融資,在2、3月份的同業(yè)存單凈發(fā)行一度達到1萬億,需求激增使得股份銀行同業(yè)存單發(fā)行利率在4月份就迅速突破4.5%,遠超去年末的2.8%。???同業(yè)存單發(fā)行萎縮。但是隨著同業(yè)存單利率的大幅飆升,尤其是在存單發(fā)行利率達到5%以后,已經(jīng)接近甚至超過銀行的5%左右的貸款利率,這意味著銀行的融資成本和貸款收益接近倒掛,其發(fā)行同業(yè)存單的動力大幅下降,再加上銀監(jiān)會對銀行發(fā)行同業(yè)融資工具的監(jiān)管加強,使得4月份的同業(yè)存單凈發(fā)行降至1000億,而5月份的同業(yè)存單凈發(fā)行轉(zhuǎn)負
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