企業(yè)兼并中財務(wù)風(fēng)險研究及對策探究

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1、企業(yè)兼并中財務(wù)風(fēng)險研究及對策探究　　一、企業(yè)兼并的本質(zhì)企業(yè)兼并其實(shí)就是企業(yè)不斷擴(kuò)大的一種方式，使企業(yè)逐漸成為一個實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)的有效手段。企業(yè)集團(tuán)由于其自身規(guī)模的優(yōu)勢能有效的聚集資源，使管理具有協(xié)同性，而且不同的企業(yè)具有不同的企業(yè)文化，企業(yè)通過結(jié)合，不斷的揚(yáng)長避短，最終可以達(dá)到“1+1>2”的效果，這就使不同的企業(yè)具有企業(yè)集團(tuán)的首要特征。當(dāng)企業(yè)并購后，母公司、子公司之間協(xié)調(diào)統(tǒng)一，最終實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)有序的運(yùn)行。企業(yè)并購也可以使公司確立一個有利于集團(tuán)公司整體利益最大化目標(biāo)的規(guī)范的制度，使各個員工自動遵循。為了實(shí)現(xiàn)

2、公司利益最大化，作為并購一方的母公司充分發(fā)揮自身主導(dǎo)功能，不斷制定管理制度、政策、發(fā)展戰(zhàn)略以及組織章程，使整個企業(yè)之間不斷協(xié)調(diào)有序運(yùn)行。二、企業(yè)兼并存在的潛在風(fēng)險分析22目前所說的兼并，已經(jīng)不是簡簡單單的兩個或者多個企業(yè)的人員和結(jié)構(gòu)上的合并，而是需要企業(yè)之間，無論市場、產(chǎn)品、無形資產(chǎn)、市場、設(shè)備、資金、文化、管理，都不是單純的求大，而是通過企業(yè)兼并，除去原有企業(yè)之間的集團(tuán)集而不團(tuán)、團(tuán)而不集、力量分散、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)以及排除“反共生效應(yīng)”。但是，由于企業(yè)兼并在我國應(yīng)用的時間比較短，企業(yè)并購后會存在許多問題也是企業(yè)

3、管理必須考慮的。例如負(fù)擔(dān)沉重、營運(yùn)成本急劇上升、商業(yè)秘密外泄、高級管理者或職工人心渙散等等問題，這些問題一旦出現(xiàn)，相當(dāng)于就是企業(yè)給自身設(shè)置了一個陷阱。（一）企業(yè)兼并可能會使未來的企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營不善22通俗地說，企業(yè)兼并就是一個實(shí)力稍微強(qiáng)的公司并購瀕于破產(chǎn)或者實(shí)力稍微小的公司，當(dāng)然，作為并購集團(tuán)，最終的目的是要使公司的整體業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)更流暢，但是要想使所并購企業(yè)能夠融入自身企業(yè)現(xiàn)有狀況中，并且最終提高公司的整體業(yè)務(wù)，并購企業(yè)強(qiáng)有力的經(jīng)營管理能力以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力是保證并購后企業(yè)能夠順利運(yùn)行的一個必要條件。例如被并購公司不

4、適應(yīng)原公司的經(jīng)營管理方式，所選企業(yè)和公司目標(biāo)不符合，就可能會使公司未來的經(jīng)營不善，更嚴(yán)重的可能會使公司陷入經(jīng)營的困境，導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)下滑。并且公司總有意想不到的開銷，因此公司在并購之前必須具有足夠的資金來應(yīng)付即將開展的工作，因?yàn)榭傆幸庀氩坏降拈_銷，如被購目標(biāo)公司的種種或有負(fù)債等。由于可能對并購企業(yè)的不了解，或者所并購企業(yè)對即將進(jìn)入市場的競爭對手不了解，尤其是當(dāng)企業(yè)進(jìn)行跨國并購時，這就不僅要求企業(yè)了解競爭對手，更重要的是要了解該國家內(nèi)競爭對手的情況。因?yàn)閲H經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變，這些變化對原先經(jīng)營計劃的沖擊會造成被

5、購目標(biāo)公司與其他所在行業(yè)競爭，因此還需要了解已經(jīng)或?qū)⒁M(jìn)入該市場的外國對手。因此，企業(yè)在進(jìn)行并購時必須進(jìn)行謹(jǐn)慎的思考，最好聘請有關(guān)專家進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查和專業(yè)咨詢。（二）企業(yè)兼并可能陷入信息錯誤陷阱由于我國在并購時，信息取得是非常困難和復(fù)雜的，因此我國企業(yè)在并購后會發(fā)現(xiàn)前期獲得的許多信息都是錯誤的，這會對企業(yè)日后的生產(chǎn)經(jīng)營造成許多麻煩。企業(yè)在并購時，千方百計會對被收購企業(yè)進(jìn)行信息搜集，但是企業(yè)千方百計獲得的信息，在后期都會發(fā)現(xiàn)存在嚴(yán)重的錯誤，甚至有時候會因?yàn)檫@些錯誤造成企業(yè)后期經(jīng)營困難，甚至倒閉。因此不可忽視企業(yè)

6、前期這些微小的錯誤，后期可能會發(fā)展成為企業(yè)致命的危害。因此，企業(yè)在并購前，為了規(guī)避這種信息錯誤，在并購前投入必要的費(fèi)用對所并購企業(yè)進(jìn)行必要的信息搜集和信息分析是十分必要的，這些必要的開支主要作為企業(yè)分析所并購企業(yè)或者對其未來的盈利能力進(jìn)行分析的投資。除此之外，企業(yè)還可以在簽訂并購合同時，加入對自身具有保護(hù)性的“保證性條款”，依此作為未來一旦產(chǎn)生危害的補(bǔ)救措施。企業(yè)簽訂保證性條款，主要目的就是使得買賣雙方在法律的約束下，界定被購企業(yè)與收購企業(yè)的資產(chǎn)狀況，各方的權(quán)利和義務(wù)，以及經(jīng)營和資產(chǎn)的范圍；它是賣方違約時買

7、方權(quán)利的最主要保障，同時也在一定程度上，保證了買方的利益。這種保證條款對于今后的誤解、矛盾和糾紛具有十分重要的作用。22三、企業(yè)防范兼并風(fēng)險對策研究根據(jù)對企業(yè)兼并存在的潛在風(fēng)險分析，企業(yè)在防范兼并風(fēng)險時可以采取以下對策：（一）依據(jù)財務(wù)決策，選擇正確的兼并方式企業(yè)實(shí)施兼并后，在財務(wù)模式上主要有股份交易、承擔(dān)債務(wù)、現(xiàn)金支付這三種交易方式。現(xiàn)金支付適用于那種兼并方具有很強(qiáng)的實(shí)力，具有多方面的資金來源可以在有限的時間內(nèi)籌集到購買被兼并企業(yè)全部資產(chǎn)的資金時，這個時候可以選擇現(xiàn)金支付方式，這種快捷有效的方式可以為兼并企

8、業(yè)贏得時間上的優(yōu)勢；當(dāng)被兼并方負(fù)債較高，而兼并方并沒有足夠多的資金為被兼并企業(yè)提供債務(wù)償還，這時候可以把資金投入到對被兼并企業(yè)改進(jìn)管理和提供技術(shù)上，并通過這種方式為被兼并企業(yè)提供部分債務(wù)，這種情況下一般采用股份交易的形式；承擔(dān)債務(wù)方式多應(yīng)用于雖然雙方企業(yè)具有不同的所有制性質(zhì)，但是兼并方經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，或者兼并方雖資金不足，但在經(jīng)營上能謀求協(xié)同效應(yīng)且有較大發(fā)展?jié)摿?，這種情況下兼并方可以承擔(dān)被兼并方的所有債務(wù)使被兼并方