關(guān)于人民幣匯率問題的研究(稿)

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1、關(guān)于人民幣匯率問題的研究大連職業(yè)技術(shù)學(xué)院李金玲[內(nèi)容提要]?影響人民幣匯率的波動有多種因素，本文對傳統(tǒng)匯率制度和市場匯率制度稍加以分析，引出中國關(guān)于人民幣匯率政策制度的選擇和人民幣升值背后所隱藏的一些問題；并通過對人民幣的升值戰(zhàn)略思考來預(yù)測未來的人民幣匯率。文章強(qiáng)調(diào)分析匯率問題應(yīng)該從本國乃至全球的經(jīng)濟(jì)影響來評價人民幣匯率的問題。關(guān)鍵字：今昔對比經(jīng)濟(jì)政策未來發(fā)展目錄：引言正文一、范式轉(zhuǎn)換：傳統(tǒng)匯率分析--市場匯率分析?二、人民幣匯率政策及匯率制度選擇三、外匯管制條件下的人民幣匯率波動問題四、人民幣升值戰(zhàn)略思考五、人民幣未來匯率預(yù)測六、總結(jié)七、參考文獻(xiàn)引

2、言隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，人民幣的升值行情被越來越多的中國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)＜谊P(guān)乃至全球很多國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)專家所高度關(guān)注。近來人民幣匯率創(chuàng)下自匯率改革以來新高，1美元兌換人民幣報7.7977元突破7.8元整數(shù)關(guān)口。當(dāng)下，很多中國的普通老百姓也開始關(guān)注起理財問題，人民幣匯率自然也成為了熱門話題之一。首先來感受一下當(dāng)今人民幣與其他國家貨幣匯率的中間價圖：人民幣元/1美元人民幣元/1歐元人民幣元/100日元人民幣元/1港元人民幣元/1英鎊從此表中我們不難發(fā)現(xiàn)人民幣的價值確實是在不斷提升，特別是對美元、日元、港元來說就更為明顯。就一個簡單例子而言：原本一個中國學(xué)生去

3、美國留學(xué)的花，須美元折換成人民幣，共計需要34萬元左右。但是隨著人民幣的升值，原本34萬元的人民幣費(fèi)用而如今只需要32萬元人民幣就可以解決了。于是，我們都驚喜的說“人民幣更值錢了”！正文一、范式轉(zhuǎn)換：傳統(tǒng)匯率分析--市場匯率分析傳統(tǒng)匯率分析范式具有的一個特征是：強(qiáng)調(diào)某一項因素后而構(gòu)建出理論模型，然后根據(jù)這種模式測算均衡、合理的匯率水平，最后圍繞這種匯率水平來制訂匯率政策。而實際匯率問題是一個復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，絕不能簡單用模型來測算匯率。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，全球外匯市場已經(jīng)成為一個不可分割的整體，真正實現(xiàn)了全天候的交易，外匯市場相對其他商品市場而言，是

4、最接近完全市場模型的一種市場。一般認(rèn)為，在紙幣流通條件下引起匯率變動的基本因素大致有：通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長率、利率、中央銀行干預(yù)和市場預(yù)期等差異，是由不同國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和政策的差異決定的。所以，對國際經(jīng)濟(jì)金融形勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)驗的分析對于深入認(rèn)識匯率問題具有重要的意義。（一）突發(fā)性事件。包括所有不可預(yù)知的一些突然發(fā)生的事件，如：戰(zhàn)爭、政府更迭、政策突變、金融危機(jī)、突然發(fā)生的天災(zāi)等。這些因素對于消費(fèi)和投機(jī)兩種動機(jī)的外匯市場主體都有很大影響，對于匯率水平影響也很大。（二）利率變動。匯率是兩個國家貨幣之間的兌換比率，兩國中央銀行基準(zhǔn)性利率變動就會對匯率產(chǎn)生

5、重要影響。利率走強(qiáng)的一國，其貨幣自然有趨于堅挺的趨勢，反之亦然。?（三）國際投機(jī)資本動向。國際投機(jī)資本一般以投資基金形式出現(xiàn)在外匯市場上，他們對匯率的影響十分巨大，因為他們持有巨額資本。一般的結(jié)果是導(dǎo)致這個國家貨幣被拋售，最終匯率會一路狂跌，使該國家經(jīng)濟(jì)和金融處于崩潰狀態(tài)。?（四）匯率政策。一個國家外匯管理部門會有一個強(qiáng)或弱的匯率指導(dǎo)政策，這取決于該國家經(jīng)濟(jì)金融的實力與金融制度包括外匯制度的健全性。這是影響匯率走勢的一個現(xiàn)實因素。二、人民幣匯率政策及匯率制度選擇1986年人民幣對部分外幣分季度平均匯率表外幣名稱外幣單位每季平均匯率年平均匯率1986年

6、人民幣升跌的幅度（％）第一季度第二季度第三季度第四季度比利時法郎10000666.15698.08854.04891.14777.35-30.88加拿大元100228.30231.35265.57267.62248.21-14.26西德馬克100136.27149.38176.56185.47161.92-32.15法國法郎10044.4144.8754.2856.5450.02-26.18日元1000001707.541885.852364.952319.082069.36-32.05荷蘭盾100120.86126.70156.59163.97l4

7、2.03-31.83新加坡元100150.05145.20169.70170.26158.80-10.51瑞士法郎100162.04171.61218.44223.41193.87-32.02英鎊100462.45482.65547.97532.51506.40-14.68美元100320.68320.13368.28372.02345.28-13.99港幣10041.0443.0547.1447.6644.72-14.44注：“-”表示下跌從改革開放到1994年，人民幣一直在貶值。從人民幣對美元5.7：1貶到8.7：1；1997年人民幣升值，從8.

8、7：1升到8.3：1；至今保持在這一水平略有浮動。但由于國內(nèi)物價水平的不同，人民幣的幣值也在不斷變化，如19