商品期貨的套期保值ppt培訓(xùn)課件

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1、商品期貨的套期保值提綱1、引言－－企業(yè)為何參與套保？2、企業(yè)套保好處多何解質(zhì)疑聲一片？3、如何做好套期保值？4、總結(jié)引言－－企業(yè)為何參與套保1、套期保值概念套期保值就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出(買入)期貨合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2、套期保值的原理同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。3、企業(yè)進(jìn)行套期保值的意義一是鎖定合理利潤(rùn)，合同簽訂后價(jià)格漲跌與我無(wú)關(guān)；二是熨平企業(yè)利潤(rùn)，打造百年老店，避免極端價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)沖擊企業(yè)經(jīng)營(yíng)

2、，穩(wěn)定享受平均利潤(rùn)；三是在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)確定的環(huán)境下，解除企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的后顧之憂；四是多樣化定價(jià)模式，提高企業(yè)市場(chǎng)占有率；五是充分利用期貨市場(chǎng)節(jié)約流動(dòng)資金、減少信用風(fēng)險(xiǎn)、提高流動(dòng)性、發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能等各種優(yōu)點(diǎn)。除此之外，套期保值還可以在減少納稅義務(wù)負(fù)擔(dān)、降低財(cái)務(wù)危機(jī)成本、增強(qiáng)債務(wù)能力、緩和投資不足問(wèn)題、降低業(yè)績(jī)考評(píng)難度等方面，起到作用。案例：1、江銅南方公司通過(guò)套期保值做強(qiáng)做大2001年以前，銅桿市場(chǎng)定價(jià)僅按當(dāng)?shù)劂~板售價(jià)＋加工費(fèi)的方式，定價(jià)模式死板、單一，而下游企業(yè)又因終端消費(fèi)企業(yè)要求，迫切希望有點(diǎn)價(jià)、均價(jià)等定價(jià)方式。江銅南方公司在金瑞期貨的協(xié)助下，通過(guò)期貨套保的手段，

3、在華南市場(chǎng)率先推出銅桿銷售點(diǎn)價(jià)的定價(jià)方式，受到下游客戶的極大歡迎。目前這種定價(jià)方式已成為業(yè)內(nèi)的主流定價(jià)方式，而南方公司也通過(guò)推出靈活的定價(jià)方式大力擴(kuò)展了市場(chǎng)，目前每年的銅桿銷量超過(guò)20萬(wàn)噸。2、Apollo公司在金融風(fēng)暴中的不幸東莞Apollo公司主要生產(chǎn)電源線，電子線，汽車線，插座等，公司的高質(zhì)量產(chǎn)品在北美市場(chǎng)的銷售排名位居首位，2008年?duì)I業(yè)總額超過(guò)10億港幣。公司的多位高管擁有豐富的金融知識(shí)，但在08年的金融風(fēng)暴中企業(yè)僅精銅貿(mào)易一項(xiàng)虧損就達(dá)到了1.26億港幣，占虧損總額的44%，導(dǎo)致企業(yè)陷入資不抵債的境地。市場(chǎng)時(shí)刻都處在波動(dòng)之中，企業(yè)如果不能有效地管理風(fēng)

4、險(xiǎn)，很有可能出現(xiàn)重大虧損甚至破產(chǎn)。Apollo公司在其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有通過(guò)套期保值管理風(fēng)險(xiǎn)，因而未能躲過(guò)金融風(fēng)暴的沖擊，遭受了重大損失，淪落到被收購(gòu)的境地。案例：3、國(guó)際知名糧商的經(jīng)營(yíng)理念法國(guó)路易達(dá)孚（LouisDreyfus）是全球著名的糧食運(yùn)銷公司，全球四大糧商之一。路易達(dá)孚經(jīng)營(yíng)的品種眾多，谷物、油料、油脂、飼料、大米、肉食、食糖等均有涉及，但是路易達(dá)孚貿(mào)易量最大的商品都有對(duì)應(yīng)的期貨品種，他們的經(jīng)營(yíng)理念是“沒(méi)有對(duì)應(yīng)期貨品種的商品少做甚至不做，因?yàn)闊o(wú)法有效控制風(fēng)險(xiǎn)”。路易達(dá)孚正是通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，有效地控制了企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，才成為一家歷史悠久的知名國(guó)際

5、大型企業(yè)。從前面的三個(gè)案例中，我們可以看到套期保值的主要功能和作用：加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力熨平企業(yè)利潤(rùn)，打造百年老店正因?yàn)槿绱耍覀儾耪f(shuō)套期保值是企業(yè)打造“百年老店”必不可少的重要工具。套期保值的操作流程及方法套期保值流程（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別不同的風(fēng)險(xiǎn)因素：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是我們進(jìn)行保值的前提風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)外匯利率價(jià)格銷售√√√√√采購(gòu)√√√√√再成品√√……在理順企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們必須明確：1、哪些風(fēng)險(xiǎn)是可以規(guī)避的，哪些風(fēng)險(xiǎn)是不可以規(guī)避的；2、在可規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，哪些風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)期貨

6、保值規(guī)避的，哪些風(fēng)險(xiǎn)是不可以通過(guò)期貨保值規(guī)避的；3、在可通過(guò)期貨保值規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，哪些風(fēng)險(xiǎn)是需要規(guī)避的，哪些風(fēng)險(xiǎn)是不需要規(guī)避的。比如，上述的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就是任何企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，可以規(guī)避，也需要規(guī)避的最主要風(fēng)險(xiǎn)之一。常見(jiàn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；2、產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；3、在途品或者庫(kù)存價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)；4、原料與產(chǎn)品定價(jià)模式不匹配的風(fēng)險(xiǎn)；5、原料與產(chǎn)品定價(jià)時(shí)間不匹配的風(fēng)險(xiǎn)；6、原料與產(chǎn)品定價(jià)市場(chǎng)不匹配的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的源頭：（定價(jià)方式不對(duì)稱）原料定價(jià)方式與銷售定價(jià)方式；（定價(jià)時(shí)間不對(duì)稱）原料定價(jià)時(shí)間與銷售定價(jià)時(shí)間的差異；（定價(jià)市場(chǎng)不對(duì)稱）

7、LME與SHFE的差異；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)劃分保值類型1、上游閉口下游敞口例如:生產(chǎn)企業(yè)2、雙向敞口例如:貿(mào)易企業(yè)、一般加工企業(yè)3、上游敞口下游閉口例如:終端消費(fèi)企業(yè)對(duì)于第一類企業(yè)和第三類企業(yè)的保值，主要關(guān)注點(diǎn)是絕對(duì)價(jià)格，需要結(jié)合對(duì)價(jià)格趨勢(shì)的判斷來(lái)制定保值策略；對(duì)于第二類企業(yè)，其主要關(guān)注點(diǎn)是相對(duì)價(jià)格即價(jià)差，其關(guān)鍵點(diǎn)是將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)量化在風(fēng)險(xiǎn)量化的基礎(chǔ)上，根據(jù)趨勢(shì)預(yù)期選擇合適的保值比例了解敞口部位用敏感性和VAR量化風(fēng)險(xiǎn)不同保值率下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值不同保值工具下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值4thsteps3rdsteps2ndsteps1ststeps保值并不能規(guī)避所

8、有風(fēng)險(xiǎn)——根據(jù)保值條件選擇合適保值比例