高西慶：社保難題影響中國經濟

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1、高西慶：社保難題影響中國經濟　　中國人口的老齡化，加劇了中國的社保難題，它對中國經濟有著深遠影響?！　∩绫ｋy題首先影響的是儲蓄率。我們先來看所謂中國的高儲蓄率。　　根據(jù)今年6月份世界銀行的一份分析報告，基本結論是中國的儲蓄率在1980年代的時候是35%，在1990年代到XX年是世界上最高的?！　∵@種高儲蓄率可以分解為家庭儲蓄、企業(yè)儲蓄和政府儲蓄，核心是中國的家庭儲蓄率處于世界最高水平。家庭儲蓄為什么高?人民銀行的儲蓄動機調查發(fā)現(xiàn)，從XX年以后，中國居民的儲蓄意愿或動機中排在第一位的是社會保障有關的動機，包括養(yǎng)老和醫(yī)療?！　〖彝π罡哂惺裁从绊?儲蓄作為經濟增長的一種資金來源，通

2、常是經濟發(fā)展的一個重要的因素和要素。中國的高儲蓄在過去對經濟起了非常重要的作用，但是從1997年之后我們告別了過去的短缺年代，內需的擴張應該成為經濟增長的動力，那么此時高儲蓄的作用已經倒過來了。所以，推進社保，包括減少大家預防性的儲蓄動機，把儲蓄調下來把消費推上去，這是不同時代的不同目標?！　∽詈髞砜慈丝诮Y構、社會保障和經濟發(fā)展之間的關系。對這個問題，理論上的看法比較清楚，但實證分析證明在不同的國家、不同的時期并不能對理論結論給予足夠的支持和證明。比如理論上現(xiàn)收現(xiàn)付制對于國民儲蓄具有減少的功能，而積累制具有增加的作用，因為它是強制性儲蓄，即使你想消費掉也不行，老板直接代扣掉。但

3、是實證的結果并不完全這樣。我們覺得可以解釋的答案是，簡單來說，這是一個復雜的、綜合的互相作用的結果，有很多互相抵消掉的因素，理論的一些觀點是成立的，只不過現(xiàn)實中被另一些因素抵消掉了。　　第二，這涉及到全國社?；鸬膯栴}。首先很重要的一點是，做實個人賬戶對將來的儲蓄或者說經濟會有什么影響。從事實來看，個人賬戶上的錢被拿去彌補統(tǒng)籌賬戶的虧空，現(xiàn)在拿出來單獨做實，政府就要彌補支付，實際上會減少政府儲蓄，增加個人儲蓄?！　〉牵竭@里問題已經不完全只是對儲蓄的影響，對整個經濟有重要影響的一個問題是，個人儲蓄和公共儲蓄誰的效率更高?這背后是這些儲蓄如何轉化為投資機制的問題，養(yǎng)老基金強制性

4、的積累和公共儲蓄或者公共支出如何運作的問題。我個人認為這是一個非常大的題目?！　∑髽I(yè)年金已經開始運作，個人賬戶在全國將要逐步做實，都面臨著一個投資運作的問題。今天，正在投資運作的全國社保基金大概是全國投資政策最寬的一個機構投資者，而強制性積累的這筆基金能否有效發(fā)揮作用需要市場和投資管理作為支撐。因此它對整個經濟的作用，取決于它的運作管理模式和市場的關系。但這是一個互動的過程，不可能先有市場發(fā)展，后有所謂基金的發(fā)展。最成功的互動典型當屬智利，而在世界資本市場上，三分之一的資金是養(yǎng)老金。　　(本文研究由高西慶、李克平共同完成，李克平闡釋。本報記者肖華根據(jù)錄音整理，有刪節(jié)，未經作者審

5、核)