證券金融其它相關(guān)畢業(yè)論文 匯率理論與制度的發(fā)展歷史

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：證券金融其它相關(guān)論文題目：匯率理論與制度的發(fā)展歷史指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日　　匯率理論與匯率制度在不同的時(shí)期有著不同的特點(diǎn)：在金本位和布雷頓森林體系時(shí)期，主要發(fā)達(dá)國(guó)家主要實(shí)行固定匯率制度。隨著二十世紀(jì)七十年代前后的英鎊貶值以及布雷頓森林體系的瓦解，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛轉(zhuǎn)而實(shí)行浮動(dòng)匯率制?！　∨c之相對(duì)應(yīng)，匯率理論也分為固定匯率制下的匯率理論以及浮動(dòng)匯率制下的匯率理論。下面按照固定與浮動(dòng)匯率制度的分類，介紹主要的匯率理論對(duì)固定匯率制下的匯率理論的研究　　　　一、金本位制度下

2、的匯率理論　　　　鑄幣平價(jià)說(shuō)和國(guó)際供貸說(shuō)是金本位貨幣制度下的主要匯率理論。鑄幣平價(jià)說(shuō)認(rèn)為：兩國(guó)貨幣的價(jià)值量之比表現(xiàn)為含金量之比即鑄幣平價(jià)，這是匯率決定的基礎(chǔ)。只要黃金可以自由輸入輸出，并且買賣不受限制，就不會(huì)出現(xiàn)銀行券的發(fā)行超過(guò)黃金儲(chǔ)備導(dǎo)致過(guò)量發(fā)行，銀行券就不會(huì)貶值，匯率也就會(huì)在黃金輸送點(diǎn)之間波動(dòng)?！　?guó)際借貸說(shuō)亦稱外匯供求說(shuō)或國(guó)際收支說(shuō)。1861年英國(guó)的戈森在《外匯供求》一書(shū)中闡述了國(guó)際借貸說(shuō)。這是最早出現(xiàn)的較成體系的匯率學(xué)說(shuō)。戈森認(rèn)為：雖然物價(jià)漲落、黃金存量、信用狀況和利率等都會(huì)引起匯率變動(dòng)，但國(guó)際借貸是影響匯率變動(dòng)的最重要的因素。只有

3、國(guó)際借貸的到期收付差額，才會(huì)引起匯率變動(dòng)。這是應(yīng)用古典學(xué)派的價(jià)格理論及供求法則來(lái)詮釋匯率變動(dòng)的原因。在這一時(shí)期，鑄幣平價(jià)成為兩國(guó)貨幣兌換的客觀標(biāo)準(zhǔn)，加上第一次世界大戰(zhàn)前匯率波動(dòng)主要是由于外匯供求變動(dòng)，所以國(guó)際借貸說(shuō)在形成后的二、三十年間在匯率理論中占據(jù)主導(dǎo)地位。　　在金本位制時(shí)期，馬克思認(rèn)為兩種貨幣的兌換以其各自所代表的價(jià)值量為基礎(chǔ)。引起匯率變動(dòng)的一般原因：一是對(duì)外的現(xiàn)金支付差額（不管造成差額的是何原因）；二是一國(guó)貨幣（金屬貨幣抑或紙幣）的貶值；三是兩國(guó)分別以金和銀作為貨幣，這兩種金屬價(jià)值出現(xiàn)相對(duì)變動(dòng)即兩國(guó)鑄幣平價(jià)變動(dòng)。馬克思還分析了利率與

4、匯率的相互關(guān)系以及民眾心理對(duì)匯率影響等問(wèn)題?！　〉谝淮问澜绱髴?zhàn)爆發(fā)后，由于發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)和黃金大量外流，資本主義國(guó)家相繼放棄了金幣本位制，而改行金塊本位制和金匯兌本位制。在1929—1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)暴的摧毀下，金本位制土崩瓦解，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度取而代之，各國(guó)貨幣匯率跌宕起伏。面對(duì)這種新情況，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者探討匯率的決定和變動(dòng)的問(wèn)題并取得了新的理論成果。從第一次世界大戰(zhàn)到1944年的布雷頓森林體系形成，在這一時(shí)期的匯率理論中，傳統(tǒng)的購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)、匯兌心理說(shuō)和利率平價(jià)說(shuō)呈三足鼎立之勢(shì)?！　≠?gòu)買力平價(jià)理論認(rèn)為，人們對(duì)外國(guó)貨幣的需求是由于用它可

5、以購(gòu)買外國(guó)的商品和勞務(wù)，外國(guó)人需要本國(guó)貨幣也是因?yàn)橛盟梢再?gòu)買其本國(guó)的商品和勞務(wù)。因此，本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣相交換，就等于本國(guó)與外國(guó)購(gòu)買力的交換。所以，用本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣的價(jià)格也就是匯率，決定于兩種貨幣的購(gòu)買力比率。由于購(gòu)買力實(shí)際上是一般物價(jià)水平的倒數(shù)，因此兩國(guó)之間的貨幣匯率可由兩國(guó)物價(jià)水平之比表示?！　R兌心理說(shuō)是法國(guó)學(xué)者阿夫達(dá)里昂于1927年提出的。該理論認(rèn)為：匯率的變動(dòng)和決定所依據(jù)的是人們各自對(duì)外匯的效用所作的主觀評(píng)價(jià)。人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買商品外，還有滿足支付、投資或投機(jī)和資本逃避等需要，這種欲望是使外國(guó)

6、貨幣具有價(jià)值的基礎(chǔ)。外國(guó)貨幣的價(jià)值決定于外匯供需雙方對(duì)外國(guó)貨幣所作的主觀評(píng)價(jià)。該主觀評(píng)價(jià)又是依據(jù)使用外幣的邊際效用所作的主觀評(píng)價(jià)。不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供應(yīng)與需求，供求雙方通過(guò)市場(chǎng)達(dá)成均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。當(dāng)均衡被打破時(shí)，匯率又將會(huì)隨著人們對(duì)外匯主觀評(píng)價(jià)的變化達(dá)到新的均衡?！　±势絻r(jià)說(shuō)由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱因斯于1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)，從而引起匯率的變化。投資者為獲得較高的收益，會(huì)把資金從利率較低的國(guó)家轉(zhuǎn)向利率較高的國(guó)家，資金的流入將使利率較高國(guó)家的貨幣匯率上升。凱因斯的學(xué)說(shuō)解釋了貨幣市場(chǎng)

7、上的利率差異同即期匯率、遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。實(shí)際上，遠(yuǎn)期匯率的推導(dǎo)過(guò)程就是應(yīng)用了利率平價(jià)的理論。雖然該理論的前提假設(shè)上存在一定的缺陷，但是利率平價(jià)說(shuō)突破了傳統(tǒng)的國(guó)際收支、物價(jià)水平的范疇，從資本流動(dòng)的角度研究匯率的變化，奠定了現(xiàn)代匯率理論的基礎(chǔ)?！　《⒉祭最D森林體系下的固定匯率時(shí)期　　　　1944年7月，布雷頓森林體系建立，在以美元為中心的固定匯率制下，匯率變動(dòng)被人為地加以固定，致使這一時(shí)期的國(guó)際金融研究偏向國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，匯率理論與國(guó)際收支理論相互滲透、融為一體。1963年蒙代爾提出最適度貨幣區(qū)理論，并得到麥金農(nóng)、哈伯勒和弗萊明的修正和

8、補(bǔ)充。該理論認(rèn)為：為達(dá)到貨幣區(qū)內(nèi)各成員國(guó)的內(nèi)外部均衡，各成員國(guó)在貨幣區(qū)內(nèi)應(yīng)采用固定匯率制，對(duì)外則應(yīng)采用彈性匯率制。　　從布雷頓森林體系的運(yùn)行來(lái)看，該體系并不像凱恩斯所預(yù)言的那樣完